إذا شعرت الأوقات بعدم اليقين ، فذلك لأنها كذلك

افتح النشرة الإخبارية لمشاهدة البيت الأبيض مجانًا

دليلك لما تعنيه الانتخابات الأمريكية 2024 لواشنطن والعالم

بالمقارنة مع الماضي ، يشعر الحاضر دائمًا بعدم اليقين. للمحلل اليقظ – أو حتى الإنسان – الكثير من المخاطر.

اليوم بالتأكيد يشعر بالمخاطر وغير المؤكد. ولكن كيف يقيس حقا؟

في عام 2022 ، نشر اثنان من الاقتصاديين في مجال الاحتياطي الفيدرالي – Dario Caldara و Matteo Iacoviello – ورقة في المراجعة الاقتصادية الأمريكية حاولت تحديد عدم اليقين الجيوسياسي.

لقد بنيوا على قاعدة بيانات تاريخية تحتوي على عشرات من المقالات من الصحف ، وقاموا بمسح 30،000 مقالة أخرى في شهر واحد من الصحف باللغة الإنجليزية (بما في ذلك الأوقات المالية). ثم قاموا بتقييم تواتر مقالات الصحف التي تناقش الأحداث الجيوسياسية الضارة كنسبة مئوية من إجمالي المقالات.

بعد إصدار حزم النسخ المتماثل للسماح للآخرين بإعادة إنتاج نتائجهم ، وأبقي موقع الويب الخاص بهم محدثًا ببيانات قريبة من العمل ، فقد أصبح نموذج Caldara/Iacoviello يستخدم على نطاق واسع إلى حد ما. إليك كيف تبدو:

قام نموذجهم بعمل جيد في التمسك في الأوقات التي تتوقع فيها انخفاض مؤشر المخاطر الجيوسياسية. وعلى الرغم من أن أحدث قراءاتها مرتفعة بشكل غير مريح ، إلا أنها ليست في منطقة صدمة الأحداث. محفوفة بالمخاطر ، ولكن ليس سوبر ريسكي.

ولكن عندما ننتقل عن التدابير الواسعة للمخاطر الجيوسياسية وتجاه تدابير عدم اليقين في السياسة ، تغمق الصورة.

في عام 2016 ، قام ثلاثة أكاديميين – سكوت بيكر ، ونيكولاس بلوم ، وستيفن ديفيس – بتجميع مؤشر لعدم اليقين في السياسة الاقتصادية الأمريكية ليس فقط على مقالات الصحف ، ولكن أيضًا على عدد أحكام قانون الضرائب الفيدرالية المنصوص عليها في انتهاء صلاحيتها ، ومقياس الخلاف بين المتنبئين الاقتصاديين. علاوة على ذلك ، قاموا ببناء مواد فرعية خاصة بالموضوع لعدم اليقين في السياسة.

كيف تنظر الأشياء إلى مستوى العنوان؟

yikes!

حسنًا ، لذا فإن المدخلات الكبيرة في هذا الفهرس هي مكون قائم على الأخبار تاريخياً ، وقد قمنا بتضمين هذا المكون لإظهار مقدار عدم اليقين الذي ينتقل عبر وسائل الإعلام الأمريكية. لكن مع ذلك ، نحن نقترب من أنواع قراءات عدم اليقين التي شوهدت فقط خلال جائحة عالمي تضمن الاقتصاد الذي يتم إغلاقه إلى حد كبير.

ماذا عن عدم اليقين عبر فئات مختلفة من السياسة الاقتصادية؟ هنا نعود مرة أخرى إلى مؤشرات الأخبار فقط.

لقد برزنا بيانات نموذج Baker/Bloom/Davis ذات الصلة في مخطط أدناه – استخدم المرشح للتبديل بين مؤشرات عدم اليقين من حيث صلتها بالسياسة النقدية والسياسة المالية وسياسة الرعاية الصحية وبرامج الاستحقاق ، إلخ:

على الرغم من أنه لا يوجد مستوى غير مسبوق من عدم اليقين في العديد من هذه المجالات (تعتبر السياسة التجارية استثناءً ملحوظًا) ، فإن قراءات عدم اليقين قريبة من التطرف في عدد كبير من مجالات السياسة.

سلط Alphaville الضوء على الإصدار العالمي من مؤشر عدم اليقين هذا في فبراير ، وكيف تم قطع الاتصال بتدابير السوق لعدم اليقين المستخدمة في تسعير الخيارات. يبدو أن الأسواق قد اشتعلت منذ ذلك الحين.

لماذا هذا مهم؟ الشركات هي في الأساس آلات التخطيط. إذا كانوا يفتقرون إلى الثقة في المستقبل ، فهم أقل عرضة للاستثمار أو توظيف أشخاص. ليس عظيم.

الآن ، نحن نعرف ما تفكر فيه. كيف ستبدو كل بيانات مؤشر عدم اليقين الفئوية هذه في مخطط رادار تفاعلي متحرك يرسم القيم لكل فئة من عدم اليقين الاقتصادي في شكل قراءته المئوية بالنسبة لتاريخها. لا تقلق – لقد حصلنا على ظهرك:

بما أن المعلم التجاري لـ FT قد ذكرنا جميعًا على مدار الشهرين الماضيين ، عندما يتعلق الأمر بسياسة الولايات المتحدة ، لا أحد يعرف أي شيء.