ثلاثة اختبارات لميزانية بريطانيا
افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
إن أول ميزانية للحكومة في السلطة هي فرصة لتحديد النغمة الصحيحة لفترة ولايتها. كانت الحالة المزاجية التي سبقت ميزانية المملكة المتحدة في 30 أكتوبر – وهو أول حدث مالي في ظل حكومة حزب العمال منذ عام 2010 – متشائمة: فقد ورث الحزب اقتصادًا مثقلًا بالديون وتباطؤًا، ومن المتوقع أن ترتفع الضرائب. إن الجمع بين الوعد بعدم زيادة الرسوم على “العمال”، والفجوة المقدرة بـ 40 مليار جنيه استرليني في المالية العامة، وخطط زيادة الاقتراض، زاد من قلق الشركات والمستثمرين والأسواق.
تحتاج المستشارة راشيل ريفز إلى تهدئة هذه المخاوف. ويتعين عليها أن تثبت بشكل مقنع أنها تعمل في الواقع على تثبيت استقرار الاقتصاد البريطاني، وتمهيد الطريق لمستقبل أكثر إشراقا. وللقيام بذلك، يجب أن تجتاز ميزانيتها ثلاثة اختبارات أساسية.
فأولاً، لابد أن تعمل تدابيرها على تعزيز النمو الاقتصادي. ورفع صندوق النقد الدولي توقعاته لنمو المملكة المتحدة في عام 2024 الأسبوع الماضي، لكن المسار طويل المدى للبلاد لا يزال ضعيفًا. ويجب أن تضمن أجندة ريفز عدم ترسيخ النمو المنخفض وارتفاع الضرائب في بريطانيا.
وهذا لن يكون سهلا. وتعتبر خطة الحكومة لتعزيز الاستثمار العام وتبسيط نظام التخطيط بداية واعدة. ولكن خطط زيادة الضرائب لا ينبغي لها أن تثقل كاهل صانعي الثروات كثيري الحركة. ويتعين عليها أيضا أن تحدد الخطوط العريضة لخطط جريئة لإصلاح نظام الضرائب والمعاشات التقاعدية، لدعم النمو والاستثمار. ستحكم الشركات على مقترحاتها في الجولة. وإذا فرضت ميزانيتها ضغوطا هائلة عليهم اليوم، في حين لم تفعل إلا أقل القليل لمعالجة العقبات الأوسع نطاقا التي تحول دون التوسع والتوظيف والاستثمار، فإن القدرة التنافسية للمملكة المتحدة سوف تعاني.
ثانياً، يجب أن تكون خطط إنفاق ريفز ذات مصداقية. لقد اتبع وزير المالية هذه الميزانية بشكل مثير للإعجاب باعتبارها ميزانية للبدء في إصلاح الخدمات العامة المتوترة في بريطانيا من خلال الوعد بعدم العودة إلى التقشف والبدء في الاستثمار العام. تعد المستشفيات والمحاكم والمدارس الممولة بشكل أفضل أساسًا للاقتصاد، لكن الإنفاق يجب أن يأتي جنبًا إلى جنب مع الإصلاح لرفع إنتاجية القطاع العام وتحقيق المدخرات. وإلا، ومع تزايد الطلب على الخزانة العامة، فإن الدولة تخاطر بالنمو بشكل أكبر من أي وقت مضى.
وفيما يتعلق بالاستثمار، ينبغي على ريفز توجيه أي اقتراض إضافي نحو المشاريع المعززة للنمو، وخاصة لتحسين البنية التحتية في المملكة المتحدة. لكن بدلاً من التبذير، يحتاج وزير المالية إلى أن تتحسن البلاد في تقييم الاستثمارات وتقديمها بطريقة فعالة من حيث التكلفة. المملكة المتحدة لديها سجل سيئ هنا. إن زيادة التمويل للخدمات العامة والاستثمار لن تكون جديرة بالاهتمام إلا إذا تم إنفاقها بحكمة.
ثالثاً، يتعين على المستشارة أن تقنع الأسواق المالية. وتُظهِر قاعدتها المالية الرئيسية المتمثلة في موازنة الميزانيات اليومية التزامها بالحصافة المالية، وتخلق القدرة على الاقتراض للاستثمار. لكن حاملي السندات ما زالوا يبحثون عن الانضباط من خلال قاعدة مالية جديرة بالثقة تعتمد على الديون والأدلة على أن الأموال سوف تذهب نحو الاستثمارات الإنتاجية.
ومن المرجح أن تؤكد على إجراء أو تعريف جديد للديون من شأنه أن يفتح مجالاً إضافياً للاقتراض. وفي كتابته في صحيفة فاينانشيال تايمز، حدد المستشار أيضًا مؤسسات جديدة للتدقيق في الإنفاق. ويتعين عليها أن تكون أكثر دقة بشأن كيفية استخدام الحيز المالي الإضافي بحكمة لتجنب زيادة عوائد السندات الحكومية التي تزيد من الفجوة المالية.
وفي الأسابيع الأخيرة، قال حزب العمال إن ميزانيته تهدف إلى استعادة الخدمات العامة، وإطلاق العنان للاستثمار، ودعم صانعي الثروات، وسد “الثقب الأسود” في الشؤون المالية. ستحتاج إعلانات ريفز إلى القيام بما يكفي على كل الجبهات، حتى لو لم تتمكن بشكل واقعي من تحقيق جميع الأهداف بشكل شامل.
بالنسبة لحكومة منتخبة لتغيير حظوظ بريطانيا الاقتصادية، سيكون الاختبار الشامل للمستشارة يوم الأربعاء هو ما إذا كانت قد وضعت البلاد على مسار أفضل. ومن المؤكد أن التركيز على النمو، والإنفاق الحكيم، والإطار المالي الجدير بالثقة، من شأنه أن يساعد.
