التجار يرفعون رهاناتهم على خفض سعر الفائدة من بنك إنجلترا

ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية

ببساطة قم بالتسجيل في أسعار الفائدة في المملكة المتحدة myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.

عزز المتداولون رهاناتهم على أن بنك إنجلترا سيخفض أسعار الفائدة يوم الخميس، حيث تستعد الأسواق لتحركات قوية من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لخفض تكاليف الاقتراض.

ويتوقع المستثمرون الآن احتمالا بنسبة 40 في المائة تقريبا بأن يخفض البنك المركزي في المملكة المتحدة أسعار الفائدة بمقدار 0.25 نقطة مئوية. ويقارن ذلك باحتمال نسبته 20 في المائة تقريبًا أن السوق كانت تنسب إلى الخفض في أواخر الأسبوع الماضي.

في حين أن إبقاء أسعار الفائدة عند 5 في المائة لا يزال يُنظر إليه على أنه النتيجة الأكثر ترجيحًا بالنسبة لبنك إنجلترا، فقد زادت الرهانات على التخفيض حيث يتوقع المتداولون بشكل متزايد خفضًا ضخمًا من بنك الاحتياطي الفيدرالي بنسبة 0.5 نقطة مئوية يوم الأربعاء.

القوة الأخيرة للجنيه الاسترليني – الذي يتم تداوله بالقرب من أعلى مستوى له مقابل الدولار منذ عام 2022 – قد تجعل من الصعب على بنك إنجلترا تجنب خفض أسعار الفائدة يوم الخميس إذا اختار بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض بمقدار نصف نقطة، لأن الجنيه الأقوى يمكن أن يتصرف باعتبارها عائقًا إضافيًا للنمو.

“على الرغم من أن هذا ليس جزءًا من تفويض البنك، إذا لم يتبعه بنك إنجلترا [other central banks] وقال روس يارو، العضو المنتدب في بنك بيرد الاستثماري، إن خفض أسعار الفائدة قد يتسبب في ارتفاع غير مرحب به في الجنيه الاسترليني.

وأضاف أن هذا “سيضر بالقدرة التنافسية الدولية للمملكة المتحدة كمصدر”.

قال الاقتصاديون في سيتي إنهم يعتقدون أن صناع السياسة في المملكة المتحدة يجب أن يخفضوا أسعار الفائدة هذا الأسبوع بسبب “بيانات النشاط الصيفي المبللة، إلى جانب الاعتدال المستمر في كميات العمالة ونمو الأجور وتضخم الخدمات”.

وخفض بنك إنجلترا أسعار الفائدة للمرة الأولى منذ أكثر من أربع سنوات الشهر الماضي من أعلى مستوى له منذ 16 عاما عند 5.25 في المائة. وقد قام البنك المركزي الأوروبي بالفعل بتخفيض أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية هذا العام، لكن بنك الاحتياطي الفيدرالي لم يخفض أسعار الفائدة بعد في هذه الدورة.

ويقول المستثمرون إن بيانات التضخم في المملكة المتحدة لشهر أغسطس، والتي سيتم نشرها يوم الأربعاء، ستلعب أيضًا دورًا كبيرًا في تحديد ما إذا كان بنك إنجلترا سيخفض أسعار الفائدة هذا الأسبوع. ويتوقع الاقتصاديون الذين استطلعت LSEG آراءهم أن يظل معدل التضخم السنوي الرئيسي عند 2.2 في المائة.

وقال رانجيف مان، كبير مديري محفظة الدخل الثابت في AllianzGI: “إذا فاجأ مؤشر أسعار المستهلكين في المملكة المتحدة بالانخفاض غدًا وخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي بمقدار 50 نقطة أساس، فإن المخاطر ترتفع بأن يخفض بنك إنجلترا أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس هذا الأسبوع”.

كما تراجعت ضغوط الأجور في الأشهر الأخيرة. وأظهرت بيانات الأسبوع الماضي أن اقتصاد المملكة المتحدة ظل راكدا للشهر الثاني على التوالي في يوليو، في حين توقع الاقتصاديون نموا بنسبة 0.2 في المائة.

“تواجه المملكة المتحدة مشكلة إنتاجية وخطيرة للغاية. . . وقال ستيف إليس، كبير مسؤولي الاستثمار العالمي للدخل الثابت في شركة فيديليتي: “نحن في وضع تحتاج فيه المملكة المتحدة إلى أسعار فائدة أقل هيكلياً”.

لكن معظم المتداولين يتوقعون أن يؤدي تضخم الخدمات المستمر في المملكة المتحدة، والذي يتابعه صناع السياسة عن كثب، إلى الحد من وتيرة تخفيضات أسعار الفائدة من بنك إنجلترا. ويتوقع الاقتصاديون أن يرتفع تضخم الخدمات من 5.2 في المائة في يوليو إلى 5.5 في المائة في أغسطس.

وتقوم الأسواق بتسعير ما يزيد قليلاً عن نقطة مئوية واحدة من التخفيضات في المملكة المتحدة بحلول مارس من العام المقبل، مقارنة بما يقرب من نقطتين مئويتين من التخفيضات في بنك الاحتياطي الفيدرالي.

لقد صوت بنك إنجلترا بفارق ضئيل فقط لصالح خفض سعر الفائدة الشهر الماضي، في قرار بأغلبية خمسة إلى أربعة، ولم يقم صناع السياسات الرئيسيون بتمهيد الطريق لتحرك آخر هذا الشهر.

في الاجتماع الأخير، شارك محافظ بنك إنجلترا، أندرو بيلي، وجهة نظر الأغلبية بأن الانخفاضات المستدامة في التضخم “كادت أن تتحقق” مع تراجع صدمات الأسعار العالمية.

ومع ذلك، استمر أربعة من أعضاء لجنة السياسة النقدية في الحكم على أن تضخم الخدمات ونمو الأجور ما زالا قويين للغاية بحيث لا يبعثان على الراحة. ونتيجة لذلك، سوف تكون هناك حاجة إلى تحول كبير حتى تتمكن الأغلبية من التصويت لصالح الخفض.

وقال بيتر شافريك، كبير استراتيجيي الاقتصاد الكلي الأوروبي في RBC Capital Markets: “لم يكن هناك أي توجيه يشير إلى أنهم على استعداد للخفض”.