يصل التحول طويل الأمد لشركة إنتل إلى مرحلة حرجة
افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
كان هناك تناقض في قلب خطة إحياء شركة إنتل التي تم إطلاقها قبل ثلاث سنوات. إنها مشكلة اتخذت شركة صناعة الرقائق الأمريكية المتعثرة خطوة صغيرة نحو محاولة حلها هذا الأسبوع حيث تحاول تحقيق واحدة من أكثر التحولات تعقيدًا في تاريخ التكنولوجيا.
تنبع المفارقة من قرار الرئيس التنفيذي بات جيلسينجر بإبقاء تصميم الرقائق وعمليات التصنيع في شركة إنتل تحت سقف واحد، بدلاً من تقسيمها إلى شركات منفصلة.
لا تبيع إنتل ما يكفي من رقائق أجهزة الكمبيوتر والخوادم الخاصة بها لاستيعاب الإنتاج الضخم من مصانع التصنيع العملاقة، أو المصانع، التي تحتاج إلى بنائها للعودة إلى طليعة صناعة الرقائق المتقدمة. لذلك يتعين عليها إقناع الشركات الأخرى – العديد منها منافسة – بتصنيع رقائقها في مصانعها أيضًا، وتحويلها إلى ما يسميه عالم الرقائق مسبكًا.
الشيء الوحيد الذي يعمل لصالحها هنا هو المخاطر الجيوسياسية المتعلقة بتايوان، موطن مسبك الرقائق الرائد TSMC. وهذا يعطي شركات الرقائق الأخرى سببًا كافيًا للنظر إلى إنتل كمصدر ثانٍ للتصنيع.
لكن مطابقة TSMC ستكون صعبة حتى بالنسبة لشركة المسابك الأفضل تمويلًا والأكثر تخصصًا، ناهيك عن شركة مدفونة داخل مؤسسة معقدة في منتصف محاولة تغيير حياة أو موت. وإذا نجح جيلسنجر بالفعل في استخدام أعمال المسبك لمساعدة شركة إنتل في إعادة بناء نموذج الأعمال المتكامل الذي مكنها ذات يوم من السيطرة على بقية صناعة الرقائق، فسيكون ذلك آخر شيء يرغب منافسوه الذين تحولوا إلى عملاء في رؤيته.
وهذا ما جعل الجهود المبذولة للجمع بين التكامل وفوائد التخصص تبدو بعيدة المنال. ولمحاولة إظهار تركيزها الكافي على التصنيع، قامت إنتل بالفعل بتقسيم الموارد المالية لذراعها التصنيعي. هذا الأسبوع، ذهب جيلسنجر إلى أبعد من ذلك، قائلاً إنه سيعيد صياغتها كشركة فرعية قانونية منفصلة، يشرف عليها مجلس إدارة يضم مديرين مستقلين. سيكون تفكيك التكامل العميق الذي بنيت عليه شركة إنتل عملية شاقة، ولكن النتيجة يجب أن تكون بنية أكثر وضوحًا من شأنها أن تجعل من السهل أيضًا في مرحلة لاحقة تقسيم الشركة إلى قسمين.
قد يكون الرد الساخر هو النظر إلى هذا باعتباره محاولة صريحة لحمل المستثمرين على التعامل مع ذراع التصنيع كشركة منفصلة ووضع تقييم أعلى لشركة إنتل ككل. إذا كان الأمر كذلك، فإن وول ستريت لم تكن تشتريه.
ومع ذلك، قد يكون لهذه المناورة فوائد تشغيلية. على سبيل المثال، ينبغي للحوكمة المنفصلة المطلوبة من الشركة التابعة أن تجعل منافسي إنتل يشعرون بمزيد من الأمان بشأن تسليم تصميماتهم للتصنيع دون خوف من تسرب ملكيتهم الفكرية إلى بقية شركة إنتل، حسبما قال محلل الرقائق الأمريكي دانييل نيومان، الرئيس التنفيذي لشركة The Futurum. مجموعة.
كما أن الانفصال الداخلي الأكثر رسمية يمكن أن يجعل التمويل أسهل. يعد عملاء المسابك الكبار أحد المصادر الواضحة للاستثمار الاستراتيجي حيث تكافح شركة إنتل لدعم إنفاقها الرأسمالي الشاق. من المحتمل أن يرفضوا القيام باستثمار مباشر في الأسهم في شركة إنتل بأكملها، ولكن قد يكون لديهم شعور مختلف تجاه أعمال التصنيع، خاصة إذا كانت سيطرة إنتل عليها تبدو وكأنها تتضاءل مع مرور الوقت.
ومع ذلك، فإن إعادة تشكيل الهيكل التنظيمي لا يمكن أن تفعل الكثير بمفردها. لا تزال شركة Intel بحاجة إلى تحقيق تحول فعلي في مجال التصنيع مع التوصل أيضًا إلى تصميمات أفضل للرقائق.
لقد كان التكامل المحكم بين التصنيع والتصميم في يوم من الأيام مصدر قوة إنتل. لقد استخدمت عمليات التصنيع التي كانت دائمًا في صدارة المنافسة لإنتاج تصميمات شرائح عالية هامش الربح بأداء فائق. في هذه الأيام، يبدو الجانبان من العمل أشبه بالسباحين المتعثرين الذين يتمسكون ببعضهم البعض لتجنب الغرق.
في عهد جيلسنجر، عوضت شركة إنتل الكثير من أرضها المفقودة في مجال تكنولوجيا العمليات. وبدون ذلك، لم يكن من الممكن تحقيق أي نهضة. ما لم تفعله بعد هو إثبات قدرتها على استخدام هذه العمليات لإنتاج منتجات فائقة الجودة أو جذب عدد كبير من عملاء المسبك.
الأشهر المقبلة ستكون حاسمة. ستظهر شريحة خادم جديدة، تحمل الاسم الرمزي Granite Rapids، ما إذا كان بإمكان Intel أخيرًا البدء في الصمود أمام منافستها AMD. وفي أجهزة الكمبيوتر الشخصية، ستلعب شريحة Lunar Lake الجديدة دورًا حاسمًا حيث تحاول شركة Intel صد هجوم على حصتها في السوق من شركة Qualcomm. (على الرغم من أن جزءًا رئيسيًا من هذه الشريحة قد تم الاستعانة بمصادر خارجية لشركة TSMC، مما أدى إلى انخفاض هوامش الربح.)
إن طرح هذه المنتجات في الوقت المناسب، والحصول على مراجعات جيدة، يمكن أن يبدأ في وقف تآكل الثقة في وول ستريت. ولكن لا يزال أمامنا عامان طويلان مع اقترابها من النقطة التي تبدأ عندها هوامشها في إظهار بعض التحسن الحقيقي، حتى في أكثر السيناريوهات تفاؤلاً. ولا يزال منافسوها يتسابقون إلى الأمام.
richard.waters@ft.com
