يقول بيلي إن بنك إنجلترا يجب أن يتخذ “نهجًا تدريجيًا” لخفض أسعار الفائدة بعد الميزانية

افتح ملخص المحرر مجانًا

رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.

قال أندرو بيلي، إن بنك إنجلترا يجب أن يتعامل مع تخفيضات أسعار الفائدة بعناية أثناء تقييمه لتأثير ارتفاع مساهمات التأمين الوطني لأصحاب العمل.

قال محافظ بنك إنجلترا يوم الثلاثاء إن هناك “طرقًا مختلفة” قد يتم من خلالها تنفيذ قرار المستشارة البريطانية راشيل ريفز بزيادة مدفوعات التأمين الوطني لأصحاب العمل، والذي تم الإعلان عنه الشهر الماضي في الميزانية.

وقال بيلي في تقرير إلى اللجنة المختارة للخزانة بمجلس العموم: “إن النهج التدريجي لإزالة قيود السياسة النقدية سيساعدنا على مراقبة كيفية حدوث ذلك، إلى جانب المخاطر الأخرى التي تهدد توقعات التضخم”، مشيرًا إلى أن الأمر سيستغرق بعض الوقت لحل هذه المشكلة. تقييم العواقب.

تظهر التوقعات الصادرة عن بنك إنجلترا هذا الشهر أنه يتوقع أن تحقق الميزانية نموًا أعلى وتضخمًا على المدى القصير، مما يضعف الآمال في تخفيضات سريعة في أسعار الفائدة. وقال بنك إنجلترا إن تضخم أسعار المستهلكين سيبلغ 2.7 في المائة في الربع الأخير من عام 2025 – وهو أعلى بكثير من توقعاته السابقة البالغة 2.2 في المائة.

ولن ينخفض ​​​​إلى أقل من هدف 2 في المائة إلا في منتصف عام 2027، أي بعد عام كامل مما توقعته لجنة السياسة النقدية التابعة لبنك إنجلترا في أغسطس.

وقال بيلي يوم الثلاثاء إنه يرى مخاطر في كلا الاتجاهين فيما يتعلق بالتضخم، حتى مع تأكيده على أن التقدم في خفض التضخم كان أسرع مما توقعه بنك إنجلترا.

ولم تفعل شهادته أي شيء يشير إلى أن المحافظ يرى أن التخفيض الإضافي بمقدار ربع نقطة أمر محتمل في أقرب وقت من اجتماع الشهر المقبل.

ويعود جزء من عدم اليقين الذي يخيم على التوقعات إلى تأثير الزيادة البالغة 26 مليار جنيه استرليني في مساهمات التأمين الوطني. ويمكن تمرير التكاليف الإضافية من خلال ارتفاع أسعار المستهلك، أو يمكن للشركات استيعابها من خلال هوامش أقل، من خلال تعزيز الإنتاجية، أو من خلال تقديم زيادات أصغر في الأجور أو الاستغناء عن العمال.

وقال المحافظ إن البيانات الأخيرة أعطت بيلي “سببًا للتفكير”.

على سبيل المثال، استقرت توقعات العام المقبل لنمو أجور الشركات في استطلاع لجنة صانعي القرار بالبنك عند مستوى أعلى قدره 4 في المائة في الأشهر الأخيرة.

وأشارت بيانات أخرى أيضا إلى سوق عمل ضيق نسبيا، مما يشير إلى “استمرار استمرار ضغوط الأجور بما يتجاوز ما نفترضه في توقعاتنا”.

وفي حديثه في نفس الجلسة، أبدى آلان تايلور، أحدث عضو في لجنة السياسة النقدية، ملاحظة أكثر تشاؤمًا بشأن توقعات السياسة. وقال إن أسعار السوق تشير إلى تخفيضات في أسعار الفائدة بنحو أربعة ربع نقطة مئوية في العام المقبل، وأن هذه الوتيرة تتوافق مع فكرة التدرج.

وقال: “إذا كانت الظروف أضعف، وكانت وجهة نظري الشخصية تميل نحو مخاطر الجانب السلبي الآن مقابل المخاطر الصعودية التي كانت موجودة قبل عام تقريبًا، فيمكننا أن نسير بشكل أسرع”.

وقالت كلير لومبارديلي، نائبة محافظ بنك إنجلترا للسياسة النقدية، إن هناك انخفاضًا في تضخم الخدمات وكذلك الأجور، علاوة على ما حدث لأسعار السلع، يشير هذا إلى أن محركات التضخم “أقل قوة مما كانت عليه في العام الماضي”. ماضي”.

لكنها شددت على أنها لا تزال ترى “مخاطر على كلا الجانبين”، مشددة على أنها ستنظر “بعناية شديدة” في البيانات الواردة، بما في ذلك مسح الأجور الذي تجريه شبكة بنك إنجلترا من الوكلاء الإقليميين.

وردا على سؤال حول مخاطر التفتت في النظام التجاري العالمي، حث بيلي المملكة المتحدة على الانخراط في “حوار نشط” حول التجارة مع كل من إدارة الرئيس الأمريكي المنتخب دونالد ترامب وبروكسل، مضيفا أنها يجب ألا تشعر بأنها مضطرة للاختيار بينهما.

وقال بيلي إنه من السابق لأوانه معرفة كيف ستؤثر سياسات الإدارة الأمريكية المقبلة على المملكة المتحدة، نظرا لأننا “لا نعرف حرفيا ما هي نواياهم”.

لكن بيلي قال للجنة: «إن التجارة الحرة لا تعني اختيار منطقة على أخرى. . . يجب أن نتعامل مع جميع مناطق العالم كأماكن نتاجر معها”.

وأشار إلى أن هذا يعني تنفيذ تسوية ما بعد خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي بأفضل طريقة ممكنة. “أجد صعوبة في فهم الأشخاص الذين يبدو أنهم يقولون إننا يجب أن ننفذ خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي بطريقة أكثر عدائية ممكنة”.