أصبحت صناديق تخزين البطاريات ثابتة بالنسبة للمستثمرين

افتح ملخص المحرر مجانًا

رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.

هناك العديد من تقنيات الطاقة النظيفة التي، على الورق، ينبغي أن تكون بمثابة ضربة قاضية للمستثمرين. لكن في الواقع، فإن طرحها محفوف بالمخاطر. السيارات الكهربائية هي مثال رئيسي. وفي بريطانيا، يندرج تخزين البطاريات أيضًا ضمن هذه الفئة.

إن رغبة بريطانيا في أن تشكل الطاقة المتجددة العمود الفقري لنظامها الكهربائي بحلول عام 2030 تخلق حاجة واضحة للبطاريات. على هذا النحو، يركز عدد من صناديق الاستثمار المتخصصة المدرجة في سوق لندن اعتبارًا من عام 2018 فصاعدًا على مشاريع بطاريات الليثيوم أيون.

لكن أسعار أسهم الشركتين الاستثماريتين اللتين تركزان فقط على سوق البطاريات البريطانية، صندوق جريشام هاوس لتخزين الطاقة وهارموني إنيرجي إنكوم تراست، انخفضت منذ بداية عام 2023. وتتداول الشركتان بخصومات تقترب من 50 في المائة من صافي أصولهما. قيمة.

صحيح أن صناديق الاستثمار الخضراء بشكل عام مرت بسنوات قليلة صعبة، حيث دفع التضخم المرتفع المستثمرين نحو السندات الحكومية والمنتجات النقدية ذات العائد المنخفض والمرتفعة العائد. انخفضت أسعار الطاقة إلى مستويات ما قبل حرب أوكرانيا بشكل أسرع بكثير مما كان متوقعا.

ومع ذلك، يتم تداول صناديق تخزين البطاريات بخصومات أكبر مقارنة بأقرانها المتنوعين. ويمكن تفسير ذلك باعتمادها بشكل أكبر على أسعار السوق مقارنة بمطوري طاقة الرياح البحرية على سبيل المثال. ويسعى الأخير إلى الحصول على عقود حكومية تضمن سعرًا لكل وحدة يتم إنتاجها لتغطية جزء جيد من الإنتاج المتوقع. بالنسبة للبطاريات، تأتي الفرصة من تخزين الكهرباء عندما تكون الأسعار رخيصة ومن ثم بيعها بسعر مرتفع.

كما يشتكي مطورو تخزين البطاريات من أن مشغل نظام الكهرباء في بريطانيا كثيراً ما “يتخطى” البطاريات ويلجأ إلى محطات طاقة أكثر تكلفة تعمل بالغاز عندما لا يكون هناك ما يكفي من توليد الطاقة المتجددة. تعترف منظمة البيئة الأوروبية بأن هذا يحدث بالفعل، وتلقي باللوم على أنظمة الكمبيوتر القديمة. ومع ذلك، لن يتم تشغيل الترقية بكامل طاقتها حتى عام 2027.

في هذه الأثناء، تواجه صناديق تخزين البطاريات عدم اليقين بشأن الإيرادات. قامت شركة جريشام مؤخراً بتخفيض صافي قيمة الأصول لكل سهم بنسبة 15 في المائة لتعكس توقعات أقل. تحول التركيز إلى الحفاظ على النقد: قام كل من جريشام وهارموني في وقت سابق من هذا العام بتعليق أرباحهما.

ومن المعقول أن كلاهما يحاول زيادة الدخل من العقود. لقد أبرمت شركة Gresham للتو صفقة لتأجير سعة البطارية لشركة Octopus Energy. سيؤدي هذا إلى تثبيت الإيرادات للعامين المقبلين على أكثر من 50 في المائة من محفظة جريشام، كما تشير جوان كولينز من شركة إديسون. ومن المفترض أن يساهم ذلك في تحقيق 43 مليون جنيه إسترليني من الإيرادات التعاقدية السنوية طوال مدة الاتفاقية. وعلى النقيض من ذلك، كان إجمالي إيرادات النصف الأول أقل من نصف ذلك، حيث بلغ 17.9 مليون جنيه إسترليني.

ومن المفترض أن يساعد هذا في استعادة مدفوعات المساهمين. لكن السؤال الأكبر سيكون كيف يمكن لصناديق البطاريات تمويل النمو. إن رفع رأس المال وتحمل المزيد من الديون يبدو أمرا صعبا. تبدو صناديق البطارية عالقة عند معدل تفريغ بطيء لبضع سنوات حتى الآن.

nathalie.thomas@ft.com