شركة العناية بالعيون Bausch + Lomb تستكشف عملية البيع لإنهاء عملية العرض العرضية الفوضوية
افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
تستكشف شركة Bausch + Lomb، وهي واحدة من أكبر موردي العدسات اللاصقة في العالم، إمكانية البيع كوسيلة للخروج من الانفصال الفوضوي عن شركتها الأم المثقلة بالديون، والذي عارضه المقرضون بما في ذلك Apollo Global Management.
قال أشخاص مطلعون على الأمر إن شركة العناية بالعيون – التي تم اقتطاعها من شركة Bausch Health، المعروفة سابقًا باسم Valeant، في عام 2020 – تعمل مع مستشارين من Goldman Sachs لاختبار اهتمام المشترين المحتملين. وأضافوا أن من المرجح أن تجذب مجموعة بوش + لومب اهتمام مجموعات الأسهم الخاصة.
ولم يكن من الممكن التأكد من سعر البيع المستهدف، لكن قيمة مؤسسة Bausch + Lomb، بما في ذلك الديون، بلغت ما يزيد قليلاً عن 10 مليارات دولار، بناءً على سعر سهمها عند إغلاق السوق يوم الجمعة.
وقال الأشخاص إن أي صفقة لبيع الشركة من المرجح أن تأتي بعلاوة كبيرة على التقييم الحالي حيث كان أداء أعمال Bausch + Lomb جيدًا، مضيفين أن عملية البيع قد لا تؤدي إلى صفقة. برنت سوندرز، الرئيس التنفيذي لشركة Bausch + Lomb، هو أحد صانعي الصفقات المعروفين الذين أشرفوا على بيع Allergan بقيمة 63 مليار دولار لشركة AbbVie.
احتفظت Bausch Health بحصة قدرها 88 في المائة في الشركة التابعة للعناية بالعيون بعد إدراج المجموعة في عام 2022. لكنها خططت لتفريغ بقية الأسهم من خلال إبرام صفقة مع مستثمريها لتبادل أسهم Bausch Health مقابل أسهم Bausch + Lomb.
ومع ذلك، أصبحت العملية غير متعثرة مع ظهور الشكوك حول ما إذا كانت الشركة الأم ستظل قادرة على سداد ديونها بعد انفصالها عن شركتها التابعة المدرة للدخل بسبب كومة الديون الضخمة لشركة Bausch Health. سيتعين على شركة Bausch Health اجتياز اختبار الملاءة المالية حتى تتم الموافقة على أي عملية عرضية.
وبعد سلسلة من عمليات الاستحواذ، راكمت شركة بوش هيلث كومة ديون بقيمة 21 مليار دولار، منها ما يقرب من 10 مليارات دولار تستحق بحلول نهاية عام 2027. وقد قامت مجموعة من دائني شركة بوش هيلث، بما في ذلك أبولو جلوبال مانجمنت، وإليوت مانجمنت، وغولدن تري لإدارة الأصول، أثار مخاوف بشأن فصل أعمال العناية بالعيون بسبب التأثير الذي قد يحدثه على الميزانية العمومية للشركة الأم.
كبار المساهمين في Bausch Health، الصناديق التي يديرها كارل إيكان وصندوق Paulson & Co التابع لجون بولسون، دعموا إكمال عملية عرضية لأنها ستمنحهم حصة كبيرة في أعمال العناية بالعيون الأكثر ربحية.
من المحتمل أن تجد عملية البيع للأسهم الخاصة طريقًا للخروج من المأزق، مما يسمح لشركة Bausch Health بتسوية بعض ديونها من عائدات البيع وإرضاء إيكان وبولسون، وكلاهما لهما تمثيل في مجلس إدارة الشركة الأم بالإضافة إلى موظفيها. فرعية.
وقال بوش + لومب: “نحن لا نعلق على الشائعات والتكهنات”. كما رفض جولدمان ساكس التعليق.
ومن المتوقع أن تحقق شركة Bausch + Lomb إيرادات بقيمة 4.7 مليار دولار أمريكي ونحو 860 مليون دولار أمريكي من الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء هذا العام. ويأتي ما يقرب من ثلاثة أخماس إيرادات شركة Bausch + Lomb من العدسات اللاصقة وأدوية العيون. كما أنها تبيع المعدات الجراحية التي يستخدمها أطباء العيون.
قبل إدراج شركة Bausch + Lomb في عام 2022، تلقت اهتمامًا من مجموعات الأسهم الخاصة، لكنها قررت المضي قدمًا في إدراج الوحدة معتقدة أنها ستفتح المزيد من القيمة. لكن أداء السهم كان مخيبا للآمال: بلغت قيمة الشركة 10 مليارات دولار عند إغلاق السوق يوم الجمعة، وهو ما لا يزيد كثيرا عن مبلغ 8.7 مليار دولار الذي دفعته شركة بوش هيلث مقابل الشركة في عام 2013.
علاوة على كومة ديونها الكبيرة، تواجه شركة Bausch Health حالة من عدم اليقين، حيث من المقرر أن يخرج دواءها الرئيسي – Xifaxan، وهو دواء معوي يستخدم لعلاج حالات مثل متلازمة القولون العصبي – من براءة الاختراع بحلول عام 2029. وانخفضت القيمة السوقية لشركة Bausch Health إلى 2.2 دولار فقط. مليار دولار مع تزايد المخاوف بشأن ملاءتها المالية وتورط الشركة في معارك قانونية حول براءة اختراع شركة Xifaxan.
