لماذا لا تستثمر الشركات الخاصة في الهند على الرغم من الأرباح القياسية؟
بي بي سي نيوز ، مومباي
غيتيما الذي يتطلبه الأمر للشركات الخاصة في الهند لبدء الاستثمار في بناء مصانع وشركات جديدة؟
إنه سؤال يربك صانعي السياسة لسنوات. كحصة من الناتج المحلي الإجمالي (الناتج المحلي الإجمالي) ، كان الاستثمار الخاص في الهند في حالة انخفاض منذ الأزمة المالية العالمية لعام 2007 ، على الرغم من أن الاقتصاد الإجمالي سجل معدلات النمو العالمي.
بعد توقف طويل ، ارتفع معدل الاستثمار بشكل طفيف في عامي 2022 و 2023 ، ولكن أحدث البيانات من وكالة تصنيف بارزة تُظهر نفقات القطاع الخاص كجزء من الإجمالي في الاقتصاد في الهند إلى أدنى مستوى في العشري البالغ 33 ٪ في هذا العام المالي.
يكشف تحليل من ICRA من 4500 شركة مدرجة و 8000 شركة غير مدرجة أنه على الرغم من أن وتيرة الاستثمارات التي قام بها اللاعبون المدرجون في القائمة ، فإن تلك التي تم تعاقدها في الكيانات غير المدرجة.
على مر السنين ، أثار العديد من الاقتصاديين مخاوف مماثلة بشأن التباطؤ في الاستثمارات الخاصة.
رجل الأعمال المصرفي عود كوتاك من بين العديد من الذين أثاروا مخاوفهم مؤخرًا بشأن “الأرواح الحيوانية” التي تتلاشى في الهند ، مما يحث أصحاب الأعمال الشباب الذين ورثوا الشركات على بناء أعمال جديدة بدلاً من الجلوس بإحكام وإدارة ثروتهم الحالية.
تظهر البيانات من أبحاث الشركة الاستشارية الاستشارية للاستثمار أن الشركات غير المالية الهندية كانت تجلس نقدًا بقيمة 11 ٪ من إجمالي أصولها ، مما يؤكد الرأي القائل بأن الشركات لا تنفق الأموال في إجراء استثمارات جديدة.
فلماذا تختار بيوت الشركات الهندية القيام بذلك؟
قال كبير مسؤولي التصنيف في ICRA ، إن الاستهلاك المنزلي الضعيف في المناطق الحضرية ، والطلب الصامت على التصدير وتدفق الواردات الصينية الرخيصة في بعض القطاعات كان من بين العوامل التي “تقيد خطط توسيع القدرات لبيوت الشركات الهندية”.
ولكن إلى جانب الأسباب الأكثر إلحاحًا ، كان دافع الاستثمار الخاص منخفضًا بسبب “أوجه عدم اليقين العالمية والسعة المفرطة” ، كما أشار المسح الاقتصادي في الهند في وقت سابق من هذا العام.
غيتي الصورإن إبطاء الاستثمارات الخاصة له تأثير مباشر على آفاق النمو في الهند.
تشكل استثمارات الشركات في أصول مثل المصانع أو الآلات أو البناء – والتي تسمى أيضًا إجمالي تشكيل رأس المال الثابت – حوالي 30 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي ، وهي ثاني أكبر مساهم بعد الاستهلاك الخاص.
من المتوقع أن يغلق الناتج المحلي الإجمالي للعام بأكمله في الهند بنسبة 6.5 ٪ ، وهو أقل بشكل حاد مقارنة بـ 9.2 ٪ في العام الماضي. وقد تم وضع علامة على النمو بسبب الاستهلاك أبطأ.
يقول الخبراء إن كل العجلات الرئيسية للنمو ، بما في ذلك الصادرات ، والبطء ، وتعريفات الرئيس الأمريكية دونالد ترامب تفاقم أوجه عدم اليقين العالمية ، فإن استثمارها الخاص سيكون أمرًا أساسيًا بالنسبة للهند لتصل إلى أهداف النمو على المدى الطويل.
وفقًا لآخر تقديرات البنك الدولي ، ستحتاج الهند إلى النمو بنسبة 7.8 ٪ في المتوسط على مدار الـ 22 عامًا القادمة لتحقيق طموحها ذي الدخل المرتفع بحلول عام 2047.
سيكون مفتاح ذلك هو زيادة الاستثمار الخاص والعامة إلى 40 ٪ على الأقل من الناتج المحلي الإجمالي من 33 ٪ حاليًا ، وتقديرات البنك.
زادت الحكومة من جانبها بشكل كبير من الإنفاق ، وخاصة على البنية التحتية. كما خفضت معدلات ضريبة الشركات من 30 ٪ إلى 22 ٪ ، وحصلت على مليارات الدولارات في الإعانات المرتبطة بالإنتاج للمصنعين على مر السنين. إن توفر الائتمان المصرفي لم يعد قيدًا ، وقد خفف التنظيم من خلال قيود تنظيمية إلى النصف بين عامي 2003 و 2020.
غيتيلكن أيا من هذا قد حث الشركات الهند لتعزيز الإنفاق.
وفقًا لساجد تشينوي ، كبير الاقتصاديين في الهند ، فإن المشكلة الكبيرة هي قلة الطلب في الاقتصاد لتبرير طرح قدرات إضافية.
لم يكن الانتعاش في الهند بعد الوصاية غير متساوٍ ، حيث لا تتوسع فئة المستهلك بسرعة كافية. وهكذا تم ضرب الطلب على السلع والخدمات ، مع قدرة الإنفاق تم تقليصها بشكل أكبر بسبب انخفاض الأجور ، على الرغم من أن ربحية الشركات قد ارتفعت إلى أعلى مستوى في 15 عامًا هذا العام.
وقال تشينوي في حدث في مومباي في وقت سابق من هذا العام: “لمجرد أن الشركات قوية من الناحية المالية لا تعني أنها ستستثمر تلقائيًا. ستستثمر الشركات فقط إذا كانت تتوقع عوائد جيدة”.
يشير راثين روي ، العضو السابق في المجلس الاستشاري الاقتصادي لرئيس الوزراء (PMEAC) ، إلى القضايا الهيكلية الأعمق الأخرى التي تعتقل شهية الاستثمار.
وقال روي لصحيفة بي بي سي: “لقد افتقر رواد الأعمال إلى الطاقة اللازمة لإنتاج سلع قد تولد طلبًا جديدًا. مثال كلاسيكي على ذلك هو البناء – حيث يوجد مخزون غير مبني في المناطق الحضرية ، ولكنه عجز بين البنائين للذهاب إلى المستوى الثاني والثلاث من المدن والاستفادة من الأسواق الأحدث”.
وقال إنه وافق أيضًا على وجهات نظر السيد كوتاك حول الاتجاه المتزايد لورثة الأعمال التي تحول مديري الثروة بدلاً من بناء الشركات.
وقال روي: “تم اكتشاف بيوت الأعمال خلال Covid-19 أنها لا تحتاج إلى القيام بأعمال تجارية لكسب المال. يمكنهم فقط الاستثمار والضرب دون بناء أي شيء جديد”. وهذه الاستثمارات لا تحدث فقط في سوق الأسهم المحلية. وأضاف “الكثير من المال يتدفق خارج الهند ويطارد العوائد في مكان آخر”.
لكن الأمور يمكن أن تتحول إلى زاوية ، وفقًا لـ ICRA.
تخفيضات أسعار الفائدة بالإضافة إلى تخفيف ضريبة الدخل بقيمة 12 مليار دولار المقدمة للأفراد في الميزانية الفيدرالية “يبشرون جيدًا لدعم الطلب على الاستهلاك المحلي” ، وفقًا للتقرير.
يقول البنك المركزي الهندي أيضًا إن المزيد من الشركات الخاصة أظهرت نية للاستثمار هذا العام مقارنة بالعام الماضي ، على الرغم من أن مقدار هذا النية ينتج عن الأموال الفعلية التي يتم نشرها لا يزال يتعين رؤيتها.
يمكن أن تؤخر عدم اليقين المتعلقة بتعريفات تجارية عالمية أي استثمارات متوقعة ، وفقًا لـ ICRA.
اكتشاف المزيد من موقع تجاربنا
اشترك للحصول على أحدث التدوينات المرسلة إلى بريدك الإلكتروني.
