جولدمان يخفض توقعات النحاس مما يقلل من توقعات أرباح عمال المناجم

افتح ملخص المحرر مجانًا

رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.

خفض بنك جولدمان ساكس توقعاته لعام 2025 لسعر النحاس بمقدار الثلث، مما يلقي بظلاله على توقعات الأرباح لشركات التعدين الرائدة في المعدن الأحمر.

وحذر البنك الأمريكي هذا الأسبوع من أن الارتفاع المتوقع في سوق النحاس لن يتحقق حيث أن هزيمة العقارات الصينية تؤدي إلى انخفاض الطلب على السلع. وتتوقع الآن أن يصل متوسط ​​سعر النحاس إلى 10.100 دولار للطن العام المقبل، وهو أقل بشكل حاد من توقعه قبل أربعة أشهر بأنه سيصل إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 15.000 دولار.

وكتب محللو جولدمان ساكس في مذكرة: “لقد تأخر ارتفاع النحاس”، مشيرين إلى انخفاض استهلاك المعادن الصيني الذي تعمق خلال الأشهر القليلة الماضية.

“ونتيجة لذلك، وبالنظر إلى الضعف المستمر في قطاع العقارات في الصين، نعتقد أن استنفاد مخزون النحاس – وما يصاحبه من ارتفاع الأسعار – سيأتي على الأرجح في وقت متأخر بكثير عما كنا نعتقد في السابق”.

تراجع النحاس يزيد من الضغط على الربحية بالنسبة لأكبر شركات التعدين في العالم، مثل بي إتش بي وريو تينتو، التي تتصارع مع انخفاض في أسعار خام الحديد – وهو مصدر أرباحها الأول.

أدى انخفاض النحاس بنسبة 2.1 في المائة يوم الثلاثاء إلى انخفاض أسهم فريبورت ماكموران بنسبة 6 في المائة، في حين تراجعت أسهم أنجلو أمريكان وجلينكور بأكثر من 4 في المائة.

يستخدم المعدن الأحمر في الأسلاك الكهربائية والبطاريات التي تعتبر بالغة الأهمية في الوقت الذي يحاول فيه العالم إزالة الكربون، وارتفع إلى أعلى مستوى له على الإطلاق فوق 11 ألف دولار في أيار (مايو) الماضي، في الوقت الذي سعت فيه شركة BHP للاستحواذ على شركة Anglo American المنافسة بقيمة 39 مليار جنيه استرليني، والتي انهارت في نهاية المطاف.

وبينما كان في مركز اهتمام المستثمرين بسبب الارتفاع المتوقع في الطلب، أقرت BHP في توقعاتها السنوية للسلع التي صدرت الأسبوع الماضي أن سوق النحاس سيكون لديها فائض هامشي هذا العام وفائض أكبر في العام المقبل.

وانخفض المعدن نحو 20 في المائة منذ مايو/أيار إلى نحو 8950 دولارا للطن، مما أثار موجة من التشاؤم بين أكبر المقرضين بشأن التوقعات متوسطة الأجل للمعدن المستخدم في كل شيء من مصادر الطاقة المتجددة إلى شبكات الكهرباء.

ومن المرجح أن يؤثر انخفاض الأسعار على أرباح عمال المناجم في المستقبل. على سبيل المثال، تشير تقديرات شركة فريبورت ماكموران، إحدى الشركات الرائدة في مجال تعدين النحاس في الولايات المتحدة، إلى أن التغير في أسعار النحاس بمقدار 220 دولاراً للطن من شأنه أن يؤدي إلى تحرك أرباحها الأساسية المتوقعة بنحو 430 مليون دولار في المتوسط.

ارتفعت المخزونات العالمية من النحاس إلى أعلى مستوى لها منذ أربع سنوات، حيث أدى ضعف الطلب إلى وفرة من المعدن الذي يدخل إلى المستودعات، وفقا لبيانات بلومبرج. وفي الصين، ارتفعت المخزونات في يونيو إلى أعلى مستوى منذ مارس 2020 عندما أدى كوفيد-19 إلى توقف أكبر اقتصاد في آسيا.

وتأتي توقعات جولدمان الجديدة في أعقاب رحيل استراتيجي المعادن السابق نيكولاس سنودون الذي انضم الآن إلى شركة ميركوريا لتجارة السلع.

كما خففت البنوك الأخرى توقعاتها لسوق النحاس. وقال ماكواري الشهر الماضي إن العرض القوي والطلب المنخفض “دفعا السوق إلى تحقيق فائض في وقت أقرب من المتوقع، مع توقع أن يظل السوق في فائض في عامي 2025 و2026”.

ويتوقع البنك الأسترالي أدنى متوسط ​​سعر ربع سنوي عند 8000 دولار للطن في عام 2026.

وبينما تتوقع BHP ضعفًا على المدى القريب، فإن مجموعة التعدين الأسترالية متفائلة على المدى المتوسط. وحذر من احتمال حدوث “زيادة منهجية في الطلب على العرض” مع ازدهار الطاقة النظيفة في الثلث الأخير من عشرينيات القرن الحالي، مما يؤدي إلى نظام تسعير “متصاعد”.