وحثت الصين على إنفاق ما يصل إلى 1.4 تريليون دولار لمكافحة الانكماش
ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في الاقتصاد الصيني myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
قال اقتصاديون في بنك استثماري إن الصين تحتاج إلى إنفاق ما يصل إلى 10 تريليونات رنمينبي (1.4 تريليون دولار) على مدار عامين في صناديق التحفيز لإنعاش اقتصادها وإعادته إلى النمو المستدام، مع تزايد المخاوف من تزايد الضغوط الانكماشية.
وقالوا إن التحفيز، الذي سيصل إلى 2.5 مثل حزمة “البازوكا” التي أقرتها الصين بعد الأزمة المالية العالمية في عام 2008، سيحتاج إلى استهداف الأسر بشكل مباشر من خلال الإنفاق على الرعاية الاجتماعية بدلا من الاستثمار والبنية التحتية.
وحذروا من أن الأمر أصبح أكثر إلحاحا – فكلما أصبح الانكماش متأصلا، كلما زادت تكلفة تبديده من خلال تدابير التحفيز. وتؤكد تقديراتهم حجم التحدي الذي يواجهه صناع السياسات في الصين في محاولتهم إعادة تنشيط النمو في ثاني أكبر اقتصاد في العالم.
قال روبن شينج، كبير الاقتصاديين الصينيين في بنك مورجان ستانلي: “كلما طال أمد الانكماش، كلما زاد الطلب على الانكماش”.
وفي ضوء الانكماش العقاري الذي طال أمده، خفضت الأسر إنفاقها وزادت مدخراتها، حيث بلغ معدل مدخرات الأسر المعدل موسميا في الربع الثاني نحو 31 في المائة، وفقا لبنك جولدمان ساكس.
استجابت بكين لضعف ثقة المستهلك من خلال ضخ القروض في القطاع الصناعي، والاعتماد على التصنيع والصادرات للحفاظ على استمرار الاقتصاد بينما تعاني العقارات من فائض كبير في المعروض من المنازل غير المباعة. ولكن هذا أدى أيضاً إلى زيادة المعروض من السلع الاستهلاكية في وقت يتسم بانخفاض الطلب، الأمر الذي أدى إلى تفاقم الانكماش.
وتستهدف بكين نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بنسبة 5 في المائة هذا العام. لكن الاقتصاديين قالوا إن الضغوط الانكماشية تضر بالنمو الاسمي، الذي بلغ 4 في المائة على أساس سنوي في الربع الثاني، مما أضعف أرباح الشركات وأدى إلى تسريح العمال وخفض الرواتب.
وظل مؤشر أسعار المنتجين في الصين في المنطقة الانكماشية على مدى الأشهر الـ 23 الماضية، حيث أظهرت البيانات الصادرة يوم الاثنين انخفاضه بنسبة 1.8 في المائة على أساس سنوي في أغسطس، وهو أسوأ من توقعات المحللين. وكان أداء مؤشر أسعار المستهلك أفضل قليلا بفضل تكاليف المواد الغذائية المتقلبة ولكنه ظل ثابتا في الغالب.
قال شينغ، من بنك مورجان ستانلي، إنه في “حالة صعود”، يمكن لبكين أن تصدر عشرة تريليونات رنمينبي من أموال التحفيز على مدار عامين – سبعة تريليونات رنمينبي لتعزيز الإنفاق على الرعاية الاجتماعية لما يسمى بالعمال المهاجرين في الصين، الذين يبلغ عددهم 250 مليون نسمة، والذين لا يتمتعون بتغطية كافية من أنظمة التقاعد والرعاية الصحية الحالية. وسوف يتم استخدام تريليونات الرنمينبي الأخرى لتسريع عملية بيع مخزون المساكن الضخم في الصين وتحقيق استقرار أسعار العقارات بسرعة أكبر.
وحسب حساباته فإن هذا سوف يتطلب زيادة سنوية في العجز المتزايد في ميزانية الصين ــ والذي يشمل كافة مستويات الإنفاق الحكومي ــ من 11 في المائة إلى 14 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي. ولكنه من شأنه أن يزيل الضغوط الانكماشية ويدفع النمو الاقتصادي الاسمي إلى ما يتجاوز 5 في المائة في الأعوام المقبلة. وقال إنه إذا اتبعت الصين الوضع الراهن فإن الضغوط الانكماشية ستدفع النمو الحقيقي إلى نحو 4 في المائة هذا العام والعام المقبل.
وقال هوي شان، كبير الاقتصاديين الصينيين في جولدمان ساكس، إن الصين ستحتاج إلى حوالي 3 تريليون رنمينبي لتحقيق الاستقرار في سوق العقارات و1 تريليون رنمينبي أخرى للحكومات المحلية التي تعاني من ضائقة مالية، وبعد ذلك يمكن للحكومة إجراء بعض إصلاحات الرعاية الاجتماعية التي تشتد الحاجة إليها، مثل تعزيز البطالة. تأمين.
“عليك أن تمنح الناس الثقة بأن الحكومة تساعد الناس، وليس فقط بناء المزيد من البنية التحتية أو مجرد اتباع قواعد التحفيز القديمة. وقالت: “لذلك أنت بحاجة إلى حوالي 5 تريليونات رنمينبي فقط ليكون لديك تأثير ملموس”.
قدر كريس بيدور، نائب مدير أبحاث الصين في جافيكال، أن الصين تحتاج إلى ما بين ثلاثة وثمانية تريليونات رنمينبي من التحويلات المباشرة إلى الأسر “لإعادة استهلاك الأسر إلى اتجاه ما قبل الوباء”.
قال لاري هو، كبير الاقتصاديين الصينيين في ماكواري، إنه على الرغم من أن بنكه ليس لديه تقدير رسمي، إلا أنه وافق على أن من 5 تريليون رنمينبي إلى 10 تريليون رنمينبي سيكون تقديرا “معقولا” للأموال اللازمة لإنعاش الاقتصاد.
وقال إن المجموع النهائي سيعتمد على ما إذا كان الهدف هو تحقيق هدف نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بنسبة 5 في المائة أو “إنهاء الانكماش الآن”. “الأخير يأخذ أكثر بكثير من الأول.”
قال فريد نيومان، كبير الاقتصاديين الآسيويين في بنك إتش إس بي سي، إن خمسة تريليونات رنمينبي ستكون رقما “أساسيا” لتحقيق استقرار الأسعار.
“هناك ظاهرة هنا حيث كان هناك نقص في الثقة، على سبيل المثال معدل الادخار الأسري المرتفع للغاية. الناس لا يريدون أن ينفقوا. وقال: “إن الأمر يتعلق حقًا باستعادة الثقة وليس بالضرورة بحجم الحزمة”.
وقال نيومان إن الصين أعلنت عن سلسلة من إجراءات تعزيز الثقة الأصغر، مثل خطط تجارة الأجهزة الاستهلاكية وتحديث المعدات الصناعية لتعزيز الاستهلاك، لكن الإجراءات الإضافية غالبًا ما فقدت تأثيرها.
وأضاف: “لهذا السبب يكون أسلوب “الصدمة والرعب” هو النهج الصحيح في بعض الأحيان”. “هناك خطر من أننا كنا تدريجيين للغاية على مدى الأشهر الثمانية عشر الماضية بحيث لا يؤدي كل إعلان إلى إعادة بناء الثقة التي نحتاجها.”
