شعار الحملة الأمريكية المفقود

الكاتب هو رئيس مؤسسة روكفلر الدولية. وآخر كتاب له هو “ما الخطأ الذي حدث في الرأسمالية‘

الشعبوية الاقتصادية عبارة عن مجموعة من الأفكار، العشوائية وغير العقلانية في كثير من الأحيان، والتي تم تصميمها لكسب الناخبين المحبطين. إنها تميل إلى أن تكون سياسية جيدة، واقتصادية سيئة، وتحظى بلحظة في دائرة الضوء. وبينما تعهدت المرشحة الرئاسية الأمريكية كامالا هاريس بدعم مشتري المنازل ومعاقبة المتلاعبين بالأسعار، يعرض منافسها دونالد ترامب تعريفات عالمية و”عدم فرض ضرائب على البقشيش”. مثل هذه الشعارات تحظى بشعبية كبيرة في استطلاعات الرأي، ولكن من المرجح أن تأتي بنتائج عكسية إذا تم تنفيذها، مما يثير هذا السؤال: هل هناك أفكار شعبوية قادرة على رفع الاقتصاد مع الاستمرار في الفوز بالأصوات؟

إليكم شيئًا واحدًا مفقودًا في الحملة حتى الآن، والذي يتناسب بشكل جيد مع الملصق: لا مزيد من عمليات الإنقاذ! ومن خلال توزيع مئات المليارات من الدولارات في عام 2008، وتريليونات الدولارات في عام 2020، ساعدت عمليات الإنقاذ الحكومية الشركات القائمة، مما أدى إلى تقويض المنافسة والإنتاجية. إن عمليات الإنقاذ تمثل الاقتصاد الجديد الذي يدعي أن الجميع يستفيدون من الفوائد التي يستفيد منها الأغنياء والأقوياء، ولكنها في النهاية لا تؤدي إلا إلى تغذية الشعور بأن النظام فاشل وغير عادل.

لقد طورت حكومة الولايات المتحدة مجموعة من العادات السيئة في العقود الأخيرة، بما في ذلك زيادة الإنفاق الحكومي في الأوقات الجيدة والأوقات السيئة التي تمت تغطيتها بالمزيد من الاقتراض، وبالتالي تضاعفت الديون العامة الأمريكية إلى أربعة أمثالها تقريبا كحصة من الناتج المحلي الإجمالي. ومع ذلك، فإن وقف كرة الثلج هذه يتطلب وضع حد أقصى للضمان الاجتماعي والرعاية الطبية – وهي استحقاقات الطبقة المتوسطة التي تحظى بشعبية كبيرة ولا يجرؤ أي حزب على المساس بها.

وفي المقابل، لا تحظى عمليات الإنقاذ بشعبية عامة، ومن شأن تحديد سقف لها أن يخفف على الأقل من الديون المعوقة المتصاعدة والاختلالات المرتبطة بها. تعمل عمليات الإنقاذ هذه على إبطاء نمو الإنتاجية من خلال دعم الشركات الميتة، وسد النظام بالحواجز التي تمنع الشركات الأحدث من تحدي الشركات الراسخة.

وفي عام 2008، ضخت السلطات أموال دافعي الضرائب إلى البنوك العملاقة، بينما سمحت للبنوك المجتمعية بالإفلاس بالعشرات. وكان رد فعل الجمهور غاضبا، مما اضطر الكونجرس إلى استبعاد هذا النوع من الإنقاذ. ثم ضرب الوباء، ووجدت السلطات طرقا جديدة لضخ الأموال في الأسواق المالية، وفي البنوك والشركات، سواء كانت كبيرة أو صغيرة، متعثرة أم لا.

في عام 2023، كان الاقتصاد في حالة تعافي، لكن الخسائر في بنكين صغيرين (وادي السيليكون وSignature) أدت إلى عمليات إنقاذ جديدة، بررها الخوف من أن السماح للمودعين بالمعاناة قد يؤدي إلى “عام 2008 آخر” – انهيار منهجي. تعمل كل عملية إنقاذ على تعميق ثقة المستثمرين بأن الحكومة ستكون موجودة دائمًا لدعم رهاناتهم، وهو ما يلهمهم لخوض المزيد من المخاطر، مما يجعل النظام أكثر هشاشة – وبالنسبة للسلطات، يبرر عمليات إنقاذ أكبر وأسرع من أي وقت مضى.

ويتطلب تعطيل حلقة الهلاك هذه إعادة ضبط توقعات الإغاثة الحكومية قبل وقوع الأزمة التالية. ويتعين على الشركات أن تعلم أن الخسائر لن تغطيها الدولة، وبالتالي فإن خوضها للمجازفات يصبح أكثر عقلانية. وهذا ليس بالأمر الجذري الذي قد يبدو عليه، وذلك لأن ثقافة الإنقاذ الحديثة جديدة تماماً.

وفي أول مائتي عام من عمرها، لم تنظم الولايات المتحدة مساعدات للبنوك والشركات إلا مرتين فقط، في أزمات تسعينيات القرن الثامن عشر وثلاثينياته. تم تسليم عمليات الإنقاذ التالية وسط صدمات السبعينيات، لشركات مختارة مثل بن سنترال وكرايسلر، وسط مقاومة شرسة. وتساءل المنتقدون عن السبب وراء قيام دولة ديمقراطية بتخصيص عدد قليل من الشركات الكبرى للحصول على المساعدة.

جاءت أول عملية إنقاذ لبنك كبير، كونتيننتال إلينوي، في عام 1984. وفي وقت لاحق من ذلك العقد، جاءت أول عملية إنقاذ للصناعة، في أزمة المدخرات والقروض، وأول تعهد بالدعم الرسمي للأسواق المالية – من رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي آلان جرينسبان. وبحلول عام 2008، وصل الإنفاق على الإغاثة إلى الحد الأقصى الذي لا حدود له.

لقد حان الوقت الآن لإبطاء هذا الزخم، قبل أن يتسبب في المزيد من الضرر. وبما أن عمليات الإنقاذ قوضت ديناميكية الاقتصاد، فلابد من توزيعها بشكل أقل تكراراً وميلها نحو المشاريع الصغيرة، التي تشكل المحرك الرئيسي لخلق فرص العمل. ويتعين على السلطات أن تعمل على استقرار الأسواق التي تمر بضائقة، ولكن مع الشعور بالتوازن.

وعلى نحو متزايد، أصبحت عمليات الإنقاذ عشوائية، الأمر الذي أدى إلى تغذية الشركات “الزومبي”. ومن الأفضل للسلطات أن تتذكر والتر باجيت، أبو البنوك المركزية، الذي زعم أن المساعدات لابد أن تستخدم لمساعدة الشركات القادرة على سداد ديونها على تحمل العواصف العابرة، وليس لإبقاء الشركات المفلسة على قيد الحياة إلى أجل غير مسمى.

وبسبب خوفها من الهشاشة التي خلقتها، تتعهد الحكومات الآن بالخطأ في جانب الإنفاق المفرط، لمنع الكساد. وكانت النتيجة في عام 2020 هي الكثير من الراحة لفترة طويلة جدًا، مما أدى إلى ارتفاع التضخم والديون والمخاطر في الاقتصاد. ولابد أن يعتمد حجم عمليات الإنقاذ على الحاجة، وليس الإفراط المتعمد.

البديل: الرأسمالية المالية على نحو متزايد والتي تحابي المؤسسة، وتترك الناخبين الغاضبين عرضة للشعبوية الساخرة. الجواب هو الشعبوية العملية، بدءاً بالدعوة إلى احتواء دولة الإنقاذ.