الشبح القاتم لمستقبل العملات المشفرة

افتح النشرة الإخبارية لـ White House Watch مجانًا

دليلك لما تعنيه الانتخابات الأمريكية لعام 2024 لواشنطن والعالم

هل تذكرون عندما تم تنظيم العملات المشفرة بشكل صارم ومضني، وتم تدقيقها بشكل غير ضروري من قبل السلطات، مما أدى إلى انهيار السوق بأكمله بطريقة مذهلة مع انهيار منصة عملات مشفرة منظمة بإحكام تلو الأخرى في غياهب النسيان؟

نعم، وأنا لا. لأن الأمور لم تسير على هذا النحو تمامًا، أليس كذلك؟ في المرة الأخيرة التي انهار فيها سوق العملات المشفرة، في الفترة 2021-2022، لم يكن الأمر متعلقًا بالرقابة الصارمة على الصناعة من قبل المنظمين، بل على العكس. كان ذلك على وجه التحديد بسبب نقص من الرقابة التنظيمية في ما يسمى بـ “مساحة العملات المشفرة” التي اعتقد أباطرة عالم العملات المشفرة أنه يحق لهم العبث بأموال الآخرين كما لو كانوا يلعبون لعبة الاحتكار.

لقد كانت الفجوات الهائلة في القواعد المتعلقة بالمخاطرة والرافعة المالية والشفافية هي التي تم استغلالها والتي انتهت بانهيار العديد من مشاريع العملات المشفرة مع انقلاب السوق ضدها. وكان الافتقار إلى حماية المستهلك ــ وفهم المخاطر التي ينطوي عليها ــ هو الذي دفع العديد من مستثمري التجزئة إلى خسارة مدخراتهم (كان معظم أباطرة العملات المشفرة آمنين، بطبيعة الحال، لأنهم كانوا يعرفون أفضل من وضع كل أموالهم في العملات المشفرة).

ومع ذلك فإن فكرة أن ما هو مطلوب هو أقل التنظيم، الذي يعامل العملات المشفرة بشكل غير عادل، وأنه يجب قبولها ببساطة كجزء غير ضار من النظام المالي، هو الذي يتم الآن دفعه بقوة من قبل صناعة العملات المشفرة وأتباعها.

“حذف CFPB. “هناك عدد كبير جدًا من الوكالات التنظيمية المزدوجة،” كتب إيلون ماسك – وهو رجل مؤلم للغاية على الإنترنت لدرجة أنه يفكر في “حذف” وكالة حكومية – على منصة X الخاصة به يوم الأربعاء. كان ماسك يشير إلى مكتب الحماية المالية للمستهلك، وهو هيئة المراقبة الأمريكية التي تسعى إلى حماية الأمريكيين من هذا النوع من السلوك المفترس الذي أدى إلى انهيار العملات المشفرة الأخير.

ليس من المستغرب أن يكون عالم العملات المشفرة في حالة من الابتهاج منذ فوز دونالد ترامب في الانتخابات، والذي، بعد أن انتقد الصناعة ذات مرة ووصفها بأنها “عملية احتيال”، نصب نفسه لاحقًا على أنه “رئيس العملات المشفرة” ووعد بجعل أمريكا “العالم”. عاصمة التشفير للكوكب”. ارتفعت أسعار العملات المشفرة بشكل حاد بسبب التوقعات بأن ترامب قد يفوز، وارتفعت أكثر عندما أصبح من الواضح أنه فاز. ارتفعت عملة البيتكوين بحوالي الخمسين منذ الانتخابات، لتصل إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق عند أقل بقليل من 100000 دولار. القيمة السوقية المقدرة لجميع العملات المشفرة – وهو مقياس مشكوك فيه ولكنه الوحيد المتاح – اكتسبت أكثر من تريليون دولار.

وفي الوقت نفسه، تفوقت عملة “ميميكوين” Dogecoin المفضلة لدى ماسك، على عملة البيتكوين من حيث المكاسب، حيث ارتفعت بنسبة 150 في المائة منذ الانتخابات. لماذا؟ لأن “دوجي” هو اختصار لعبارة “قسم الكفاءة الحكومية” الجديد الذي من المقرر أن يرأسه ” ماسك “. هل هذا مجرد فرحان تماما أو قاتمة للغاية؟ أعتقد أن ذلك يعتمد على حس الفكاهة لديك.

يبدو أن ترامب سيفي بوعوده فيما يتعلق بأراضي العملات المشفرة، وأن أكثر من 100 مليون دولار أنفقها لوبي العملات المشفرة على الانتخابات الأمريكية – والتي تشكل ما يقرب من نصف إجمالي إنفاق الشركات – تؤتي ثمارها بشكل جيد. في الأسبوع الماضي، أفيد أن ترامب يستشير صناعة العملات المشفرة بشأن من يجب أن يعينه الرئيس التالي للجنة الأوراق المالية والبورصة. (قال الرئيس الحالي، غاري جينسلر، الناقد للعملات المشفرة، إنه سيتنحى قبل أن يصبح سن 45 عامًا 47 عامًا، بعد أن قال ترامب في مؤتمر بيتكوين إنه سيطرده في اليوم الأول من رئاسته).

وبصرف النظر عن الدعم الضخم الذي يقدمه له عمالقة صناعة العملات المشفرة من أصحاب المليارات، فإن لدى ترامب مصالح مالية شخصية في العملات المشفرة أيضًا، مثل مشروع أبنائه World Liberty Financial.

لا ينبغي لأي من هذا أن يقودنا إلى الإيمان بالتزام ترامب القوي بالوفاء بوعوده. ولكن ينبغي أن تقلقنا. لقد ابتعدت عن الحديث عن العملات المشفرة باعتبارها “خطرًا نظاميًا” في الماضي لأنها كانت صغيرة جدًا نسبيًا، ومنفصلة جدًا عن بقية النظام المالي. لكن هذا يتغير. بعد موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) على الصناديق المتداولة في بورصة البيتكوين في وقت سابق من هذا العام، أصبحت العملات المشفرة مرتبطة بشكل أوثق ببقية النظام المالي. والأرقام هائلة: فقد اجتذب صندوق البيتكوين المتداول في البورصة الذي أطلقته شركة بلاك روك مؤخرًا مبلغًا مذهلاً قدره 48 مليار دولار.

يشعر مارتن ووكر، زميل الأبحاث الفخري في كلية وارويك للأعمال وناقد العملات المشفرة منذ فترة طويلة، بالقلق من عدم قدرة المنظمين على مواكبة ذلك. يقول لي: “أحد الأشياء التي يعلمنا إياها التاريخ عن الأزمات المالية هو أن المخاطر تتراكم دائما ثم تنفجر في مناطق لا يتوقعها المنظمون أبدا”. «إن خطوط الصدع في النظام المالي ليست واضحة دائمًا. . . لقد أصبح تمويل العملات المشفرة كبيرًا جدًا الآن، ومن المؤكد أن هناك مخاطر كلية. . . كلاهما خطير وغير مفهوم.

ومن عجيب المفارقات أن أولئك الذين يضغطون من أجل إلغاء القيود التنظيمية على العملات المشفرة هم الأكثر احتمالاً للتسبب في انهيارها التالي. ولكن في المرة القادمة، قد لا يقتصر الأمر على العملات المشفرة فقط.

jemima.kelly@ft.com