تقارير أرباح الشركات تزيد من تقلبات الأسهم الأمريكية

ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية

ببساطة قم بالتسجيل في الأسهم الأمريكية myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.

تأرجحت الأسهم الأمريكية أكثر من المعتاد استجابة لتقارير أرباح الشركات الأخيرة، حيث أدى مزيج من التقييمات المرتفعة والتوقعات غير المؤكدة إلى وضع المستثمرين في حالة من التوتر.

كان مؤشر ستاندرد آند بورز 500 القياسي في وول ستريت هادئا على نحو غير معهود في الأسابيع الأخيرة، بعد أن مضى أكثر من شهر دون تحرك يومي بنسبة 1 في المائة في أي من الاتجاهين. لكن بالنسبة للعديد من ناخبيها الأفراد، كانت التحركات أكثر تقلبا بكثير.

تعد شركات Tesla وPhilip Morris International وNetflix من بين الشركات الكبرى التي تمتعت بمكاسب يومية في أسعار الأسهم تزيد عن 10 في المائة بعد الإعلان عن أرباح قوية في الربع الثالث هذا الشهر. وعانت شركات مثل لوكهيد مارتن وإتش سي إيه للرعاية الصحية من أكبر انخفاضاتها منذ سنوات.

“إن شدة المكافآت والعقوبات على الأرباح مرتفعة للغاية في الوقت الحالي. . . قالت هيذر بريليانت، الرئيسة التنفيذية لشركة دايموند هيل، وهي شركة لإدارة الأصول متخصصة في استثمار القيمة، “إنك ترى تحركات بنسبة 10 إلى 20 في المائة، أو أعلى”. وقالت، مع امتداد التقييمات بالفعل: “إذا كان أداء شيء ما أقل من المستوى قليلاً، يعتقد الناس: “لست بحاجة إليه في محفظتي”.

الأسهم التي خالفت توقعات الأرباح في موسم التقارير هذا، كان أداؤها أقل من أداء مؤشر ستاندرد آند بورز 500 الأوسع بمتوسط ​​3.3 نقطة مئوية في اليوم التالي لتقاريرها، وفقًا لتحليل بنك أوف أمريكا استنادًا إلى البيانات التي وصلت إلى إغلاق السوق يوم الخميس. تاريخياً، تميل الأسهم التي تخطئ التوقعات إلى أن يكون أداؤها أقل من المتوقع بنسبة أكثر تواضعاً تبلغ 2.4 نقطة مئوية.

تميل التوقعات المفقودة إلى التسبب في ردود فعل أقوى على أسعار الأسهم بدلاً من تجاوزها، لأن معظم الشركات الكبيرة تبذل قصارى جهدها لوضع الأساس قبل النتائج حتى يكون لدى المحللين تقديرات واقعية – ولكن يمكن التغلب عليها. ومع ذلك، فإن الأسهم التي تجاوزت التوقعات ارتفعت أيضًا أعلى من المعتاد، متفوقة على السوق الأوسع بنسبة 2.7 نقطة مئوية مقارنة بمتوسط ​​1.5 نقطة مئوية.

“كانت ردود الفعل واضحة بالفعل في قطاعات مثل القطاع المالي. . . قالت سافيتا سوبرامانيان، خبيرة استراتيجية الأسهم والكمية في بنك أوف أمريكا: “إنها لا يملكها المستثمرون بشكل جيد”. “المفاجآت الإيجابية كادت أن تجبر المستثمرين على الشراء.”

اقترح المستثمرون والمحللون عدة أسباب وراء قوة التحركات الأخيرة بشكل خاص.

وبعضها عوامل موسمية واضحة. وقال ديفيد جيروكس، رئيس استراتيجية الاستثمار في شركة T Rowe Price، الذي يدير صندوق تقدير رأس المال التابع للشركة والذي تبلغ قيمته 65 مليار دولار، إن أرباح الربع الثالث تميل إلى إثارة ردود فعل أقوى لأنها فترة تقدم فيها الشركات في كثير من الأحيان مزيدًا من التوجيه بشأن توقعاتها على المدى المتوسط. العام المقبل.

وقال: “هناك الكثير من الشركات التي أعطت توقعات لعام 2025 كانت مخيبة للآمال بعض الشيء، وقد تراجعت السوق بشدة عليها”.

لكن بيئة السوق غير العادية أثرت أيضًا على المستثمرين، حيث يتم تداول المؤشرات عند مستويات قياسية على الرغم من التوترات الجيوسياسية والتوقعات غير المؤكدة لأسعار الفائدة والانتخابات الأمريكية الوشيكة. يتم تداول مؤشر S&P 500 عند 21.7 ضعف الأرباح المتوقعة خلال الأشهر الـ 12 المقبلة، مقارنة بمتوسط ​​خمس سنوات يبلغ 19.6 مرة، وفقًا لشركة FactSet.

قال بينكي تشادا، كبير الاستراتيجيين العالميين في دويتشه بنك: “في الوقت الحالي بالنسبة للسوق، هناك الكثير من المحفزات الكبيرة التي تحدث في نفس الوقت”. «هناك أرباح، وهناك انتخابات، وهناك مخاطر جيوسياسية. . . ونظرًا لتعدد المحفزات، فإن السوق على حافة الهاوية نوعًا ما، وسوف يتفاعل السوق على الحافة بشكل أكبر في كلا الاتجاهين.

وحذر تشادها من أنه مع استمرار أكثر من نصف الشركات في الإعلان عن نتائجها، فإن الاتجاه قد يتغير في النصف الثاني من موسم الأرباح، خاصة عندما تبدأ حالة عدم اليقين المتعلقة بالانتخابات في التلاشي.

وفي هذه الأثناء، يبحث المستثمرون عن الفرص خلال فترة التقلب.

وقال سوبرامانيان: “كل هذا يشير إلى سوق جيدة لانتقاء الأسهم من الطراز القديم”. “نحن في بيئة لا يقتصر فيها النهج على مجرد “شراء التكنولوجيا الضخمة”، ولكن في الواقع يتعلق بالبحث عن الشركات التي تمضي قدمًا وتفاجئ في الاتجاه الصعودي.”

وأضاف جيرو من T Rowe: “على جانب واحد من العملة، من المحبط أن ترى الأسهم تنخفض أكثر مما ينبغي بالنسبة لإصدار قريب المدى بدلاً من إصدار طويل الأجل. ولكن على الجانب الآخر، فإن التقلبات الزائدة في السوق تميل إلى أن تكون فرصة للمستثمرين الذين يهتمون، للاستفادة من تلك التقلبات. إذا كنت ترغب في هذا المخزون على مدى السنوات الثلاث إلى الخمس القادمة [and buy the dip]، لقد ارتفع عائدك المتوقع للتو.”