تكاليف الاقتراض الحكومي في المملكة المتحدة ترتفع قبل الدول المنافسة

ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية

ببساطة قم بالتسجيل في التضخم العالمي myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.

ارتفعت علاوة تكاليف الاقتراض الحكومية في المملكة المتحدة مقارنة بالولايات المتحدة إلى أعلى مستوى لها منذ عام تقريبًا هذا الأسبوع، حيث يراهن المستثمرون على أن توقعات التضخم الأكثر صعوبة وانتعاش الاقتصاد سيبقيان أسعار الفائدة في المملكة المتحدة مرتفعة لفترة أطول.

ارتفع العائد على السندات لأجل 10 سنوات إلى أكثر من 4 في المائة هذا الأسبوع، مما دفع الفجوة بين تكاليف الاقتراض القياسية في المملكة المتحدة والولايات المتحدة إلى 0.18 نقطة مئوية.

وقبل التراجع البسيط يوم الجمعة، كان هذا أعلى مستوى منذ سبتمبر من العام الماضي. حتى بداية أغسطس، كانت عوائد سندات الخزانة الأمريكية القياسية أعلى من نظيراتها في المملكة المتحدة طوال عام 2024.

ويعكس الارتفاع في تكاليف الاقتراض في المملكة المتحدة جزئياً المخاوف بشأن استمرار تضخم الخدمات المحلية والاقتصاد المرن الذي يبقي أسعار الفائدة مرتفعة.

كما تخلفت أسعار الديون الحكومية البريطانية عن نظيراتها الأوروبية هذا الشهر حيث يراهن المستثمرون على أن بيانات التضخم الضعيفة في جميع أنحاء منطقة اليورو ستعزز فرص قيام البنك المركزي الأوروبي بتخفيض أسعار الفائدة عدة مرات هذا العام.

“مع حلول العام كان هناك إجماع على أن المملكة المتحدة سوف تتعرض للركود، وأصبحت السندات الحكومية بمثابة إجماع[buy]. . . وقال شامل جوهيل، مدير المحفظة في شركة فيديليتي إنترناشونال: “لقد ثبت خطأنا هذا العام”.

وأضاف: “تضخم الخدمات الثابت والأجور القوية والناتج المحلي الإجمالي المنقح، كلها تشير إلى بيانات قوية في المملكة المتحدة ودورة خفض بنك إنجلترا التي ستكون تدريجية”.

ويتوقع المتداولون في أسواق المقايضة أن يقوم بنك إنجلترا بتخفيض واحد أو اثنين آخرين في أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة هذا العام، مقارنة بخفضين أو ثلاثة للبنك المركزي الأوروبي ونقطة مئوية من التخفيضات من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

ويأتي الأداء القوي لسندات الخزانة الأمريكية بعد أن قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جاي باول في قمة الأسبوع الماضي إن “الوقت قد حان” لخفض أسعار الفائدة الأمريكية، بينما حذر أندرو بيلي، محافظ بنك إنجلترا، من “أنه من السابق لأوانه إعلان النصر على التضخم” في بريطانيا. .

ظل تضخم الخدمات في المملكة المتحدة مرتفعاً بشكل عنيد، على الرغم من التحسينات الأخيرة. وبلغت النسبة 5.2 في المائة خلال العام حتى تموز (يوليو)، مقارنة بـ 4.9 في المائة في الولايات المتحدة. وبلغ تضخم الخدمات في منطقة اليورو في أغسطس 4.2 في المائة.

ويخشى الاقتصاديون أيضًا أن تظل أسعار الفائدة في المملكة المتحدة مرتفعة بينما يظل الاقتصاد مرنًا. وبعد انزلاقه إلى الركود في العام الماضي، حقق النمو على مدى أرباع متتالية. ويتوقع المحللون الآن أن ينمو اقتصاد المملكة المتحدة بنسبة 1.3 في المائة في عام 2025، ارتفاعا من تقديرات سابقة بلغت 1.1 في المائة في وقت سابق من هذا العام.

“نمو أقوى في المملكة المتحدة. . . وقال جيسون دا سيلفا، المدير في بنك أربوثنوت لاثام، إن التضخم قد يؤدي إلى مخاطر صعودية، مما قد يحد من قدرة بنك إنجلترا على خفض أسعار الفائدة.

يحذر بعض المستثمرين من أن المعروض الكبير من السندات يؤثر أيضًا على عائدات السندات الحكومية. أصدرت الحكومة 3.1 مليار جنيه استرليني من الديون في يوليو، وهو ما يزيد بكثير عن توقعات مكتب مسؤولية الميزانية، هيئة الرقابة المالية في المملكة المتحدة، البالغة 0.1 مليار جنيه استرليني، و1.5 مليار جنيه استرليني التي توقعها الاقتصاديون الذين استطلعت رويترز آراءهم.

“كان هناك بعض الانزلاق المالي في العجز. . . وقال بيدير بيك فريس، الخبير الاقتصادي في شركة بيمكو: “من المرجح أن يؤثر ذلك على السندات الحكومية”.

وقد تعلن الحكومة أيضًا عن المزيد من الاقتراض في ميزانيتها المقبلة. وقال كريج إنشيز، رئيس قسم أسعار الفائدة والنقد في شركة رويال لندن لإدارة الأصول: “لقد كانت بداية حكومة حزب العمال الجديدة صعبة لفترة ولايتها، مما سلط الضوء على الحالة المزرية للمالية العامة بينما في الوقت نفسه جعل الأمور أسوأ من خلال زيادة أجور القطاع العام”. .

وأضاف أن هذا “قد يؤدي إلى ارتفاع الاقتراض، مما يؤدي في الواقع إلى زيادة المعروض من الذهب المتضخم بالفعل في المملكة المتحدة”.