يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار نصف نقطة ويشير إلى أن عصر التيسير قد بدأ

افتح ملخص المحرر مجانًا

رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.

خفض مجلس الاحتياطي الاتحادي (البنك المركزي الأمريكي) سعر الفائدة القياسي بمقدار نصف نقطة مئوية يوم الأربعاء وأشار إلى أن المزيد من التخفيضات ستتبع، ليطلق أول دورة تيسير منذ بداية الوباء.

إن أول خفض من جانب البنك المركزي الأمريكي منذ أكثر من أربع سنوات يترك سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية عند نطاق يتراوح بين 4.75 في المائة إلى 5 في المائة. وصوتت ميشيل بومان، محافظ اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، ضد القرار، لصالح التخفيض بمقدار ربع نقطة مئوية.

يعد التخفيض بمقدار نصف نقطة أكبر من وتيرة ربع نقطة المعتادة التي يتبعها بنك الاحتياطي الفيدرالي ويشير إلى أن البنك المركزي الأمريكي يشعر بالقلق بشأن احتمالات ضعف الاقتصاد بعد أكثر من عام من إبقاء أسعار الفائدة عند أعلى مستوى لها منذ 23 عامًا.

كانت المرة الأخيرة التي خفض فيها بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بأكثر من ربع نقطة عندما مزق فيروس كورونا الاقتصاد العالمي في عام 2020.

وفي بيان السياسة الصادر يوم الأربعاء، قالت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة إنها اكتسبت “ثقة أكبر” بشأن التضخم، على الرغم من أنه لا يزال “مرتفعًا إلى حد ما”.

وسط تباطؤ مكاسب الوظائف وارتفاع معدل البطالة، أشار المسؤولون إلى أن المخاطر التي تواجه تحقيق هدف استقرار الأسعار مع الحفاظ أيضًا على سوق عمل صحي كانت “متوازنة تقريبًا”.

وارتفعت الأسهم الأمريكية مباشرة بعد هذا الإعلان. وقفز مؤشر ستاندرد آند بورز 500، الذي كان مستقرا في وقت سابق من اليوم، بما يصل إلى 0.9 في المائة، متجاوزا المستوى القياسي المرتفع خلال اليوم الذي سجله لفترة وجيزة يوم الثلاثاء. تقلبت عوائد سندات الخزانة بين المكاسب والخسائر بعد عمليات بيع معتدلة قبل الإعلان.

وفي أحدث توقعات المسؤولين، توقع معظمهم أن ينخفض ​​سعر الفائدة إلى 4.25 في المائة إلى 4.5 في المائة بحلول نهاية عام 2024، مما يشير إلى تخفيض كبير آخر بمقدار نصف نقطة في أي من الاجتماعين المتبقيين هذا العام أو تخفيض بمقدار ربع نقطة. وبشكل عام، يعد هذا تخفيضًا أكبر بكثير من التخفيض بمقدار ربع نقطة الذي توقعه معظم المسؤولين في يونيو، عندما تم تحديث المخطط النقطي آخر مرة.

يعتقد اثنان من المسؤولين التسعة عشر الذين وضعوا التقديرات أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يتريث بعد التخفيض يوم الأربعاء، بينما توقع سبعة آخرون خفضًا إضافيًا بمقدار ربع نقطة فقط هذا العام.

ويتوقع صناع السياسات أيضًا أن ينخفض ​​سعر الفائدة على الأموال بمقدار نقطة مئوية أخرى في عام 2025، لينهي العام بين 3.25 و3.5 في المائة. وبحلول نهاية عام 2026، من المتوقع أن تنخفض إلى أقل بقليل من 3 في المائة.

عند النظر في تخفيضات إضافية، قالت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة إنها “ستقيم بعناية البيانات الواردة، والتوقعات المتطورة، وتوازن المخاطر”.

يعد قرار الأربعاء علامة فارقة للبنك المركزي بعد أكثر من عامين من محاربة التضخم – ولحظة مهمة في الانتخابات الرئاسية هذا العام.

وسيكون انخفاض تكاليف الاقتراض بمثابة نعمة للمرشحة الديمقراطية كامالا هاريس، التي عانت حملتها من قلق الناخبين بشأن ارتفاع تكاليف المعيشة حتى مع ازدهار الاقتصاد الأمريكي.

ويأتي هذا التخفيض في الوقت الذي أصبح فيه مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر ثقة في أن التضخم تحت السيطرة ويحولون تركيزهم إلى صحة سوق العمل.

وبعد أن بلغ ذروته في عام 2022 عند نحو 7 في المائة، بلغ مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي 2.5 في المائة فقط في تموز (يوليو)، وهو أقرب إلى هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2 في المائة.

لكن نمو الوظائف تباطأ في الأشهر الأخيرة، وتباطأت أيضا مقاييس الطلب الأخرى، مثل الوظائف الشاغرة، على الرغم من أن عدد الأميركيين المتقدمين بطلبات للحصول على إعانات البطالة لا يزال منخفضا تاريخيا.

وفي حين أوضح بنك الاحتياطي الفيدرالي أنه لا يريد أن يرى المزيد من الضعف في سوق العمل، فإنه يشعر بالقلق أيضًا بشأن التحرك ببطء شديد في تخفيف قبضته على الاقتصاد من خلال خفض تكاليف الاقتراض.

وفي التوقعات الصادرة يوم الأربعاء، توقع معظم المسؤولين أن يصل معدل البطالة إلى ذروته عند 4.4 في المائة على مدى العامين المقبلين، ارتفاعا من مستواه الحالي البالغ 4.2 في المائة وأعلى من تقديرات يونيو، في حين يستقر النمو الاقتصادي عند معدل 2 في المائة على مدار العام. السنوات القليلة القادمة.

ويتوقع المسؤولون أيضا خلفية تضخم أكثر اعتدالا، مع تراجع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي إلى الهدف في عام 2026. وتم تعديل التقدير المتوسط ​​للتضخم “الأساسي”، الذي يستثني أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة، بالخفض إلى 2.6 في المائة لهذا العام. قبل أن تنخفض إلى 2.2 في المائة و2 في المائة على مدى العامين المقبلين.