يرى صقر البنك المركزي الأوروبي مجالًا لمزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة

افتح ملخص المحرر مجانًا

رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.

وقال روبرت هولزمان، محافظ البنك المركزي النمساوي وأحد صقور البنك المركزي الأوروبي، إنه يعتقد أن واضعي أسعار الفائدة سيحتاجون إلى خفض تكاليف الاقتراض مرة أخرى قبل نهاية العام.

وأيد هولزمان، الذي كان المنشق الوحيد عن قرار مجلس الإدارة بخفض أسعار الفائدة في يونيو، خفض سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة يوم الخميس، مما ترك سعر الفائدة الرئيسي على الودائع عند 3.5 في المائة.

وقال هولتسمان لصحيفة فايننشال تايمز: “إن السياسة النقدية تسير الآن على مسار جيد”. “لقد بدأنا أن نكون على [easing] المسار، واستمر التضخم الرئيسي في الانخفاض.

وقد يكون هناك “مجال” لخفض آخر بمقدار ربع نقطة مئوية “في ديسمبر/كانون الأول”، باستثناء الصدمات مثل ارتفاع أسعار الطاقة. وأضاف أنه يمكن تخفيف تكاليف الاقتراض بشكل أكبر إلى حوالي 2.5 في المائة بحلول منتصف عام 2025.

وشدد هولزمان، الذي من المقرر أن يغادر البنك المركزي في أغسطس المقبل، على أن البنك المركزي الأوروبي بحاجة إلى أن يظل يقظًا وأن يراقب عن كثب تضخم الخدمات، الذي ظل مرتفعًا بشكل عنيد عند 4.2 في المائة.

ومع ذلك، قال إن التضخم أصبح الآن أقل إثارة للقلق بكثير مما كان عليه عندما خفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة لأول مرة في يونيو.

وفي ذلك الوقت، أشار المحافظ إلى ارتفاع التضخم وارتفاع حالة عدم اليقين. وقال “إن حالة عدم اليقين هذه أصبحت أقل بكثير خلال الشهرين ونصف الشهر الماضيين”، مضيفًا أن النشاط الاقتصادي يبدو متوافقًا بشكل متزايد مع توقعات البنك المركزي الأوروبي.

وخفض البنك المركزي الأوروبي توقعاته للنمو يوم الخميس.

انخفض التضخم الرئيسي في منطقة اليورو إلى 2.2 في المائة في أغسطس، منخفضًا من 2.6 في المائة في الشهر السابق، وعلى مسافة قريبة من هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2 في المائة.

وقال هولزمان: “أنا لست في حد ذاته ضد خفض أسعار الفائدة، أنا أعترض فقط عندما لا يبدو التوقيت مناسبا”.

وحذر المحافظ من أن البنك المركزي الأوروبي يواجه معضلة اتصالات خلال الأشهر المقبلة حيث من المتوقع أن يرتفع التضخم الرئيسي مؤقتًا مرة أخرى.

وقال: “ستكون هذه نتيجة إحصائية نتيجة للتأثيرات الأساسية”، مضيفًا أن واضعي الأسعار يجب أن يدركوا مدى التغيير المؤقت.

وفي توقعاته المحدثة يوم الخميس، توقع البنك المركزي الأوروبي أن يرتفع التضخم “إلى حد ما” بين أكتوبر وديسمبر ثم ينخفض ​​إلى 2.2 في المائة في عام 2025 و 1.9 في المائة في عام 2026.

وقال هولتسمان: “ستكون مهمة صعبة تفسير الارتفاع المؤقت في التضخم الأساسي بشكل صحيح”. “ومع ذلك، فهو ضروري، وإلا فإن الثقة في البنك المركزي قد تتأثر.”

وقال إن شهر أكتوبر قد لا يكون الوقت المناسب لخفض آخر لأن البنك المركزي الأوروبي لن يكون لديه سوى كمية محدودة من البيانات الإضافية حول الاتجاهات الاقتصادية. وكررت هذه الرسالة التصريحات التي أدلت بها رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد يوم الخميس.

وجادل هولزمان بأن نسبة 2.5 في المائة ربما كانت قريبة مما يسمى المعدل المحايد، وهو مستوى من السياسة النقدية لا يحفز الاقتصاد ولا يبطئه.