أسعار الكاكاو في لندن ونيويورك في تباين نادر مع تفاقم النقص
أدى البحث المحموم الذي يقوم به مصنعو الشوكولاتة للحصول على الكاكاو عالي الجودة إلى تراكم الحبوب القديمة ذات الجودة الرديئة في مستودعات لندن، مما أدى إلى تباين نادر في الأسعار بين المملكة المتحدة والولايات المتحدة.
ارتفعت العقود الآجلة للكاكاو المتداولة في نيويورك الشهر الماضي بقوة، حيث بلغت ذروتها فوق 10000 دولار في الأسبوع الماضي، في حين انخفضت الأسعار في لندن، حيث انخفضت إلى أقل من 6400 دولار في وقت سابق من هذا الشهر. على الرغم من عمليات البيع المكثفة في الأيام الأخيرة، انخفضت الأسعار في الولايات المتحدة بنسبة 3 في المائة فقط منذ بداية الشهر الماضي، مقارنة بانخفاض قدره 16 في المائة في العقود البريطانية.
ارتفعت أسعار الكاكاو في كلا السوقين بقوة في وقت سابق من هذا العام، حيث أدى سوء الأحوال الجوية والأمراض إلى تدمير المحاصيل في غانا وساحل العاج، حيث يتم زراعة ثلثي حبوب الكاكاو في العالم، ومع تكدس صناديق التحوط في السوق.
لكن النقص العالمي أدى إلى سباق بين مصنعي حبوب الكاكاو لتأمين حبوب عالية الجودة، مع تجنب الأصناف القديمة. مخزونات الفاصوليا المحصودة تنفد، مع وصول المخزونات الأمريكية إلى أدنى مستوى لها منذ 15 عامًا، والمستودعات في لندن إلى أدنى مستوياتها منذ عام 2021.
وقال مارتين برون، الذي كان الرئيس العالمي لتجارة الكاكاو والشوكولاتة لشركة كارجيل العملاقة للسلع الزراعية حتى عام 2022، إن ما تبقى في لندن هو “حبة مسمومة”.
كانت عاصمة المملكة المتحدة تاريخياً السوق لمشتري الكاكاو على نطاق واسع. ولكن في نهاية آب (أغسطس) الماضي، كان أكثر من ربع الـ 54650 طنا متريا من حبوب الكاكاو الموجودة في مستودعات بورصة لندن ICE يزيد عمرها عن ثلاث سنوات، وفقا لبيانات البورصة. علاوة على ذلك، فإن ما يقرب من 80 في المائة من هذا المخزون القديم عبارة عن حبوب مخزنة بكميات كبيرة تزرع في الكاميرون، والتي يُنظر إليها على نطاق واسع في الصناعة على أنها أقل جودة لصنع الشوكولاتة.
“لديك هذه الضربة المزدوجة حيث يوجد قدر كبير من هذه الأشياء [cocoa] قال أوران فان دورت، محلل السلع الأولية في رابوبنك: “الأسهم قديمة ومن منشأ غير مفضل”.
“أي شخص . . . يريد استلام التسليم – أي ليس مضاربًا – لديه احتمالية كبيرة لتلقي هذا الكاكاو القديم والأقل تفضيلاً. وقد ترغب في تجنب ذلك إذا كنت شركة مصنعة للشوكولاتة. “والنتيجة هي انخفاض الطلب على تلك الأشياء في لندن، مما أدى إلى انخفاض الأسعار”.
ويواجه المشترون المحتملون في لندن تعقيدات إضافية أثناء محاولتهم التعويض عن النقص العالمي في الكاكاو. حتى أغسطس/آب، كان مصنعو الشوكولاتة يشترون الحبوب بقوة في لندن لبناء مخزوناتهم قبل تشريع الاتحاد الأوروبي الجديد لإزالة الغابات، والذي يدخل حيز التنفيذ في يناير/كانون الثاني 2025.
وتلزم هذه القواعد الجديدة التجار وشركات الشوكولاتة بإثبات أن الكاكاو الذي يستوردونه إلى الاتحاد الأوروبي لم يزرع على أراضٍ أزيلت منها الغابات.
كان بعض التجار والمديرين التنفيذيين في الصناعة يأملون في أن تسمح القواعد القادمة بشطب المواد ذات الجودة المنخفضة باعتبارها غير صالحة للاستعمال. لكن الاتحاد الأوروبي سمح للأسهم الحالية القديمة بأن تكون “جدا” في الكتلة – مما يعني أنه لا يزال من الممكن شراؤها وبيعها.
“كان الناس يعتقدون أن هذه كانت طريقة، ربما، لإزالة الكاكاو القديم والتخلص منه، وستكون لندن السوق المتميزة التي تمثل الكاكاو الطازج بالوثائق. وفي الواقع، هذه القديمة [Cameroonian bulk deliveries are] سوف تستمر في الإبحار [going]قالت باميلا ثورنتون، تاجرة الكاكاو المخضرمة.
الضغط محسوس في لندن. وقد انخفض الاهتمام المفتوح، وهو مقياس لعمق السوق، مما أدى إلى انخفاض سيولة السوق وجعل الأسعار أكثر تقلبا.
كان اللاعبون التجاريون، مثل شركات الشوكولاتة، يتطلعون إلى نيويورك – التي كانت تاريخيا سوقا جذابة للمضاربين مثل صناديق التحوط – للعثور على كاكاو عالي الجودة.
العديد من صناديق التحوط كانت تلجأ إلى البيع على المكشوف – مراهنة على سعر أقل – لعقد نيويورك، معتقدة أن الإمدادات الوفيرة من شأنها أن تؤدي إلى انخفاض السعر. لكن ثقل الأموال التي تشترى الكاكاو عالي الجودة أجبر الصناديق على إغلاق رهاناتها، مما أدى إلى ارتفاع الأسعار، كما يقول التجار.
وهذا يعني أن سوق نيويورك تتداول بسعر أعلى من سعر لندن. إن أسهم الكاكاو في بورصة نيويورك أحدث من لندن، وفقا لثورنتون. “لا توجد وحدات تسليم بالجملة، أو الكاكاو الذي كان موجودا لمدة خمس سنوات.”
أما بالنسبة للكاكاو الكاميروني القديم في بورصة لندن، فقد يجد بعض منه طريقه إلى ألواح الشوكولاتة وغيرها من المنتجات، كما يقول المطلعون على الصناعة.
وقال وهران إن الشركات أمامها خيارات قليلة لخفض التكاليف مع ارتفاع أسعار المواد الخام. وأضاف أنه يمكنهم تقليص حجم ألواح الشوكولاتة، وإضافة المزيد من المكونات الأخرى، مثل الفاكهة والمكسرات، أو يمكنهم شراء كاكاو أقل جودة.
قالت ثورنتون إن الشركات الكبرى قد تضيف كمية صغيرة من الكاكاو الكاميروني الأرخص ثمناً – والذي يستخدم عادةً، بلون أفضل من الطعم، لصنع المساحيق بدلاً من الشوكولاتة – إلى مزيج، لكنها مقيدة ببروتوكولاتها الخاصة بشأن الجودة. وأضافت أن الشركات الصغيرة أو الخاصة، من ناحية أخرى، “تتمتع بمرونة أكبر لخفض التكاليف”.
قال ثورنتون: “سيغير هذا المذاق، لكن بصراحة، مع شوكولاتة الحليب، بحلول الوقت الذي تضيف فيه السكر والحليب، يمكنك تقريبًا التخلص من أي شيء”.
