أصبحت رولز رويس تسير على مسار طيران أكثر سلاسة أخيرًا

افتح ملخص المحرر مجانًا

رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.

عندما اشتعلت النيران في محرك رولز رويس على متن طائرة إيرباص A350 من طراز كاثي باسيفيك بعد وقت قصير من إقلاعها من هونج كونج الأسبوع الماضي، أصبح من الممكن سماع التذمر الجماعي لصناعة الطيران في جميع أنحاء العالم. وانخفضت أسهم رولز رويس بنسبة 6.5 في المائة مع قلق المستثمرين من أن تعافيها معرض للخطر.

لحسن الحظ، يبدو أنه كان إنذارا كاذبا. تكمن المشكلة في أنبوب الوقود الذي يسهل استبداله، بدلاً من مطابقة حجم الخلل السابق في محرك رولز رويس ترينت 1000 لطائرة بوينغ 787، والذي كلف إصلاحه ملياري جنيه استرليني. لقد ظهر ذلك في عام 2017، ولم يتم اعتماد الجزء الأخير إلا الآن: في مجال الطيران، يستغرق إصلاح الأعطال وقتًا طويلاً ويكون مكلفًا للغاية.

رولز رويس تعرف هذا أفضل من معظم الناس. لا يوجد اسم أفضل في هذه الصناعة، حيث يعود تراث الطائرات إلى محرك إيجل الذي صممه هنري رويس في عام 1914. ولكن تاريخها الحديث غير مكتمل بشكل واضح: فقد تم تأميمها في عام 1971 عندما نفدت أموالها وواجهت صعوبات في النمو. بسلاسة منذ خصخصتها في عام 1987. ولم تكن عملية تابعة لشركة رولز رويس.

لا عجب أن توفان إرجينبيلجيتش، رئيسها التنفيذي الجاد، وصف الشركة بأنها “منصة مشتعلة” عندما وصل في يناير/كانون الثاني 2023. وقد نجحت استراتيجية إرجينبيلجيتش المتمثلة في إعدام المديرين ورفع الأسعار: “مائة مرة صفر لا تزال صفراً”. هذا هو شعاره عندما يواجه دعوات داخلية لتعزيز المبيعات من خلال توقيع عقود منخفضة الهامش. وقد تضاعف سعر السهم أكثر من أربعة أضعاف منذ قدومه.

إنه تحول ملحوظ. المحللون الذين شككوا لعقود من الزمن في قدرة رولز رويس على الوفاء بوعودها، تحولوا أخيراً إلى الاتجاه الصعودي. لقد فرض إرجينبيلجيتش بسرعة ضوابط على غرار الأسهم الخاصة على ثقافة يهيمن عليها المهندسون المفرطون في التفاؤل والمتمردون ماليا، وقد فاز حتى الآن. يقول أحد المخضرمين في شركة رولز رويس: “إنه مشغل رائع، متطلب وواضح”.

كان لدى Erginbilgiç أيضًا توقيت لا تشوبه شائبة. لا يحدث الكثير بسرعة في الصناعة، وقد ورث بالفعل من سلفه وارن إيست منصة كانت مهيأة للنمو، بعد أن توقفت عن الاحتراق بعد فترة حرجة أثناء الوباء. ويشير نيك كننغهام، المحلل في وكالة بارتنرز، إلى أن إرجينبيلجيتش ليس مجرد قائد ماهر ولكنه جنرال محظوظ.

لقد عملت دورتان لصالحه. إحداها هي حقيقة أن الناس يطيرون أكثر. غالبًا ما يتم بيع المحركات لشركات الطيران بموجب عقود تشبه عقود الإيجار، والتي بموجبها يضمن المصنعون موثوقيتها مقابل مدفوعات نقدية على أساس ساعات الطيران. تتكبد شركة Rolls-Royce خسارة أولية عند بيع معظم محركات الطائرات التجارية وتنمو المكافآت مع طيرانها.

الدورة الثانية هي نضج محفظتها. إن تصميم وتطوير محرك جديد يكلف المليارات، كما أنه مكلف أيضًا إذا تبين أن هناك مشكلة تحتاج إلى إعادة تصميم (كما هو الحال مع محرك Trent 1000). ولكن بعد حوالي عقد من الزمن، يصبح المحرك الموثوق مربحًا للغاية. كما هو الحال في صناعات نشر الموسيقى والكتب، فإن الأصول المرغوبة أكثر هي قائمة خلفية قوية.

لا يزال بإمكان Erginbilgiç تحقيق المزيد من خلال الاستمرار في الضغط وتجنب المزيد من المفاجآت السيئة. تقوم الشركة الآن فقط بتوليد أموال كافية لإصلاح ميزانيتها العمومية المتعثرة، ويحمل الاتساق مكافآت كبيرة. وكما أظهر الرعب الذي حدث الأسبوع الماضي في هونج كونج، فإن المستثمرين ما زالوا لا يقيمون شركة رولز رويس بدرجة عالية مثل منافسيها مثل سافران وجي إي إيروسبيس: فهي لم تكتسب الاحترام بعد.

لكن الجائزة النهائية هي جعلها أكبر بكثير في مجال الطيران المدني، إلى جانب أقسام أنظمة الدفاع والطاقة. وتمتلك الآن نحو 50 في المائة من طلبات المحركات الجديدة للطائرات ذات الجسم العريض مثل إيرباص A350. التحدي الذي تواجهه هو عدم وجود محركات رولز رويس على الطائرات ذات الممر الواحد مثل إيرباص A320 وبوينغ 737 ماكس – وهي سوق أكبر وأسرع نموا.

تركت شركة رولز رويس شراكة المحركات ذات الممر الواحد مع شركة برات آند ويتني في عام 2012 بسبب المطالب المالية. وقد تحصل على فرصة أخرى في ثلاثينيات القرن الحالي للجيل القادم من هذه الطائرات وتقوم بتطوير تقنية محرك جديدة تسمى UltraFan. ولكنها ستحتاج إلى نطاق أوسع لتصنيع وإصلاح العديد من المحركات، على الرغم من أن شركة إرجينبيلجيتش تقول إنها ستبحث عن شريك.

لا يقتصر تأثير الاضطرابات الجوية على شركة رولز رويس فحسب: إذ تواجه شركة برات آند ويتني مشكلة تبلغ قيمتها ثلاثة مليارات دولار فيما يتعلق بمحركاتها التوربينية المروحية الخاصة بطائرات إيرباص. والسؤال هو ما إذا كانت شركة Erginbilgiç قادرة على استغلال استقرارها الجديد ليس فقط لتحسين أعمالها اليوم، بل لمنحها مستقبلًا عظيمًا مثل اسمها.

وربما لا يظل في منصبه عندما يحدث ذلك، نظرا لأنه يبلغ من العمر 64 عاما. ولكن في رولز رويس، يتعين على القائد أن يعمل على تحسين المنصة وبناء منصة أخرى لخليفته. هذه هي وظيفته الآن.

john.gapper@ft.com