إصلاح ISA لزيادة النمو الاقتصادي في المملكة المتحدة

فتح Digest محرر مجانًا

تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.

إنه أكثر من ربع قرن منذ إطلاق حساب التوفير الفردي-غلاف الاستثمار المعفاة من الضرائب-في المملكة المتحدة. ولدت مع ذلك مفهوم موسم ISA ، وهو الفضل الحالي في نهاية العام الضريبي في 5 أبريل والتي يندفع خلالها المستثمرون لتحقيق أقصى استفادة من استحقاق الضرائب السنوي الذي تبلغ تكلفته 20.000 جنيه إسترليني.

ولكن إذا كان لدى العديد من المصلحين الصوتيين في مدينة لندن طريقهم ، فقد يكون هذا الموسم آخر مرة يتمتع فيها المستثمرون بحرية كبيرة في تخصيص أموالهم: يتوفر الاستراحة الضريبية الكاملة بغض النظر عما إذا كنت تقف أموالك بنقد عيسى أو مخزونات وموضوعات ISA.

كشفت أوقات فاينانشيال تايمز الشهر الماضي أن المستشارة راشيل ريفز كانت تُضغط بشدة لتقييد أو إلغاء الإعفاء الضريبي على ISAs النقدية ، وبدلاً من ذلك ، يقدم تفضيلًا واضحًا للاستثمارات في الأسهم أو السندات – وهي خطوة من شأنها مواءمة الحوافز الضريبية مع تعويذةها المستمرة من النمو الاقتصادي ، بينما يولد أيضًا أعمالًا إضافية لشركات التأمين ومديري الأصول الذين يقودون الدفعة.

المنطق مقنع. لكن ليس من الواضح تمامًا كيف ستكون ريفز تقبلا للاستئناف. بدا مسؤولو الخزانة حذرًا ، حيث وصف أحدهم أي تغيير مستقبلي بأنه “صفقة كبيرة” يمكن أن تنفر ملايين المدخرين. في الأيام الأخيرة ، تحدثت مجموعة من المدخرين ومجموعات المستهلكين وجمعيات البناء لصالح الوضع الراهن. من ناحية أخرى ، ضربت وزيرة المدينة الجديدة إيما رينولدز لهجة إصلاحية الأسبوع الماضي عندما سألت لجنة مجلس اللوردات: “لماذا حصلنا على مئات المليارات من الجنيهات النقدية؟ لقد فشلنا في قيادة ثقافة الاستثمار. “

وفقًا لتحليل AJ Bell لأحدث بيانات HMRC ، تم استثمار 14 مليون مستثمر 22 مليون مستثمر في البلاد نقدًا فقط. جزئيًا بفضل العائدات السفلية ، على الرغم من أنها تضم ​​أقل من 300 مليار جنيه إسترليني ، مقارنة بأكثر من 400 مليار جنيه إسترليني في ISAs والأسهم.

على مدار عمر ISAs ، كان هذا الأداء المتفوق دراماتيكيًا. في دراسة نشرت العام الماضي للاحتفال بالذكرى السنوية الخامسة والعشرين للمنتج ، كشفت مجموعة إدارة الأصول الأمريكية Vanguard أن أي شخص قام بحفظ الحد الأقصى الممكن في ISAs منذ إطلاقه عام 1999 كان سيتراكم 306،560 جنيهًا إسترلينيًا قبل أي عائد استثماري. وقال فانجارد إن ذلك قد نما إلى أكثر من 360،000 جنيه إسترليني نقدا. ولكن تم ربطه بالأسهم العالمية ، فقد تضاعفت قيمة ثلاث مرات تقريبًا إلى حوالي 900000 جنيه إسترليني.

من الواضح أن الأسهم والأسهم ، مثل أي استثمار في الأسهم ، يمكن أن تنخفض في القيمة أيضًا. ولكن على المدى الطويل ، يشير التاريخ إلى أن الأداء المتفوق سيكون كبيرًا. من الواضح أن هذا يمكن أن يكون مفيدًا لمستثمري ISA الفرديين وقوة الإنفاق الخاصة بهم. ولكن يمكن أن يكون منتجًا مضاعفًا اقتصاديًا إذا تم توجيه الأموال نحو أسهم المملكة المتحدة.

تستخدم الاقتصادات الرائدة الأخرى إعفاءات ضريبية لتحويل الاستثمار في بعض الاتجاهات – يتم منح المعاشات الأسترالية ، على سبيل المثال ، حافزًا لتوجيه الأموال إلى الأسهم الأسترالية.

بالنسبة للمستثمرين البريطانيين ، هناك بالفعل مثبطات بفضل رسوم الدمغة التي يتم فرضها على الأسهم المحلية (وإن لم تكن على الأجنبية). تشير أرقام المدينة إلى أن ريفز أشارت في الاجتماعات الأخيرة إلى أنه سيكون من المستحيل اقتصاديًا إزالة الواجب ، بالنظر إلى 3 مليارات جنيه إسترليني الذي يزيده عن الإيرادات كل عام.

ولكن يوجد على الأقل خياران واضحان لإصلاح ISA يمكن أن يكونا محايدين على نطاق واسع من وجهة نظر ضريبية ، في حين يحتمل أن يساعد النمو الاقتصادي.

أولاً ، يمكن أن يعيد ريفز بعض الفروق التي تم إجراؤها بين النقد والأسهم وتسهم مخصصات ISA في تصميم عام 1999 الأصلي. على الرغم من أن نوعًا من العناصر النقدية معقولة – لتشجيع تراكم شبكة أمان الأسرة – لا يلزم أن يكون في أي مكان بالقرب من السخية مثل 20،000 جنيه إسترليني في السنة. يمكن أن يشبه الحد الأعلى بقيمة 5000 جنيه إسترليني لنقود ISA ، و 20.000 جنيه إسترليني إضافي في الأسهم والأسهم ، إحياء قوي في ثقافة الأسهم في المملكة المتحدة.

ثانياً ، حتى إذا كانت رسوم المخططات على مشتريات الأسهم في المملكة المتحدة بشكل عام ، فهي ذات قيمة كبيرة للغاية بالنسبة للعبث ، فلماذا لا تدرس عملية التخلص منها ، أو تعويضها ، عندما يتم شراء أسهم المملكة المتحدة عبر أسهم وتسهم ISA؟

أثارت الثقافة الواسعة للاستثمار في سوق الأسهم في الولايات المتحدة الأسر في جميع أنحاء البلاد ، جزئياً عبر مخططات جذابة التي تعاني من الضرائب مثل خطط الادخار التعليمية 529 و 401 ألف معاشات تقاعدية. لقد ساعد أداء الأسهم في الولايات المتحدة في السنوات الأخيرة ، التي يقودها عمالقة التكنولوجيا في البلاد ، أيضًا. ولكن ما إذا كان المستثمرون البريطانيون ينجذبون من قبل الأسهم في المملكة المتحدة أو الولايات المتحدة أو في أي مكان آخر ، فقد حان الوقت للوقت الذي شجعه النظام الضريبي في البلاد على سلوك أكثر إنتاجية من الناحية الاقتصادية من وقوف 20،000 جنيه إسترليني سنويًا في حساب نقدي يدفع فائدة خالية من الضرائب بنسبة 5 في المائة.

patrick.jenkins@ft.com