إن الدول الفقيرة تختنق بالديون، وعلينا أن ندرك الحلول

ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية

ببساطة قم بالتسجيل في الاقتصاد العالمي myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.

المؤلف هو محرر مساهم في FT ويكتب نشرة Chartbook الإخبارية

إن السياسة الاقتصادية اليوم تلاحقها احتمالات مفادها أن مسيرة العولمة المنتصرة سوف تفسح المجال أمام التفتت الجيوسياسي. لكن سيناريوهات “تباطؤ العولمة” – أو حتى التراجع الجزئي عن العولمة – تتضاءل مقارنة بحقيقة أن جزءا كبيرا من السكان الأسرع نموا على هذا الكوكب، في منطقة جنوب الصحراء الكبرى في أفريقيا، لم يشاركوا بعد في قصة النمو العالمي.

ويعاني مئات الملايين من الناس من استبعاد من نوع أكثر بدائية وتدميرا من أي تعريفة حمائية أو عقوبة تكنولوجية. إنهم يفتقرون إلى الوسائل اللازمة للانضمام إلى الاقتصاد العالمي بأي شيء آخر غير الشروط المذلة.

وكما يوضح أحدث تقرير عن الفقر صادر عن البنك الدولي، فمع تحول جزء كبير من العالم إلى وضع الدخل المتوسط، أصبح الفقر المدقع يتركز في الدول الفاشلة والهشة، وفي المقام الأول في أفريقيا جنوب الصحراء الكبرى. هناك، يعيش سكان يبلغ عددهم 1.2 مليار نسمة – نحو 15 في المائة من سكان العالم – بمتوسط ​​نصيب للفرد من الناتج المحلي الإجمالي يمثل خمس المتوسط ​​العالمي. ويضطر مئات الملايين إلى كسب لقمة عيشهم في القطاع غير الرسمي في المدن الفقيرة المترامية الأطراف، أو كمزارعين. وفي أسوأ الأحوال، فإن ما يهدد بالمجاعة، كما رأينا اليوم في السودان.

وبحلول عام 2050، تشير بيانات الأمم المتحدة إلى أن سكان أفريقيا البالغ عددهم 2.5 مليار نسمة سيمثلون 25% من الأفراد في سن العمل على مستوى العالم، ومع ذلك فإن العديد من هؤلاء الشباب سوف ينشأون في مجتمعات غير قادرة على توفير حتى التعليم الأساسي والبنية التحتية لهم. وكما يحذر البنك الدولي، فإن الصراعات السياسية والتشابكات الجيوسياسية والأضرار البيئية تهدد بتفاقم الأزمة.

وبدون الاستثمار لا يمكن الهروب من فخ الفقر هذا. لكن الاستثمار يعوقه عدم الاستقرار السياسي ونقص التمويل.

لم يكن من المفترض أن يكون الأمر هكذا. في أعقاب حملة الإعفاء من الديون في أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، شهد العقد الأول من القرن الحادي والعشرين موجة من التفاؤل. وكان البحث عن العائد من جانب مقرضي العالم الغني، إلى جانب المؤسسات المالية المتطورة على نحو متزايد في العالم النامي، يعني أن البلدان المنخفضة الدخل أصبحت مقترضة كبيرة في أسواق رأس المال الخاص.

وقد أدى ذلك إلى تفتيح آفاق الاستثمار، لكنه عرض الاقتصادات الهشة أيضاً لتقلبات أسعار الفائدة العالمية. وبينما كنا في عالم من أسعار الفائدة المنخفضة، استمر تدفق الأموال. تراكم الإقراض الصيني على القمة. ولكن في أعقاب جائحة كوفيد 19، توقف إصدار الديون الجديدة فجأة. وفي عام 2022، كان هناك استنزاف صافي بقيمة 16 مليار دولار. في الآونة الأخيرة، كانت الوظيفة الرئيسية لصندوق النقد الدولي والبنك الدولي هي تمويل عمليات خروج مقرضي القطاع الخاص والبنوك الصينية. واليوم يعيش 770 مليون أفريقي في بلدان حيث تتجاوز مدفوعات الفائدة الإنفاق على الرعاية الصحية الأساسية.

ومن أجل المضي قدماً في استثمارات جديدة وتمويل جديد، فلابد أن يكون هناك حساب للإرث المالي الذي خلفته السنوات العشرين الماضية.

منذ عام 2020، أنشأت مجموعة العشرين ما يسمى بالإطار المشترك المصمم نظريًا ليشمل إعادة هيكلة الشبكة المعقدة من الديون العامة والتجارية الثنائية. لسوء الحظ، فإنه لا يعمل بالسرعة المطلوبة. وللتغلب على هذا العائق، يطلق فريقان من الخبراء الآن نداءات عاجلة للعمل.

إن ما يسمى بمقترحات الجسر التي قدمها مختبر تمويل التنمية، والتي أيدها جو ستيجليتز من بين آخرين، تدعو إلى الفرز. إن إرغام كافة الاقتصادات التي تواجه صعوبات على إعادة هيكلتها يؤدي إلى نشر الوصمة. إن نحو 20 إلى 30 دولة نامية تواجه صعوبات في إعادة تمويل ديونها تعاني من صعوبات مؤقتة وليست جوهرية. وهي تحتاج إلى تسهيل جسري يمكنها من تأجيل المدفوعات إلى أن تتحسن الظروف ويتمكنوا من استئناف النموذج الحالي للإقراض والاقتراض الخاص.

ويتخذ اقتراح DRGR الذي قدمه تحالف عالمي من خبراء التنمية نهجا أكثر تطرفا. إنهم ينطلقون من فرضية مفادها أن الوضع الحالي خطير للغاية بحيث لا يمكن تصحيحه. وكما حدث بعد أزمة الديون في أميركا اللاتينية في ثمانينيات القرن العشرين، يتعين علينا أن نرسم خطاً واضحاً.

تحتاج الاقتصادات المدينة الأكثر تضررا في أفريقيا إلى تخفيف شامل للديون، مع تخفيض قيمة الديون للدائنين إلى ما بين 90 مليار دولار إلى 100 مليار دولار. وفي خروج عن السابق، يوصي خبراء DRGR بأن يقبل صندوق النقد الدولي والبنك الدولي أيضًا تخفيضات القيمة. ولابد من إصلاح الضرر الذي لحق بميزانياتها العمومية عن طريق ضخ رؤوس أموال جديدة. وسوف يضطر المقرضون من القطاع الخاص إلى مبادلة مطالباتهم المستحقة بسندات برادي القابلة للتداول بالروابط البيئية والضمانات العامة الجزئية.

وعلى الرغم من الاختلاف في النهج، فإن الاقتراحين يشتركان في الشعور بالإلحاح ويكمل كل منهما الآخر. تفتح فكرة الجسر قصير المدى الطريق أمام عملية إعادة هيكلة أكثر شمولاً تدعو إليها DRGR. وعلى سبيل الاستعجال، ينبغي لمجموعة العشرين أن تتبنى كلا الاقتراحين وتدعمهما بقوة مالية حقيقية.

وإلى أن نبدأ في التشكيك في مدى “طبيعية” حقيقة أنه على مدار الدورة الاقتصادية، يمكن استبعاد مليار شخص من أسواق رأس المال العالمية، فإننا لا نعالج المخاطر الأكثر أهمية للتفتت الاقتصادي الذي يميز عالمنا. اليوم.