ما هي توقعات البنك المركزي الأوروبي لأسعار الفائدة في منطقة اليورو؟
ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في التضخم العالمي myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
من المرجح أن يتابع المستثمرون اجتماع البنك المركزي الأوروبي يوم الخميس لمعرفة توقعاته بشأن أسعار الفائدة في منطقة اليورو، بعد أن اضطر السوق إلى إعادة التفكير بشكل جذري في توقعاته في الأسابيع الأخيرة.
ومن المتوقع الآن بأغلبية ساحقة أن يخفض البنك المركزي الأوروبي سعر الفائدة على تسهيلات الودائع الرئيسية بمقدار 0.25 نقطة مئوية، إلى 3.25 في المائة، في الاجتماع الذي يستمر يومين في فرانكفورت. لكن هذه التوقعات تتناقض بشكل ملحوظ مع الإجماع الذي تم التوصل إليه بعد اجتماع سبتمبر/أيلول.
وفي الشهر الماضي اختار البنك المركزي خفض تكاليف الاقتراض للمرة الثانية هذا العام إلى 3.5 في المائة. ومع ذلك، كان هناك إجماع قوي بين الاقتصاديين على أن التضخم سيظل ثابتًا في أكتوبر ولن يتحرك مرة أخرى إلا في ديسمبر.
وتغير هذا الرأي مع استمرار التساقط المستمر للبيانات الاقتصادية الضعيفة للكتلة التي أشارت إلى تقلص النشاط الاقتصادي، خاصة في ألمانيا، أكبر اقتصاد في أوروبا.
انخفض التضخم في منطقة اليورو أكثر من المتوقع إلى 1.8 في المائة في سبتمبر – وهو أدنى مستوى منذ أكثر من ثلاث سنوات وأقل من هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2.0 في المائة على المدى المتوسط. من المرجح أن ينكمش الاقتصاد الألماني لسنوات متتالية في عام 2024، وفقا لتوقعات الحكومة، فيما سيكون أطول ركود منذ أكثر من عقدين.
ومن المتوقع الآن أن يقوم البنك المركزي الأوروبي بخفض أسعار الفائدة بنسبة 0.25 نقطة مئوية أخرى في ديسمبر، تليها عدة تخفيضات بالحجم نفسه في أوائل العام المقبل. ويتوقع الاقتصاديون أن ينخفض سعر الفائدة الرئيسي على الودائع لدى البنك المركزي الأوروبي إلى حوالي 2 في المائة بحلول الصيف المقبل.
ومع ذلك، سيتعين على السوق أيضًا التكيف مع التغيير في استراتيجية الاتصال للبنك المركزي الأوروبي يوم الخميس. أخبرت RBC Capital Markets العملاء أنه بدلاً من التأكيد على “نهج كل اجتماع على حدة وتسليط الضوء على أن أسعار الفائدة ستظل مقيدة في الوقت الحالي”، سيشير البنك المركزي إلى أن أسعار الفائدة تسير الآن على الطريق الصحيح نحو “مستوى أكثر حيادية”. أولاف ستوربيك
هل سينخفض التضخم في المملكة المتحدة إلى ما دون هدف بنك إنجلترا؟
من المرجح أن تكون بيانات التضخم في المملكة المتحدة يوم الأربعاء هي العامل الحاسم فيما إذا كان بنك إنجلترا سيسرع وتيرة تخفيض أسعار الفائدة هذا العام.
ويتوقع اقتصاديون استطلعت رويترز آراءهم أن يظهر التضخم الرئيسي السنوي انخفاضا إلى 1.9 في المائة في سبتمبر، من 2.2 في المائة في أغسطس ويوليو، حيث أدى انخفاض أسعار النفط الخام إلى تخفيف الضغط على أسعار وقود السيارات.
وهذا يعني أن نمو الأسعار الرئيسية قد انخفض إلى أقل من هدف بنك إنجلترا طويل المدى البالغ 2 في المائة للمرة الأولى منذ أبريل 2021. وهذا الأسبوع، قال أندرو بيلي، محافظ بنك إنجلترا، إن واضعي أسعار الفائدة في البنك يمكن أن يكونوا ” “أكثر جرأة بعض الشيء” فيما يتعلق بخفض تكاليف الاقتراض إذا استمرت الضغوط التضخمية في التراجع.
ومع ذلك فمن المرجح أن يركز الاقتصاديون والمستثمرون على التضخم في الخدمات، وهي جزء رئيسي من الاقتصاد البريطاني. وتسارع تضخم الخدمات إلى 5.6 في المائة في أغسطس من 5.2 في المائة في يوليو، لكن المحللين يتوقعون أن ينخفض الرقم إلى 5.3 في المائة في سبتمبر.
وقال إيلي هندرسون، الخبير الاقتصادي في شركة إنفستك، إن الانخفاض في تضخم الخدمات من المرجح أن يأتي من انخفاض الأسعار في المطاعم والفنادق وأسعار تذاكر الطيران والتعليم المدرسي الخاص.
سيساعد اتجاه الخدمات في تشكيل توقعات التضخم لبقية العام. ويتوقع الاقتصاديون، بما في ذلك العاملين في بنك إنجلترا، أن يرتفع معدل التضخم الرئيسي إلى 2.5 في المائة في نهاية العام.
لكن هندرسون حذر من أنه إذا كان تباطؤ نمو الأسعار يرجع إلى حد كبير إلى عوامل مؤقتة مثل أسعار تذاكر الطيران وأسعار الوقود “فإن حفل النصر على التضخم قد ينتهي به الأمر إلى تأجيله لبضعة أشهر أخرى”. فالنتينا رومي
هل سيتسارع نشاط المستهلكين في الولايات المتحدة؟
يتحول اهتمام المستثمرين إلى البيانات التي تتتبع سلوك المستهلك، حيث قال بنك الاحتياطي الفيدرالي إن سياسته بشأن تخفيضات أسعار الفائدة مدفوعة بالقوة الاقتصادية بدلاً من ضغوط الأسعار.
وسيراقب المتداولون أرقام مبيعات التجزئة لشهر سبتمبر يوم الخميس لمعرفة ما إذا كان الإنفاق الاستهلاكي قد تعزز أكثر بعد نمو مفاجئ بنسبة 0.1 في المائة على أساس شهري في أغسطس. تشير التوقعات التي جمعتها شركة FactSet إلى أن المعدل الرئيسي سيرتفع بنسبة 0.4 في المائة أو 0.25 في المائة بعد استبعاد مبيعات السيارات، وهي عادة رقم أكثر تقلباً.
تلقت توقعات السوق لسلسلة من التخفيضات السريعة في أسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا العام ضربة قوية بعد أن أشارت بيانات الوظائف الوفيرة لشهر سبتمبر إلى مرونة الاقتصاد الأمريكي.
وقال ليزلي فالكونيو، من مكتب الاستثمار الرئيسي في UBS لإدارة الأصول: “أعتقد أن مبيعات التجزئة والمستهلك سيظلان بالفعل المحرك (لاهتمام السوق)، ولكن هناك تخفيفًا للضغط نظرًا لقوة بيانات الوظائف”.
ومع ذلك، قد يكون تقرير يوم الخميس مشوهًا بسبب إعصار هيلين الذي ضرب جنوب شرق الولايات المتحدة أواخر الشهر الماضي. حذر المحللون من أن الأرقام الرئيسية المتضررة من العاصفة قد تمثل مشكلة في متابعة الاتجاهات الأساسية في البيانات لعدة أشهر، ومن المتوقع أن يؤدي إعصار ميلتون هذا الأسبوع إلى زيادة صعوبة تحليل أرقام شهر أكتوبر أيضًا.
وقال إيان لينجن من شركة BMO Capital Markets للعملاء: “نتوقع فترة صعبة خلال الأسابيع المقبلة من التقييم الدقيق لتأثير التطورات الأخيرة على الاقتصاد الحقيقي”.
“مبيعات التجزئة والاستهلاك الشخصي والناتج المحلي الإجمالي وحتى بيانات الرواتب يمكن أن تتشوه بسبب العواصف وجهود إعادة البناء اللاحقة.” جنيفر هيوز
