شركة تشفير لها هامش في المراسلة

افتح ملخص المحرر مجانًا

رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.

أثار اعتقال بافيل دوروف في فرنسا بزعم فشله في السيطرة على المحتوى الإجرامي على تيليجرام، تطبيق المراسلة الخاص بالملياردير الروسي المولد، جدلاً حادًا حول حدود حرية التعبير ومسؤوليات شركات التكنولوجيا الكبرى في الإشراف على منصاتها.

ومع ذلك، من الناحية المالية، فإن العملات المشفرة مهمة بالنسبة إلى أرباح Telegram بقدر أهمية الرسائل.

حصلت FT Alphaville على البيانات المالية للشركة المملوكة للقطاع الخاص لعام 2023، والتي تُظهر أن معاملات العملات المشفرة توفر جزءًا كبيرًا من إيراداتها.

حققت مجموعة Telegram، التي تأسست في جزر فيرجن البريطانية ولديها إحدى شركاتها التابعة العاملة الرئيسية في الإمارات العربية المتحدة، إيرادات بقيمة 342.5 مليون دولار العام الماضي بعد خسارة تشغيلية ضخمة بلغت 108 ملايين دولار. إليكم بيان الربح والخسارة، الذي وقعه دوروف وحصل على شهادة صحية نظيفة من فرع شركة برايس ووترهاوس كوبرز في دبي في أبريل:

ربما يكون القراء المطلعون قد لاحظوا بالفعل خطوط “المكاسب الناتجة عن إعادة تقييم الأصول الرقمية”، والتي تم حجز مبلغ متواضع منها قدره 500 ألف دولار من خلال الربح والخسارة ومبلغ أكبر قدره 86 مليون دولار من خلال الدخل الشامل الآخر.

وبالانتقال إلى تفاصيل إيرادات Telegram، فمن المرجح أيضًا أن تثير بنود “المحفظة المتكاملة” و”بيع المقتنيات” حسًا سريعًا لدى أي قارئ مهتم بالعملات المشفرة:

يشكل البندان مجتمعان أكثر من 40 في المائة من إيرادات Telegram.

ربما لاحظت أيضًا أن ما يسمى بـ “المحفظة المتكاملة” هو خط أعمال جديد لشركة دوروف. كما توضح الحسابات أيضًا:

خلال السنة المنتهية في 31 ديسمبر 2023، بدأت المجموعة في تحقيق إيرادات من تمكين الوصول إلى المحفظة المتكاملة (إيضاح 13). المحفظة المتكاملة هي برنامج يسمح للمستخدمين بتخزين أصول العملات المشفرة وإرسالها واستلامها وتداولها.

تقدم Telegram مزيدًا من الإفصاح حول ما تعنيه الأصول الرقمية والمبيعات القابلة للتحصيل ومحفظتها المتكاملة لأعمالها، هنا:

الأصول الرقمية

تبيع المجموعة مقتنيات مختلفة وتوفر خدمات المحفظة المتكاملة مقابل مقابل غير نقدي في شكل Toncoins (أصول رقمية) والتي يتم حسابها بموجب معيار المحاسبة الدولي 38 – الأصول غير الملموسة.

يتم تسجيل هذه الأصول الرقمية مبدئيًا بالتكلفة ويتم قياسها لاحقًا بموجب نموذج إعادة التقييم بالقيمة العادلة ناقصًا أي خسائر متراكمة لانخفاض القيمة في تاريخ كل تقرير مع الأخذ في الاعتبار وجود سوق نشط لـ Toncoin. يتم تسجيل أي تحركات في القيمة العادلة فوق التكلفة من خلال الدخل الشامل الآخر في احتياطي منفصل يسمى “فائض إعادة التقييم” ضمن حقوق الملكية بينما يتم أولاً تعويض أي تحركات في القيمة العادلة أقل من التكلفة مقابل الأرصدة الدائنة الحالية ضمن فائض إعادة التقييم مع أي زيادة فوق هذا الرصيد. يتم تسجيلها من خلال الربح أو الخسارة.

تحتفظ المجموعة بهذه الأصول الرقمية لحسابها الخاص لأغراض الاستثمار (أي زيادة رأس المال) على مدى فترات زمنية طويلة مع إجراء عمليات بيع لاحقة وفقًا لتقدير الإدارة عندما تكون ظروف السوق مواتية. يتم تحديد أرباح وخسائر الاستبعادات من خلال مقارنة المتحصلات مع القيمة الدفترية ويتم الاعتراف بها في الربح أو الخسارة للسنة التي يتم فيها استبعاد الأصل. في وقت الاستبعاد، يتم تحويل المبالغ المرتبطة المعترف بها في فائض إعادة التقييم إلى الأرباح المحتجزة.

وهنا:

الإيرادات من بيع المقتنيات. تبيع المجموعة مقتنيات مختلفة (أسماء المستخدمين، أرقام الهواتف الافتراضية) لمستخدميها. يتم الاعتراف بالإيرادات ذات الصلة في وقت ما عندما يتم تعيين المقتنيات إلى المستخدم. تقوم المجموعة أيضًا بتمكين بيع المقتنيات بين المستخدمين وتحصل على رسوم لتسهيل عملية البيع.

Toncoins (الأصول الرقمية)، يتم قبول المقابل غير النقدي كمقابل لهذا النوع من البيع. يتم قياس التونكوينز والاعتراف بها بالقيمة العادلة في وقت وفاء المجموعة بالتزام الأداء الخاص بها: تخصيص المجموعة القابلة للتحصيل للمستخدم أو تسهيل البيع بين المستخدمين. تحدد المجموعة القيمة العادلة للأصول الرقمية بناءً على الأسعار المعلنة في البورصات النشطة.

محفظة متكاملة. المحفظة المتكاملة عبارة عن برنامج يسمح للمستخدمين بتخزين أصول التشفير وإرسالها واستلامها وتداولها. خلال السنة المنتهية في 31 ديسمبر 2023، اعترفت المجموعة بالإيرادات من تكامل المحفظة المتكاملة في وقت توفير واجهة برمجة التطبيقات لمؤسسة الشبكة المفتوحة التي تتيح دمج المحفظة المتكاملة في تطبيق تيليجرام، ومن توفير الوصول المستمر إلى تيليجرام المستخدمين إلى المحفظة المتكاملة من القوائم الموجودة داخل تطبيق Telegram على أساس حصري طوال مدة تقديم الخدمة. تقدم المجموعة عادةً الخدمات المتعلقة بالمحفظة المتكاملة على أساس الدفع المسبق. لا يوجد عنصر تمويلي، حيث يتم تقديم الخدمات خلال فترة أقل من 12 شهرًا من تاريخ الدفع.

Toncoins (الأصول الرقمية)، يتم قبول المقابل غير النقدي كمقابل لهذا النوع من البيع. يتم قياس التونكوينز والاعتراف بها بالقيمة العادلة في الوقت الذي تحصل فيه المجموعة على المقابل.

تم تطوير blockchain TON الذي يدعم Toncoins في الأصل داخليًا في Telegram، مما اجتذب مؤيدين من بينهم أثرياء روس بارزون. يتم تطويره الآن بشكل مستقل عن الشركة من قبل مجتمع مفتوح المصدر، بعد أن واجه المشروع مشاكل تنظيمية في الولايات المتحدة.

وبالانتقال إلى الميزانية العمومية، تشكل الأصول الرقمية جزءًا كبيرًا من أصول Telegram. تبلغ قيمة العملات الرمزية حوالي 400 مليون دولار، وهي أكبر بكثير من النقد وما يعادله:

تشرح Telegram أيضًا الزيادة التي حدثت العام الماضي في مقتنياتها من العملات المشفرة هنا:

في مكان آخر في قسم معاملات الأطراف ذات الصلة بالحسابات (أحد الأقسام المفضلة لدى FTAV في أي مجموعة من المستندات المالية)، علمنا أنه بصرف النظر عن شراء 64 مليون دولار من سندات Telegram القابلة للتحويل في العام الماضي، اشترى Durov أيضًا ما قيمته 300000 دولار من اشتراكات Telegram Premium مقابل هبة، والدفع للشركة في Toncoin:

وغني عن القول أن تجار Toncoin لم يتجاهلوا أخبار اعتقال دوروف. مخطط الأسعار من CoinMarketCap:

من المفيد لشركة Telegram، أن قسم الأحداث بعد تاريخ التقرير في الحسابات يوضح أنها باعت جزءًا كبيرًا من Toncoin قبل انهيار الأسعار:

في حين أن Telegram مملوكة بنسبة 100 في المائة لدوروف، فقد جمعت الشركة ما يصل إلى 2.3 مليار دولار من السندات القابلة للتحويل من مستثمرين كبار مثل صناديق الثروة السيادية، وصناديق التحوط، والمستثمرين الذين يركزون على التكنولوجيا.

حتى لو تركنا جانبًا الاعتماد الكبير على العملات المشفرة والالتزامات الكبيرة، قد يتساءل المرء عما إذا كانت الشركة التي اضطرت إلى إنفاق أكثر من 450 مليون دولار من نفقات التشغيل لتحقيق إيرادات بقيمة 342.5 مليون دولار، تستحق التقييم الذي وصفه دوروف بأنه “أكثر من 30 مليار دولار”. FT في وقت سابق من هذا العام.

ومع ذلك، عندما يتعلق الأمر باعتقال مؤسسها، لا يمكن للمستثمرين في سندات Telegram القابلة للتحويل والذين يقرأون الحسابات بشكل صحيح أن يقولوا إنه لم يتم تحذيرهم:

منذ تأسيسها، التزمت المجموعة التزامًا راسخًا بضمان خصوصية مستخدمي Telegram. لم تمنع القيمة الأساسية لخصوصية المستخدم للمجموعة Telegram من المشاركة بنشاط في الجهود والحلول التقنية لمكافحة المحتوى المسيء أو الضار أو المسبب للعنف عبر الإنترنت. أدت القيم الأساسية للمجموعة إلى شهرة Telegram بين مستخدميها. ومع ذلك، يمكن أن تتأثر عمليات المجموعة بالأطر القانونية والتنظيمية في مختلف البلدان والتي تخضع لتغييرات متكررة وتفسيرات مختلفة.