يقول مالك نادي ميلان إن الاستثمار في الأسهم الخاصة أدى إلى تضخيم التقييمات الرياضية بشكل كبير

افتح ملخص المحرر مجانًا

رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.

أدى الاهتمام بالأسهم الخاصة في الفرق الرياضية إلى تقييمات “مضخمة إلى حد كبير” استناداً إلى “مفاهيم سطحية” حول النمو المستقبلي للقطاع، وفقاً للمالك الأمريكي لنادي كرة القدم الإيطالي إيه سي ميلان.

انتقد جيري كاردينالي، مؤسس شركة الأسهم الخاصة ريد بيرد كابيتال بارتنرز، منافسيه، قائلاً إن انتقال القطاع إلى الرياضة كان “سيئاً للنظام البيئي” لأن الأموال كانت ببساطة متراكمة في القطاع مع القليل من الجهد لتحسين أداء القطاعات الأساسية. عمل.

“هذا يتعلق بجمهوري الذي يأتي إلى الرياضة. قال على خشبة المسرح في قمة IMG x RedBird يوم الأربعاء: “المشكلة مع جمهوري هي أنهم مديرو الأصول”. وقال: “إنهم يريدون فقط شراء الأشياء، وهذا ليس بالأمر الرائع بالنسبة للشركات القائمة على الملكية الفكرية”.

وقد أدت القيمة المتزايدة لحقوق وسائل الإعلام إلى دفع موجة من الاستثمار في الأسهم الخاصة إلى الدوريات والفرق في جميع أنحاء العالم، من لعبة الكريكيت الهندية وكرة القدم الأوروبية إلى رياضة السيارات وكرة السلة الأمريكية.

لكن كاردينالي قال إن مالكي الأصول الرياضية كانوا يطلبون في كثير من الأحيان من المستثمرين دفع “تقييمات أقساط السيطرة لحصص الأقلية دون حوكمة، ولا حقوق معلومات، ولا خروج”. وقارنها بفقاعة التكنولوجيا حيث “تضع حرف “e” أمام شيء ما فيريده الجميع”.

“ماذا تفعل [the private equity players] يحضر؟ إنها توفر السيولة، لكن هناك طريقة أفضل للقيام بذلك». “سنحتاج إلى الهبوط الناعم على هذا لأنه في الوقت الحالي يتم تضخيمه بشكل كبير.”

وقالت كاردينالي إن شركة RedBird، بخبرتها الممتدة على مدى عقود في مجال الرياضة، كانت مختلفة عن المستثمرين الآخرين. “ما أحاول القيام به هناك هو جلب ما تعلمته على مدى 30 عامًا في أمريكا إلى كرة القدم الأوروبية. وقال: “هناك فرصة كبيرة لإعادة ميلان إلى ما كان عليه”.

وفي ميلان، قال كاردينالي إن شركة RedBird عملت على تحسين أداء الفريق داخل وخارج الملعب. ولديه خطط طموحة لبناء ملعب جديد على أحدث طراز ليحل محل ملعب سان سيرو القديم للنادي، والذي يتقاسمه مع منافسه إنتر ميلان. وفي العام الماضي أعلن النادي عن أول أرباح سنوية له منذ 17 عاما.

ومع ذلك، واجهت ريد بيرد رياحًا معاكسة، حيث أثبتت خطط الاستاد أنها مثيرة للجدل، حيث حرص السياسيون المحليون على قيام الناديين بالاستثمار بشكل مشترك في المرافق الحالية. وفي الوقت نفسه، منذ شراء نادي ميلان الإيطالي، انخفضت قيمة حقوق البث الإيطالي، كجزء من التهدئة الأوسع للسوق لعرض مباريات كرة القدم الحية في جميع أنحاء المنطقة.

لدى RedBird مجموعة من الاستثمارات في الرياضة. اشترت نادي ميلان الإيطالي من صندوق التحوط الأمريكي إليوت مانيجمنت في عام 2022 مقابل 1.2 مليار يورو، وهو أعلى مبلغ يتم دفعه على الإطلاق لنادٍ كرة قدم خارج الدوري الإنجليزي الممتاز. تشمل الأصول الرياضية الأخرى للشركة حصصًا في فريق الكريكيت التابع للدوري الهندي الممتاز Rajasthan Royals وفريق Alpine للفورمولا 1، إلى جانب حصص غير مباشرة في نادي ليفربول لكرة القدم وبوسطن ريد سوكس.

في الأسبوع الماضي، صوت اتحاد كرة القدم الأميركي، أغنى رياضة في العالم، لصالح السماح لـ Ares Management وArctos Sports Partners وSixth Street واتحاد يضم CVC وCarlyle وBlackstone بشراء ما يصل إلى 10 في المائة من امتيازات الفرق لأول مرة.

يُسمح بالفعل للأسهم الخاصة بالشراء في معظم الألعاب الرياضية الأخرى. قادت شركة Clearlake Capital عملية شراء نادي تشيلسي بقيمة 2.5 مليار جنيه إسترليني في عام 2022، وهو سعر قياسي لفريق كرة قدم في أي مكان في العالم.

ومع ذلك، حذرت كاردينالي من أن الكثير من المستثمرين يعتبرون القطاع بمثابة رهان أحادي الاتجاه على ارتفاع حقوق الإعلام.

“السبب وراء هذا الطلب على التعرض للرياضة هو تلك المفاهيم السهلة التي تقول إن الرياضة ترتفع دائمًا. وقال: “إنه لا يرتبط بالاقتصاد الكلي، لقد تفوق في الأداء على مؤشر ستاندرد آند بورز خلال العقد الماضي”. “هناك ميزة لهذه الحجج، لكنهم يروجون لها الآن والجميع يريد التعرض لها”.