حذرت كريستين لاجارد من أن الاقتصاد العالمي يواجه ضغوطا مماثلة للركود الذي حدث في عشرينيات القرن الماضي

ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية

ببساطة قم بالتسجيل في الاقتصاد العالمي myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.

حذر رئيس البنك المركزي الأوروبي من أن الاقتصاد العالمي يواجه انقسامات مماثلة للضغوط التي أدت إلى “القومية الاقتصادية” وانهيار التجارة العالمية والكساد الكبير في عشرينيات القرن الماضي.

وقالت كريستين لاغارد يوم الجمعة: “لقد واجهنا أسوأ جائحة منذ عشرينيات القرن الماضي، وأسوأ صراع في أوروبا منذ أربعينيات القرن الماضي، وأسوأ صدمة طاقة منذ السبعينيات”، مضيفة أن هذه الاضطرابات المقترنة بعوامل مثل مشاكل سلسلة التوريد قد تغيرت بشكل دائم. النشاط الاقتصادي العالمي.

وفي خطاب ألقاه في صندوق النقد الدولي في واشنطن بعد يومين من قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، مما دفع أسواق الأسهم الأمريكية إلى مستويات قياسية، قال رئيس البنك المركزي الأوروبي إن العديد من أوجه التشابه “بين العشرينيات – عشرينيات القرن العشرين وعشرينيات القرن الحالي – قائمة” “، مشيراً إلى “الانتكاسات في التكامل التجاري العالمي” والتقدم التكنولوجي في كلا العصرين.

وشددت لاغارد على أنه في حين أن السياسة النقدية في العشرينيات من القرن الماضي جعلت الأمور أسوأ، حيث دفع الالتزام بمعيار الذهب الاقتصادات الرائدة إلى الانكماش والأزمات المصرفية، “فنحن اليوم في وضع أفضل لمعالجة هذه التغييرات الهيكلية مما كان عليه أسلافنا”.

وقالت إن محافظي البنوك المركزية تعلموا قبل قرن من الزمان بالطريقة الصعبة أن ربط العملة بالذهب وأسعار الصرف الثابتة “لم يكن قوياً في أوقات التغيير الهيكلي العميق” لأنه دفع العالم إلى الانكماش، مما أدى إلى تأجيج “الضائقة الاقتصادية” والمساهمة في الانكماش. “دورة القومية الاقتصادية”.

وقالت إن الأدوات التي يستخدمها محافظو البنوك المركزية للحفاظ على استقرار الأسعار “أثبتت فعاليتها اليوم”. وأشارت لاغارد إلى الانخفاض السريع في التضخم بمجرد أن بدأت البنوك المركزية في رفع أسعار الفائدة في عام 2022. وارتفعت أسعار المستهلكين بعد ارتفاع الطلب بعد الوباء، وتعطل سلسلة التوريد العالمية والارتفاعات الكبيرة في أسعار الطاقة بعد الغزو الروسي واسع النطاق لأوكرانيا. .

ووصفت الحادثة بأنها “اختبار إجهاد شديد” للسياسة النقدية.

وتمكن محافظو البنوك المركزية من تخفيف السياسة النقدية في الأشهر الأخيرة مع تراجع ضغوط الأسعار. بلغ التضخم السنوي في منطقة اليورو ذروته عند 10.6 في المائة في أكتوبر 2022، لكنه وصل إلى أدنى مستوى له في ثلاث سنوات عند 2.2 في المائة في أغسطس.

وقالت لاغارد إنه من “اللافت” أن البنوك المركزية تمكنت من السيطرة على التضخم في أقل من عامين مع تجنب ارتفاع معدلات البطالة. “من النادر تجنب حدوث تدهور كبير في التوظيف عندما تقوم البنوك المركزية برفع أسعار الفائدة استجابة لارتفاع أسعار الطاقة. وأضافت: “لكن التوظيف ارتفع بمقدار 2.8 مليون شخص في منطقة اليورو منذ نهاية عام 2022”.

ومع ذلك، حذر رئيس البنك المركزي الأوروبي من الرضا عن النفس، قائلاً إن القضايا بما في ذلك النكسات المحتملة للعولمة، والتفكك الجزئي لسلاسل التوريد العالمية، والقوة السوقية لعمالقة التكنولوجيا مثل جوجل و”التطور السريع للذكاء الاصطناعي” يمكن أن تكون جميعها بمثابة اختبار لمحافظي البنوك المركزية.

وقالت لاجارد إن حالة عدم اليقين “ستظل مرتفعة” بالنسبة لصانعي السياسة النقدية، مضيفة: “نحن بحاجة إلى إدارتها بشكل أفضل”.

وقالت إن البنك المركزي الأوروبي سيحقق في هذه القضايا بالتفصيل في مراجعته الاستراتيجية التي تلوح في الأفق. وقالت إنه على الرغم من أن هدف التضخم البالغ 2 في المائة على المدى المتوسط ​​لن يتم فحصه، إلا أننا “سننظر في ما يمكن أن نتعلمه من تجربتنا السابقة مع التضخم المنخفض للغاية والمرتفع للغاية”.

وسوف يقوم البنك المركزي الأوروبي أيضاً بتحليل تقييمه والإفصاح عن المخاطر. على سبيل المثال، يمكن أن يكون سيناريو التضخم الأساسي “متوازنًا”. . . بمعلومات في الوقت الحقيقي”، ويمكن للبنك المركزي أيضًا الكشف عن سيناريوهات بديلة.