رئيس البورصة في كوريا الجنوبية يدافع عن البداية البطيئة لحملة إصلاح الشركات
افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
دافع رئيس بورصة كوريا الجنوبية، جيونج أون بو، عن حملة إصلاح الشركات المتوقفة في بلاده وسط خيبة الأمل بين المستثمرين المحليين والأجانب من فشل سيول في تكرار نجاح طوكيو في تعزيز التقييمات المنخفضة تاريخياً.
أنفق القائمون على التنظيم والزعماء السياسيون في كوريا الجنوبية قسماً كبيراً من هذا العام في الترويج لمبادرة “رفع قيمة الشركات”، والتي تتضمن مؤشراً جديداً يسلط الضوء على الشركات التي نجحت في تحسين كفاءة رأس المال، فضلاً عن الحوافز الضريبية للشركات التي تعطي الأولوية لعوائد المساهمين.
لكن 1% فقط من الشركات المدرجة في كوريا الجنوبية والبالغ عددها 2600 شركة وقعت أو التزمت بالتسجيل في البرنامج منذ الإعلان عنه في فبراير، ولم تعلن المجموعات الصناعية الرائدة بما في ذلك مجموعة سامسونج ومجموعة SK Group التي تعمل في مجال تحويل الرقائق إلى البطاريات عن خطط للمشاركة. .
وقال بارك جو جيون، رئيس الشركة ومقرها سيول: “كان برنامج زيادة قيمة الشركة بمثابة إجراء سياسي لسد الفجوة يهدف إلى استرضاء مستثمري التجزئة المحليين قبل الانتخابات البرلمانية في وقت سابق من هذا العام، لكنه انتهى بالفشل التام”. مؤشر قادة مجموعة أبحاث الشركات.
لكن جيونج، الرئيس التنفيذي لبورصة كوريا، التي تدير مؤشري كوسبي وكوسداك، قال لصحيفة فايننشال تايمز إن الزخم سيتعزز وراء المبادرة مع انضمام أكبر التكتلات في البلاد.
وقالت شركة هيونداي موتور لصناعة السيارات الشهر الماضي إنها ستحدد أهدافًا جديدة لعائد المساهمين الإجمالي وإعادة شراء الأسهم مع إعلانها عن مشاركتها، في حين من المتوقع أيضًا أن تعلن مجموعة إل جي للإلكترونيات ومجموعة بوسكو للمواد التي تتراوح من الصلب إلى البطاريات عن خطط للانضمام.
قال جيونج: “تتمتع كوريا بثقافة قوية للتشهير والفضح”. “إذا انضمت الشركات الرائدة إلى برنامج تعزيز قيمة الشركة، فمن المؤكد أن الشركات الأخرى ستحذو حذوها.” وأضاف أن سامسونج، أكبر مجموعة صناعية في كوريا الجنوبية، أبلغته بشكل خاص بنيتها الاشتراك في البرنامج التطوعي بحلول نهاية هذا العام.
لكنه قال أيضاً إن الدور الذي لعبته حملة حوكمة الشركات في طوكيو في دفع مؤشر نيكاي 225 إلى أعلى مستوياته التاريخية هذا العام كان “مبالغاً فيه”. وقال إن انتعاش بورصة طوكيو يعزى بشكل أساسي إلى انتعاش القدرة التنافسية الصناعية الأساسية لليابان.
وألقى باللوم على الافتقار إلى الابتكار في المجموعات الصناعية الرئيسية في كوريا الجنوبية بسبب تقييماتها المنخفضة، وقال إن شركات مثل سامسونج بحاجة إلى معالجة ما وصفه بمخاوف المستثمرين “العقلانية” بشأن قيمتها الجوهرية. وصلت أسهم شركة سامسونج للإلكترونيات إلى أدنى مستوى لها في 52 أسبوعًا يوم الأربعاء.
وقال جيونج: “لم ترتفع أسعار أسهمنا بما فيه الكفاية مقارنة بالدول الكبرى الأخرى، ولكن الأمر يتعلق بإمكانات نمو صناعاتنا”. “المفتاح هو كيفية استثمار كل شركة وابتكارها، وليس هناك الكثير الذي يمكن للسلطات الكورية أن تفعله حيال ذلك.”
في تحد للتوقعات بأن كوريا الجنوبية ستستفيد من تدفق الأموال الغربية من الصين وتضاؤل فرص الاستثمار في الشركات المقومة بأقل من قيمتها في اليابان، كان هناك تدفق خارجي صافي قدره 5.5 مليار دولار من سوق الأوراق المالية الكورية الجنوبية في النصف الأول من عام 2024، مع دخول كوريا الجنوبية إلى الخارج. وارتفعت حيازات الأسهم الأمريكية بنسبة 26.2 في المائة خلال نفس الفترة.
يتم تداول حوالي ثلثي الشركات المدرجة في مؤشر كوسبي بنسبة سعر إلى دفتر أقل من واحد، مما يعني أن السوق يقيمها بأقل من القيمة المعلنة لصافي أصولها. ويلقي العديد من المحللين اللوم على الإطار القانوني والتنظيمي المصمم لحماية العائلات المؤسسة للمجموعات الصناعية على حساب مساهمي الأقلية.
مع انخراط المزيد من مستثمري التجزئة في كوريا الجنوبية في سوق الأسهم منذ تفشي جائحة فيروس كورونا، أصبح “الخصم الكوري” بسبب انخفاض قيمة العملة بشكل مزمن بمثابة قضية سياسية. ويتعرض صندوق التقاعد الوطني – أكبر مشتري للأسهم الكورية الجنوبية – لضربة أيضا، في وقت من المتوقع أن ينفد منه المال في خمسينيات القرن الحالي بسبب تقلص عدد السكان.
وقال جيونج إن رفع قيمة الشركة سيساعد في تحسين التقييمات من خلال مساعدة المستثمرين في الوصول إلى معلومات أفضل حول خطط الشركة لتحسين كفاءة رأس المال وعوائد المساهمين. وأضاف أن السلطات الكورية الجنوبية تقدم حوافز ضريبية أقوى من تلك المعروضة في اليابان.
لكن مؤشر بارك أوف ليدرز قال إنه لتحقيق تقدم جدي، تحتاج كوريا الجنوبية إلى فرض واجب قانوني على أعضاء مجلس الإدارة لدعم مصالح المساهمين.
وقال: “إن حوكمة الشركات في كوريا الجنوبية لا تزال غير شفافة، ولا يزال مساهمو الأقلية يتعرضون لسوء المعاملة بشكل روتيني”. “بدون واجب ائتماني تجاه المساهمين، لا يمكن للسلطات أن تجادل بمصداقية بأنها فعلت كل ما في وسعها”.
