ريفز يقواس لبيانها الربيعي ليكون فقط بداية الأخبار المالية السيئة

فتح Digest محرر مجانًا

تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.

من المتوقع أن تستمر بيان الربيع لراشيل ريفز يوم الأربعاء حوالي 25 دقيقة فقط ، لكن سيكون لديها الكثير من الأخبار السيئة التي تتناسب معها. إن مشكلة المستشار هي أنه خلال الأشهر المقبلة ، قد تزداد الأمور سوءًا.

ستحتفظ ريفز ببيانها إلى نواب قصيرة وإلى هذه النقطة ، ولكن سيتم كتابتها بالحبر الأحمر. من المتوقع أن تكشف أن النمو الاقتصادي البطيء وارتفاع تكاليف الاقتراض أجبروا الخزانة على وظيفة إصلاح مالي تقترب من 15 مليار جنيه إسترليني.

ستنشر ريفز وثيقة سامة سياسيا ؛ الأول هو توقعات قاتمة من مكتب مسؤولية الميزانية ، والتي من المتوقع أن تقترب تقريبًا من النمو المتوقع لبريطانيا في عام 2025 من 2 في المائة إلى حوالي 1 في المائة.

من المتوقع أيضًا أن تظهر أن ريفز 9.9 مليار جنيه إسترليني من قاعدتها المالية-التي تتطلب منها موازنة الإنفاق الحالي مع إيصالات الضرائب بحلول 2029-30-تم القضاء عليها ، تاركًا لها حوالي 4 مليارات جنيه إسترليني باللون الأحمر ، وفقًا للأشخاص المألوفين بالتنبؤ.

في خضم ويلتر للبيانات الاقتصادية ، ستنشر Reeves أيضًا تقييمًا حكوميًا للأثر لكيفية تأثير 5 مليارات جنيه إسترليني من التخفيضات التي تم الإعلان عنها في الأسبوع الماضي على حياة الناخبين من نواب العمل القلقين الذين يجلسون خلفها في مجلس العموم.

ثم من المتوقع أن يكون هناك أكثر من 5 مليارات جنيه إسترليني من التخفيضات الإضافية للإنفاق العام ، مما دفع وزير أعمال الظل أندرو غريفيث للمطالبة بأن ريفز كان يشرف على “التقشف ، مع اسم مختلف ، وجه مختلف”. رفضت وزارة الخزانة التعليق على بيان الربيع “المضاربة”.

أصبح “العالم يتغير” تعويذة ريفز مع اقتراب البيان المالي ، لكنها لا تعني أنها تتغير للأفضل. لقد دخل الرئيس الأمريكي دونالد ترامب في كل من حقبة الحروب التجارية وشرط لبريطانيا لإعادة تسليح بسرعة.

إن السؤال الخاص بـ Reeves والبلد هو ما إذا كان بيان الربيع ، على الرغم من أنه من المؤكد أن يكون ، هو مجرد نذير لميزانية كاملة أكثر صعوبة في الخريف.

وقال أندرو جودوين ، الخبير الاقتصادي في شركة أكسفورد الاقتصادية: “نعتقد أنه سيكون هناك إعادة تفكير أكبر للسياسة المالية في الخريف ، وهذا يشتري لهم الوقت لإجراء هذه المناقشة”. “هذا تمرين على الركل.”

تشرف Reeves على اقتصاد مسطح ، حيث يتم تسليم ارتفاع 25 مليار جنيه إسترليني في مساهمات التأمين الوطنية لأصحاب العمل التي أعلنتها في ميزانية أكتوبر العام الماضي.

إن الارتفاع الضريبي ، الذي انتقدته مجموعات الأعمال بشدة ، سيؤثر على أيام “يوم التعريفة العالمي” لترامب في 2 أبريل. حتى لو كانت بريطانيا تدخرت أكثر التعريفة العقابية ، فقد اعترفت ريفز بأن حربًا تجارية عالمية متصاعدة ستخلق “الرياح المعاكسة” الاقتصادية.

ثم تأتي المعركة السياسية المتمثلة في إقناع نواب حزب العمل بالتصويت للحصول على مجموعة من مدخرات الرعاية الاجتماعية بقيمة 5 مليارات جنيه إسترليني. يقبل معظمهم أن إصلاح فوائد الصحة والمرض مطلوبة بشدة ، لكن دعم التخفيضات سيظل مؤلمًا.

في هذه الأثناء ، أظهر الوزراء علامات الاضطرابات في اجتماع مجلس الوزراء الأخير حيث وصلوا إلى ما سيكون مراجعة أكثر إحكاما للإنفاق ، والتي ستخصص موارد نادرة لإدارات Whitehall في يونيو.

لن تخفف ريفز من قواعدها المالية للسماح بالاقتراض الإضافي لاتخاذ الإجهاد. قال أحد مسؤولي العمل: “ستقتلنا الأسواق”. ولكن إذا كانت بحاجة إلى تشديد الأوتار المحفظة مرة أخرى في الخريف ، فسيكون من الصعب توصيل تخفيضات الإنفاق الأعمق.

يتوقع بعض الاقتصاديين أن استجابة المستشار المحتملة على المزيد من الأخبار السيئة في وقت لاحق من العام ستكون زيادة ضريبية. وقال جيمس سميث ، الخبير الاقتصادي في المملكة المتحدة في جي ، إن الزيادات الضريبية تبدو بالفعل “لا مفر منها” بالنظر إلى مطالب الإنفاق الأعلى على الخدمات.

من بين التحديات الواضحة الحاجة إلى رفع الإنفاق الدفاعي إلى ما يتجاوز 2.5 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي الذي قال رئيس الوزراء السير كير ستارمر إنه سيتم تمويله عن طريق قطع المساعدات التنموية في الخارج.

وقال سميث: “تعمل الموارد المالية العامة على هوامش رائعة على نحو متزايد ، في الوقت الذي تكون فيه ضغوط الإنفاق بعيدة عن التناقص”.

هناك خطر مالي إضافي يستلقي على النمو الضعيف للإنتاجية. حذر الاقتصاديون من أن البيانات الباهتة في الأشهر الأخيرة قد تعرضت لانتقادات لتفاؤلها المستمر بشأن توقعات الإنتاجية المحتملة في المملكة المتحدة ، لكن البيانات الباهتة في الأشهر الأخيرة يمكن أن تجبر الوكالة الدولية التدريبية المالية على تعزيز أعدادها.

تتوقع OBR أن يصل نمو الإنتاجية المحتملة إلى 1.2 في المائة في عام 2029 ، وهي السنة الأخيرة من توقعاتها المتوسطة الأجل. في نظرته الأخيرة هذا الشهر ، قدّر بنك إنجلترا نمو الإنتاجية المحتملة بنسبة 0.7 في المائة فقط في عام 2027 ، وهو العام الأخير من توقعاته.

يقدر محللو Citigroup أن التخفيض البالغ 0.1 نقطة مئوية فقط في توقعات نمو الإنتاجية المحتملة لـ OBR سيخلق ثقبًا يتراوح بين 7 مليارات جنيه إسترليني و 8 مليارات جنيه إسترليني في الشؤون العامة العامة.

سيحاول ريفز النظر إلى الجانب المشرق يوم الأربعاء ، مدعيا أن بريطانيا “في وضع فريد” لمتابعة علاقات تجارية مواتية مع الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي ، وذلك بفضل دبلوماسية ستارمر.

سوف تصر على أنها تواصل الاستثمار في المشاريع الرأسمالية ومتابعة سياسة النمو المتمثلة في إلغاء القيود والإصلاحات للتخطيط والخدمة المدنية.

لكن يمكن أن يصبح بيان الربيع كما ينظر إليه على أنه عملية عقد-تصحيح للموارد المالية العامة-قبل إجراء عملية جراحية أكثر راديكالية في وقت لاحق من هذا العام.