التخفيض الكبير في أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي لم يترك سوى تغيير طفيف في أسواق الأسهم والسندات
ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في أسواق رأس المال myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
يستعد المستثمرون لتحركات السوق الجامحة قبل اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء. ولكن بحلول نهاية اليوم، لم تكن هناك علامات تذكر على حدوث تحول كبير أو بداية حقبة جديدة.
بدأ البنك المركزي الأمريكي دورة جديدة لخفض أسعار الفائدة بخفض أكبر من المعتاد، ولكن على الرغم من بعض التقلبات المعتدلة خلال المؤتمر الصحفي للرئيس جاي باول، أنهت مؤشرات الأسهم الرئيسية والسندات الحكومية اليوم دون تغيير يذكر مقارنة بما كانت عليه قبل اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي. إعلان.
وأغلق مؤشر ستاندرد آند بورز 500 اليوم منخفضًا بنسبة 0.3 في المائة، على عكس التسعير في أسواق الخيارات في وقت سابق من الأسبوع الذي توقع تأرجحًا يزيد عن 1 في المائة. وانخفض عائد سندات الخزانة لأجل عامين، وهو حساس بشكل خاص للسياسة النقدية، بمقدار 0.02 نقطة مئوية فقط بين إعلان السياسة ومساء الأربعاء.
قال مايكل دي باس، الرئيس العالمي لتداول أسعار الفائدة في شركة سيتاديل سيكيوريتيز: “في المخطط الكبير للأشياء، مقارنة بالتقلبات التي شهدتها هذه السوق خلال الأشهر القليلة الماضية، كانت الاستجابة واسعة النطاق”.
“لقد تلقينا مزيدًا من الوضوح بشأن انحراف وظيفة رد فعل بنك الاحتياطي الفيدرالي نحو سوق العمل، لكن السوق قامت بالفعل بتسعير ذلك إلى حد قوي إلى حد ما.”
وكان من المتوقع على نطاق واسع خفض أسعار الفائدة من نوع ما، ولكن لا يزال هناك عدم يقين بشأن حجم التخفيض الذي تم يوم الأربعاء ومدى سرعة إشارة بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى مزيد من التحركات في الوقت الذي يحاول فيه تحقيق التوازن بين جانبي تفويضه للسيطرة على التضخم وحماية سوق العمل.
وقال جارجي تشودري، كبير محللي الاستثمار واستراتيجيات المحافظ في الأمريكتين في شركة بلاك روك: “هذا بنك الاحتياطي الفيدرالي يتسم بالحذر الشديد والمتعمد”. “إنهم يبذلون كل ما في وسعهم للتأكد من أن سوق العمل لا يزال قوياً كما هو الآن. . . لكنهم يقولون لنا أيضًا ألا نعتاد على ذلك [50bp cuts]. هذه ليست الوتيرة الجديدة.”
تعتبر أسعار الفائدة المنخفضة تقليديا أمرا إيجابيا لأسواق الأسهم، لأنها تحفز الاقتصاد وتقلل من عبء ديون الشركات وتشجع الاستثمار في الأصول الأكثر خطورة. ومع ذلك، كان المستثمرون يشعرون بالقلق من أن دورة أكثر عدوانية من تخفيضات أسعار الفائدة يمكن أن تشير إلى مخاوف بشأن تباطؤ اقتصادي أكثر حدة من شأنه أن يؤثر على أرباح الشركات.
وقال تشودوري إن الانخفاض الطفيف في الأسهم يوم الأربعاء كان انعكاسًا لجني المستثمرين للأرباح قبل فترة ضعف موسمية وليس انعكاسًا للمخاوف المكتشفة حديثًا بشأن التوقعات الاقتصادية. وارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 نحو 18 في المائة هذا العام ولامس لفترة وجيزة مستويات قياسية يومي الثلاثاء والأربعاء قبل أن يتراجع.
“لن أتفاجأ برؤية بعض التراجع [in equities] وأضافت: “على مدى الأسبوعين المقبلين ولكن فقط لأننا قدمنا مثل هذا الأداء القوي حتى هذه اللحظة”.
وكان باول قد أكد في السابق أن البنك المركزي عازم على حماية سوق العمل، وقد أشار المسؤولون، بما في ذلك محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر، قبل الاجتماع إلى أنهم لا يخشون إجراء تخفيضات أكبر إذا لزم الأمر.
وقال سينيد كولتون جرانت، كبير مسؤولي الاستثمار في BNY Wealth Management: “تم وضع الأساس لخفض بمقدار 50 نقطة أساس”. “إذا عدت ستة أسابيع إلى الوراء، فقد كانت هناك رواية تشير ضمنًا إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي كان قلقًا بشأن شيء لا يراه السوق. . . أعتقد أن تقرير سوق العمل لشهر سبتمبر ساعد بالفعل في إقناع السوق بأننا ربما نحتاج إلى ما يزيد قليلاً عن 25 نقطة أساس.
