من الغباء اعتبار الفن كاستثمار

افتح ملخص المحرر مجانًا

رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.

من هو صاحب النكتة هنا؟ باعت دار سوثبي للمزادات للتو موزة عالقة على الحائط بشريط لاصق بعنوان “كوميدي”. اشترى جاستن صن، رائد الأعمال في مجال العملات المشفرة، العمل الفني لماوريتسيو كاتيلان مقابل 6.2 مليون دولار شاملاً الرسوم.

قال صن إنه سيأكل الموز.

إذا كان لديك أذواق تقليدية في الفن، فستكون النكتة على صن لأنه أهدر أمواله. ولكن هذا يعني أيضًا أن النكتة موجهة إليك، من وجهة نظر صن وكاتلان المحتملة. إن إثارة غضب البرجوازية الضيقة هو سعي تقليدي للفنانين. يشارك الآن Crypto Bros.

ما هي أفضل طريقة لإثارة إعجاب عشاق السادة القدامى ومحبي السندات ذات الدرجة الاستثمارية بدلاً من إيقاظ خوفهم من تفويت الفرصة؟ وكانت “إصدارات” موز كاتيلان المُلصق بشريط لاصق (والتي يمكن استبدالها عند الحاجة وتأتي مع شهادات الأصالة) قد بيعت سابقاً بمبلغ يتراوح بين 120 ألف دولار إلى 150 ألف دولار.

أدركت أن نتيجة السعر الخاصة بي كانت مفاجأة لأنني وقعت ضحية “تأثير الوقف” – وهو ميل المالكين إلى المبالغة في تقدير قيمة الممتلكات الشخصية

لكنك ستكون موزًا إذا اعتبرت الفن كاستثمار. هذه هي وجبتي الجاهزة بعد بيع عمل فني أرخص بكثير. لقد تمسكت به لمدة 20 عامًا معتقدًا أنه كان يرتفع بشكل مطرد. لم يكن عائدي على رأس المال يمثله موزة، بل كعكة دونات (صفر).

وكانت مكافأتي الحقيقية هي درس في التمويل السلوكي، وهو موضوع هذا العمود.

لا يوجد معيار موضوعي لجودة العمل الفني. ولكي تكون لها قيمة جادة، فإنها تحتاج إلى استيفاء ثلاثة معايير مترابطة: التفرد والأصالة والرغبة. كنت أملك لوحة زيتية قديمة. وهذا جعلها فريدة وبالتالي حصرية. ولكن هل كانت أصلية؟

أخذته إلى دار المزاد.

وقال الخبير: “هناك عدد هائل من المزيفين الذين يقلدون هذا الفنان”.

غرق قلبي في حذائي عندما تفحصت الفرشاة.

وقالت: “هذا حقيقي”.

ارتفع قلبي من حذائي.

واختتمت حديثها قائلة: “لكنها لوحة سيئة”، تاركة شريطي يطفو على ارتفاع الركبة.

كان حكمها يبشر بالسوء بالنسبة للرغبة. يتم تحديد ذلك من خلال رأي الخبراء والأزياء. تتطور الاتجاهات بشكل غير متوقع بناءً على نزوة هواة الجمع والتجار الأثرياء. إنهم يقررون الأعمال الفنية التي تعتبر رموزًا للحالة.

لقد تضاءل طابع الفنان الذي رسم لوحتي. لقد بعت بالسعر الاسمي المقدر منذ عشرين عاما تقريبا، وهو ما يعني ضمنا خسارة حقيقية.

ليس لدي أي شكاوى. أعطاني أحد الأقارب اللطيفين الصورة. لقد استمتعت بالنظر إليه. كان إنفاقي الوحيد هو أقساط التأمين.

يعد اكتشاف الأسعار أكثر إمتاعًا في دار مزادات West End منه على شاشة Bloomberg. كان هناك بائع بالمزاد العلني بمطرقة ومساعدين يتلقون المزايدات عبر الهاتف، كما في الأفلام.

عندما غادرت المزاد، أدركت أن نتيجة السعر الخاصة بي كانت مجرد مفاجأة لأنني وقعت ضحية “تأثير الوقف”. هذا هو ميل أصحابها إلى المبالغة في تقدير ممتلكاتهم الشخصية.

لقد خدعت نفسي أيضًا بأن صورتي كانت ترتفع لأن أسعار المزادات للأعمال الفنية ترتفع بشكل مطرد مع مرور الوقت. وهذا يعزز فكرة أن الفن يمكن النظر إليه كأصل مماثل للأسهم.

وهذا خطأ أيضًا. لكن هذا لا يمنع بعض التجار من الترويج لـ”الفن كاستثمار”. بعض مزاد الأسعار يقتبس الزيادات والمؤشرات المستمدة منها كما لو كانت عوائد استثمارية. يزعم أحد الكتيبات أن الفن المعاصر تفوق في الأداء على مؤشر فاينانشيال تايمز 100 بنسبة 400 في المائة على مدى بضع سنوات. إن رقم “العائد” الشائع للفن المعاصر هو 7.5 في المائة سنوياً.

ترتفع أسعار المزاد بما يتماشى مع الوضع المالي للأثرياء. لكن دور المزادات والتجار يتعاملون فقط مع الأعمال الفنية التي يعتقدون أن بإمكانهم بيعها، ويحتضنون الفنانين الجدد ويتجنبون أولئك الذين فقدوا بريقهم. يأخذون شريحة أعلى من المخزون المتاح.

يمكن لمجمعي مؤشرات الأعمال الفنية أن يختاروا المزيد، من خلال استبعاد الأسماء التي نادراً ما يتم تداولها من بيانات أسعار المزاد التي يستخدمونها. إن مستوى التحيز للبقاء في مؤشرات أسعار الأعمال الفنية أكثر تطرفاً بكثير من مؤشرات الأسهم الرئيسية. ومن غير المستغرب أنه لا يمكنك الشراء فيها مباشرة.

تكون تكاليف التعامل أعلى بكثير بالنسبة للأعمال الفنية الفردية مقارنة بالأوراق المالية، وبالتالي تقلل من المردودات. ما لم تكن جيدًا في المساومة، توقع أن تصل رسوم المشترين في المزادات الفنية إلى 20 في المائة أو أكثر. ويدفع البائعون نصف ذلك المبلغ تقريبًا.

في بحث عام 1986 الذي يُستشهد به كثيرًا، وصف ويليام بومول الاستثمار الفني بأنه “لعبة هراء عائمة”. وهذا جعل الأمر يبدو أشبه بنموذج الأعمال الخاص بمرافق المياه في المملكة المتحدة. ما كان يقصده الاقتصادي الأمريكي في الواقع هو أن الأسعار لا يمكن التنبؤ بها إلى حد كبير وأن التعاملات غير منظمة.

اشتري الفن لأنك تحبه. أثنِ على مهارتك الرائعة إذا ارتفعت قيمتها. لعن حظك السيئ إذا انخفض سعره

ومن خلال تتبع أداء الأسعار لسلسلة من الأعمال الفنية، قام بحساب متوسط ​​العائدات السنوية بنسبة 0.85 في المائة. وكان ذلك أقل بنقطتين مئويتين من العائد الخالي من المخاطر الذي توفره سندات الخزانة الأمريكية.

يقول بيتر ستانير، المؤلف المشارك لكتاب: “الرسالة الأهم هي أنه يجب عليك شراء الأعمال الفنية لأنك تحبها”. كيفية الاستثمار. لديه المزيد من النصائح بصفته مدير استثمار سابق في Railpen، وهو صندوق تقاعد باع أعماله الفنية: “امدح نفسك على مهارتك الرائعة إذا ارتفعت قيمتها. اللعنة على حظك السيئ إذا انخفض سعره.”

إذًا، ما الذي يحدث لجميع الأعمال الفنية التي يشتريها هواة الجمع باستمرار؟ والحقيقة المؤلمة، وفقًا لستانير، هي أن معظمها يتم تدميره في النهاية، عمدًا أو من خلال الإهمال. الفن ليس مجرد سلعة استهلاكية مرموقة. وهو مادة مستهلكة مثل السمن، ولكن على مدى فترة أطول فقط.

إن محاولتي الخاصة لاقتحام مجال الأعمال الفنية لم تصمد حتى بعد انتشار المنتجات غير الألبان. لقد قمت ببيع بعض الكرفس على حائط مطبخنا، لأبتكر عملاً فنيًا بعنوان الوضع المعقد 1. كنت آمل أن أتحدى احتكار كاتيلان للمواد الغذائية المقدمة عموديًا.

أخذت زوجتي الكرفس ووضعته في الحساء. جزء ما عزاني عن النكسة.

جوناثان جوثري صحفي ومستشار والرئيس السابق لشركة ليكس. jonathanbuchananguthrie@gmail.com