يختلف حاملو سندات شركة Thames Water حول قرض الطوارئ

افتح ملخص المحرر مجانًا

رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.

اشتدت معركة Thames Water من أجل البقاء يوم الجمعة عندما اختلف أصحاب الديون حول قرض طارئ مقترح بقيمة 1.5 مليار جنيه إسترليني وخطة إعادة الهيكلة من شأنها أن تساعد أكبر مرافق المياه المخصخصة في المملكة المتحدة على تجنب الانهيار المالي بحلول عيد الميلاد.

تعاني منطقة نهر التايمز، التي تعاني من الأزمة، والتي توفر خدمات المياه والصرف الصحي لنحو 16 مليون أسرة في جنوب شرق إنجلترا، من عبء ديون بقيمة 19 مليار جنيه إسترليني، وتواجه طلبًا فاترًا لمحاولة جمع ما يصل إلى 3 مليارات جنيه إسترليني من الأسهم من مستثمري البنية التحتية.

يوم الجمعة، كتبت مجموعة من الدائنين إلى شركة تيمز ووتر يشتكون من استبعادهم من المفاوضات حول قرض جديد لمنع حدوث أزمة نقدية في الشركة، التي حذرت من أنها تخاطر بنفاد السيولة المتاحة بسهولة بعد وقت قصير من عيد الميلاد.

قام هؤلاء الدائنون، الذين يمتلكون بعض سندات المرافق ذات التصنيف الأدنى، بتعيين شركة محاماة ذات وزن كبير، كوين إيمانويل، لتمثيل مصالحهم، بعد أن طردتهم مجموعة كبيرة من حاملي السندات يوم الخميس.

“عملاؤنا يشعرون بالقلق من ذلك [Thames Water] “ويبدو أن مستشاريها على وشك إطلاق خطة إعادة الهيكلة دون استشارة مجموعة دائنة مهمة” ، كتب كوين إيمانويل إلى المستشارين القانونيين لشركة Thames Water مساء الجمعة.

ورفضت شركة تايمز ووتر التعليق.

ويثير النزاع المخاطر في محاولة الشركة لتجنب الانهيار المالي، نظرا للأعداد الهائلة من الدائنين الذين يحتاجون إلى التوصل إلى اتفاق بشأن أي اقتراح. وتخاطر الشركة بإعادة تأميمها في ظل نظام الإدارة الخاصة الذي تفرضه الحكومة إذا لم تتمكن من الاتفاق على إعادة الهيكلة مع الدائنين.

الدائنون الذين يقفون وراء خطاب يوم الجمعة يشملون صناديق التحوط والبنوك وشركات التأمين، وفقًا لأشخاص مطلعين على الأمر، ويمثلون جزءًا كبيرًا من ديون شركة Thames Water البالغة 1.4 مليار جنيه إسترليني من الفئة B. إنهم معرضون لتكبد خسائر فادحة أو سيتم القضاء على سنداتهم في حالة إعادة تأميم الشركة. تم تداول سندات المرافق من الفئة B بأقل من 20 بنسا في الجنيه يوم الجمعة، مما يعكس توقعات الانتعاش المنخفضة.

تم طرد حاملي هذه السندات ذات التصنيف الأدنى في وقت سابق من هذا الأسبوع من أكبر مجموعة دائنة لشركة Thames Water التي تضم أكثر من 100 مؤسسة، والتي تمتلك أكثر من 10 مليارات جنيه استرليني من السندات.

كان بعض حاملي ديون الفئة “أ” المتبقين في هذه المجموعة يتفاوضون على خطة إعادة الهيكلة وقرض طارئ بقيمة 1.5 مليار جنيه إسترليني على الأقل، والذي من شأنه أن يحتل مرتبة متقدمة على جميع الديون الحالية، وفقًا لأشخاص مطلعين على المناقشات.

وحذر مستشارو هذه المجموعة أصحاب الفئة “ب” يوم الخميس من “خطر كبير يتمثل في تضارب المصالح” الذي ينشأ بينهم وبين حاملي الفئة “أ” الأعلى مرتبة. لدى شركة تيمز ووتر نحو 16 مليار جنيه استرليني من الديون المستحقة من الفئة “أ”، وهذا من شأنه أن يحتل مرتبة متقدمة على ديون الفئة “ب” في إدارة خاصة أو في حالة الإعسار.

كان أكبر حاملي السندات ضمن مجموعة حاملي السندات من الفئة “أ” يتفاوضون مع شركة “ثيمز ووتر” حول قرض “أموال جديدة” بهدف اقتراح الشروط رسميا في الأسابيع المقبلة، وفقا لأشخاص قريبين من المناقشات.

“من الواضح أن المفاوضات مع مجموعة دائنة واحدة لا يمكن أن تؤدي إلى أفضل صفقة متاحة من الناحية الموضوعية [Thames Water]”كتب محامو كوين إيمانويل يوم الجمعة. “من المهم أيضًا ألا يتم تنظيم أي مساهمة مالية جديدة بطريقة تحد من مسار عملية جمع الأسهم”.

زعمت الرسالة أيضًا أن حاملي الفئة B سيكونون قادرين على “المساهمة بأموال جديدة كبيرة” في شركة Thames Water ويمكنهم “توفير التمويل بشروط تنافسية وربما جذابة”.