ويتوقع بنك إنجلترا أن يخفض أسعار الفائدة على الرغم من السياسة المالية الأكثر مرونة

ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية

ببساطة قم بالتسجيل في أسعار الفائدة في المملكة المتحدة myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.

من المتوقع أن يصوت بنك إنجلترا لصالح خفض أسعار الفائدة للمرة الثانية هذا العام على الرغم من التوقعات بأن ميزانية راشيل ريفز ستعزز الطلب على المدى القريب، حيث يركز البنك المركزي في المملكة المتحدة على صورة طويلة المدى لتباطؤ التضخم.

ستعلن لجنة السياسة النقدية التابعة لبنك إنجلترا يوم الخميس عن قرارها الأخير بشأن سعر الفائدة، حيث توقع الاقتصاديون الذين استطلعت رويترز آراءهم انخفاضًا بمقدار ربع نقطة في سعر الفائدة القياسي إلى 4.75 في المائة.

وتوقع التجار يوم الجمعة احتمالا بنسبة 90 في المائة تقريبا للخفض الثاني بعد خفض أغسطس، وهو الأول منذ أكثر من أربع سنوات. وأبقت لجنة السياسة النقدية أسعار الفائدة عند 5 في المائة عندما اجتمع أعضاؤها التسعة آخر مرة في سبتمبر/أيلول.

وأعلنت المستشارة يوم الأربعاء عن دفعة كبيرة غير متوقعة للاقتراض وزيادة كبيرة في الإنفاق العام في أول حدث مالي لها، مما أدى إلى زعزعة استقرار الأسواق المالية ودفع إلى إعادة تسعير مسار أسعار الفائدة.

وقال مسؤولون في مكتب مسؤولية الميزانية، وهو هيئة الرقابة المالية، إن حجم “التيسير المالي التقديري” في بيان ريفز من المرجح أن يؤدي إلى مسار أقل ضحالة لتخفيضات أسعار الفائدة.

لكن الاقتصاديين قالوا إن التحفيز على المدى القريب في الميزانية، والذي أدى إلى ارتفاع توقعات التضخم من مكتب مسؤولية الميزانية، من غير المرجح أن يكون كبيرًا بما يكفي لعرقلة خفض سعر الفائدة المتوقع على نطاق واسع يوم الخميس.

أما التوقعات على المدى الطويل فهي أقل تأكيدا، حيث من غير المتوقع أن يثير محافظ بنك إنجلترا، أندرو بيلي، الآمال في خفض أسعار الفائدة بشكل أكبر قبل نهاية العام.

وقال ينس لارسن، الخبير الاقتصادي في مجموعة أوراسيا الاستشارية، متحدثاً عن اجتماع صناع القرار الأسبوع المقبل: “سيقومون بالتخفيض بشكل شبه مؤكد”. وأضاف أن التضخم، الذي انخفض إلى 1.7% في سبتمبر/أيلول، قد يكون أعلى قليلاً على المدى القريب، لكن “لن أقول ذلك”. [the Budget] يغير بشكل أساسي إحساسهم بالاتجاه الذي تتجه إليه التوقعات”.

وكانت قراءة التضخم الرئيسية لشهر سبتمبر هي الأولى أقل من الهدف الرسمي البالغ 2 في المائة منذ أبريل 2021، في حين انخفض نمو أسعار الخدمات من 5.6 في المائة إلى 4.9 في المائة. وفي الاستجابة لهذه الأرقام، قال بيلي في مؤتمر عقد في واشنطن العاصمة في 23 أكتوبر/تشرين الأول إنه يرى “قصة جيدة” مع تباطؤ التضخم بسرعة أكبر مما كان يتوقع.

لكن بيلي حذر أيضًا من أن بنك إنجلترا يحتاج إلى رؤية أدلة مستمرة على تباطؤ تضخم الخدمات، نظرًا لدوره كمقياس حاسم لضغوط الأسعار المحلية. وفسر بعض الاقتصاديين تعليقاته على أنها تضرب لهجة تحذيرية بشأن احتمال قيام بنك إنجلترا بخفض أسعار الفائدة في كل اجتماع من الآن فصاعداً.

لقد فاجأت ميزانية ريفز الأسواق، لأنها احتوت على تخفيف مالي أكبر مما كان متوقعا على نطاق واسع من قبل المستثمرين. وتم تكثيف خطط الإنفاق على هيئة الخدمات الصحية الوطنية والإدارات الحكومية الأخرى بشكل حاد في العام المقبل، ووسع بيانها الاقتراض بمتوسط ​​28 مليار جنيه استرليني سنويا طوال مدة انعقاد البرلمان.

وفي تقريره عن الميزانية، أشار مكتب مراقبة الميزانية إلى التخفيف الأكبر من المتوقع، قائلا إنه “من غير المرجح أن يكون ذلك متوقعا من قبل المشاركين في السوق في هذا الوقت”. ونتيجة لذلك، رفعت الوكالة توقعاتها لسعر الفائدة القياسي لبنك إنجلترا وعوائد السندات الحكومية بمقدار ربع نقطة مئوية عبر توقعاتها لمدة خمس سنوات.

وقام مكتب مسؤولية الميزانية برفع توقعات الناتج المحلي الإجمالي لهذا العام والعام المقبل، وقال إن تضخم أسعار المستهلكين سيرتفع من 2.5 في المائة هذا العام إلى 2.6 في المائة في عام 2025. وأدى التوسع الكبير في الاقتراض والإنفاق إلى انخفاض أسعار السندات الحكومية البريطانية، مما دفع مؤقتا إلى التراجع. العائد على السندات الحكومية لأجل 10 سنوات تجاوز 4.5 في المائة يوم الخميس، قبل أن يتراجع في وقت لاحق. العائدات تتحرك عكسيا مع الأسعار.

ومع ذلك، أشارت البيانات الرسمية بشأن الأجور والأسعار إلى استمرار التيسير، وهو ما من شأنه أن يدعم قضية خفض أسعار الفائدة يوم الخميس، كما قال الاقتصاديون، وقلص مكتب مسؤولية الميزانية توقعاته للنمو في وقت لاحق في البرلمان.

بلغ متوسط ​​تضخم مؤشر أسعار المستهلك 2 في المائة في الربع الثالث – أي أقل بنحو 0.3 نقطة مئوية مما توقعه بنك إنجلترا – كما جاءت أسعار الخدمات أقل من توقعاته.

وقال جورج باكلي، الاقتصادي في مجموعة نومورا للخدمات المالية، إنه نظرا لتراجع التضخم، فإن “البنك يجد نفسه أمام مجال لخفض أسعار الفائدة”. “نعتقد أنها ستستمر في القيام بذلك بوتيرة ربع سنوية طوال العام المقبل.”