مدير النجم روب أرنوت يطلق صندوق استثمار متداول لشراء “المؤشرات المرفوضة”

افتح ملخص المحرر مجانًا

رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.

الشركات التي يتم طردها من مؤشر رئيسي، سواء بسبب الأداء الضعيف أو النمو الباهت، نادرا ما تروج لاستبعادها. لكن بالنسبة لرائد النسخة التجريبية الذكية، روب أرنوت، فإن الحذف ليس كارثة على الإطلاق – بل هو فرصة.

يقوم أرنوت وشركته البحثية التابعة له بأول غزوة لهم في عالم الصناديق المتداولة في البورصة من خلال صندوق استثمار متداول يستثمر في الشركات التي تم إسقاطها من المؤشرات الكبيرة مثل S&P 500 وRussell 1000.

إن صندوق Deletions ETF، الذي سيحمل مؤشر NIXT، هو في الأساس رهان على العودة طويلة المدى إلى المتوسط، بناءً على بحث يظهر أن الشركات المحذوفة يمكنها تغيير الأداء وتحقيق أرباح في السنوات القادمة، مع تجاوز الأداء لمؤشراتها السابقة. . نظرًا لأن عمليات حذف المؤشر تتبعها عادةً عمليات بيع، يأمل أرنوت في العثور على قيمة في أسعار الأسهم المنخفضة بشكل غير عادي.

أرنوت هو أحدث مستثمر كبير مرتبط بصندوق استثمار متداول، ويطلق أول صندوق له من نوعه بعد أن أطلقت شركات BlackRock وT Rowe Price وPimco وFranklin Templeton صناديق استثمار متداولة نشطة يديرها مديرون نجوم في السنوات الأخيرة. تأتي هذه العروض الجديدة في الوقت الذي يخسر فيه مديرو الأصول مليارات الدولارات من الرسوم، حيث تفقد صناديق الاستثمار المشتركة حصتها في السوق بشكل مطرد لصالح صناديق الاستثمار المتداولة منخفضة التكلفة.

“الجميع يحب المستضعفين. لماذا لا تشتري المرفوضة؟ وقال أرنوت لصحيفة فايننشال تايمز. “خاصة بالنظر إلى الأدلة التاريخية التي تشير إلى أنهم يفوزون بنسبة 5 في المائة سنويا على مدى السنوات الخمس المقبلة، على الأقل”.

يُعرف أرنوت في الأوساط المالية بأنه “الأب الروحي للبيتا الذكية”، وهو مزيج من الاستثمار النشط والسلبي الذي يهدف إلى التغلب على المعايير التقليدية ذات القاعدة العريضة. شركة Research Affiliates، التي تأسست في عام 2002، لديها نحو 147 مليار دولار من الأصول الخاضعة للإدارة من خلال شراكات مع مديري أصول آخرين، لكنها لا تدير عادة الأموال بنفسها.

لقد وجد هو وفريقه أداءً متفوقًا ثابتًا من الأسهم التي تم إسقاطها من المؤشرات الكبيرة مثل ديلارد، سلسلة المتاجر متعددة الأقسام، التي تم إخراجها من مؤشر راسل 1000 في عام 2017، لتعود بنحو 535 في المائة على مدى السنوات الخمس المقبلة.

وقال أرنوت إن الشركات التي يتم إضافتها إلى المؤشرات الرئيسية، في الوقت نفسه، قد تجد صعوبة في تحقيق التوقعات بمجرد وصولها إلى الوقت المناسب.

وقال: “يصبح بعضها مثل Nvidia أو Tesla أو أي شيء آخر في عصر جديد”. “مقابل كل واحدة من هذه الشركات، هناك 10 شركات صغيرة أخرى لا تقوم بتسليم البضائع.”

يتم إطلاق مشروع Arnott في عالم تستمر فيه صناديق الاستثمار المتداولة في تحقيق مكاسب على صناديق الاستثمار المشتركة. سحب المستثمرون أكثر من 173 مليار دولار من صناديق الاستثمار المشتركة بينما وضعوا أكثر من 518 مليار دولار في صناديق الاستثمار المتداولة في الفترة من كانون الثاني (يناير) حتى تموز (يوليو) من هذا العام، وفقا لبيانات من مورنينجستار دايركت.

في حين أن شركة Research Affiliates عادةً ما تقوم بترخيص الفهرس لمدير خارجي، فإن Arnott وشركته سيحققون أرباحًا أكبر من خلال إطلاق Deletions ETF بأنفسهم. ومن المقرر أن يتقاضى الصندوق 0.09 في المائة في السنة الأولى من تشغيله، ثم يرتفع إلى 0.39 في المائة بعد ذلك، وفقا لإيداع تنظيمي.

قال أرنوت: “لقد كانت هذه فكرتنا الممتعة والغريبة، ونرغب في الحصول على غالبية الإيرادات”. “إطلاقه بأنفسنا يتيح لنا القيام بذلك.”