هل ستنحني راشيل ريفز قواعدها المالية للمساعدة في تحقيق التوازن بين الكتب؟

فتح Digest محرر مجانًا

تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.

كانت راشيل ريفز مصرة. بعد الإعلان عن 40 مليار جنيه إسترليني من الضرائب العالية و 70 مليار جنيه إسترليني في الإنفاق العام الإضافي في ميزانيتها الأولى في أكتوبر الماضي ، أخبرت المستشارة جمهورًا تجاريًا أنها رسمت خطًا في الرمال.

وقالت لمنظمة أصحاب العمل في البنك المركزي العراقي في نوفمبر الماضي: “أنا واضح حقًا ، أنا لا أعود بمزيد من الاقتراض أو المزيد من الضرائب” ، وأصرت على أن الموارد المالية العامة أصبحت الآن على قدم وساق.

هذه الكلمات لم تتقدم بشكل جيد ، حيث تواجه ريفز صيفًا من التكهنات بأنها ستضطر إلى زيادة الضرائب أو الاقتراض – أو كليهما – للبقاء داخل الحدود الخوفى من قواعدها المالية.

فاز ريفز ببعض الراحة من صندوق النقد الدولي يوم الثلاثاء ، الذي قال إن الاستراتيجية المالية للمستشار كانت “ذات مصداقية وصديقة للنمو”. لكنها حذرت أيضًا من وجود “مخاطر كبيرة” مرتبطة بتسليمها ، مما يؤدي إلى ارتفاع ضريبي إضافي أو تخفيضات في الإنفاق ضرورية “إذا نشأت الصدمات”.

اقترح صندوق النقد الدولي ، الذي يقضي أسابيع في التحدث إلى الخزانة قبل إنتاج الفحص الصحي السنوي “المادة الرابعة” للاقتصاد البريطاني ، على تغيير الإطار المالي للمملكة المتحدة لتعزيز “الاستقرار السياسي” بين الميزانيات.

تتراكم المشكلات: تكاليف الاقتراض ترتفع وتواجه محاولات المستشار لتوفير المال عن طريق خفض المزايا معارضة شرسة من النواب العام والعمالي ، والتي يبدو أن تسامحهم مع التخفيضات.

في الأسبوع الماضي ، تراجع السير كير ستارمر في خطة الحكومة البالغة 1.5 مليار جنيه إسترليني لتقييد عدد المتقاعدين الذين يتلقون مدفوعات الوقود الشتوية. الآن يتطلع إلى خفض سقف الفوائد ذات العصر المحافظ ، بتكلفة تصل إلى 3.5 مليار جنيه إسترليني آخر.

أضف إلى تلك التوقعات من النمو المتوسط ​​البطيء على المدى المتوسط ​​، والحروب التجارية دونالد ترامب وخفض محتمل في توقعات الإنتاجية من قبل مكتب مسؤولية الميزانية وتصبح صعوبات ريفز واضحة.

بعض الاقتصاديين يعتقدون أن قاعة الرأس الوهمية لـ REEVES 9.9 مليار جنيه إسترليني ضد قواعدها المالية سيتم إبعادها ، مما يتركها تضطر إلى العثور على مليارات الجنيهات للاستمرار في تحقيق التوازن بين الكتب.

“ال [fiscal] وقال ستيفن ميلارد ، المديرة المؤقتة للمعهد الوطني للبحوث الاقتصادية والاجتماعية ، إن الحصول على القواعد ستتحرك “.

وأضاف: “إذا أرادت المستشارة أن تتطابق مع الإنفاق الذي خططت له حاليًا … فسأميل إلى زيادة معدل ضريبة الدخل على الأقل ، إن لم يكن المعدل الأساسي”.

“من المحتم أن تضطر إلى رفع الضرائب ، لأن ما لا يمكنني رؤيته هو تخفيضات في الإنفاق.”

وقالت إيزابيل ستوكتون ، خبير اقتصادي كبير في معهد الدراسات المالية ، إنه لا يزال بإمكان الحكومة أن تحصل على “محظوظ” ، لكن من المؤكد أنه من المحتمل أن يتعين على شيء آخر أن يعطيه “لاستيعاب الزيادات الدائمة في الإنفاق العام ، مثل إلغاء سقف المنفعة للطفل.

وأضافوا “هناك الكثير من الخيارات ، لكن من الصعب دائمًا رفع مبالغ جوهرية بطريقة يمكن التنبؤ بها دون لمس الضرائب الثلاثة الكبرى”.

يصر حلفاء ريفز على أن المستشارة لن تستخدم ميزانيتها في الخريف المقبلة لتحريرها من straitjacket المالي عن طريق ربط قواعدها المالية. قال أحدهم: “إنهم غير قابل للتفاوض”. وقد أطلق عليهم ريفز اسم “الحديد المغطى”.

لكن صندوق النقد الدولي اقترح أن OBR في المستقبل يجري فقط تقييمًا سنويًا واحد للقواعد المالية – في وقت الميزانية – بدلاً من مرتين في السنة.

يريد الصندوق إيقاف التكهنات العامة المستمرة حول “قاعة الرأس” المالية ومن المحتمل أن تكون الزيادات الضريبية التي تعتقد أنها مسؤولة عن القرارات السيئة في الحكومة. يلاحظ مسؤولو صندوق النقد الدولي أنه لا يوجد دولة أخرى مهووسة بحركات صغيرة في مواردها المالية العامة.

ستحب الخزانة أن ترى أن هذا يحدث ، وفقًا للمسؤولين الحكوميين ، لتجنب هذا النوع من الفوضى التي رافقت بيان ربيع ريفز في مارس ، عندما اضطرت إلى تحقيق 14 مليار جنيه إسترليني من المدخرات في اللحظة الأخيرة للبقاء ضمن قواعدها المالية بعد تفاقم توقعات OBR.

وقال جيمس سميث ، مدير الأبحاث في مؤسسة القرار ، إن المشكلة لم تكن لها هدف معين فحسب ، بل أيضًا “مستوى منخفض تاريخيًا للغاية” من غرفة الرأس ، مما يعني أن أي صدمة تتطلب من الحكومة تشديد السياسة.

يعد تقييم ما إذا كانت الحكومة تلبي قواعدها المالية حاليًا واجبًا إلزاميًا لـ OBR في كل مرة تنتج فيها تنبؤًا بموجب قانون البرلمان لعام 2011. قد يحتاج هذا إلى التغيير ، على الرغم من أن الحكومة قامت بتعديل واجبات OBR في عام 2024 بتشريع إضافي.

على الرغم من أن ذلك قد يساعد المستشارة في تجنب المزيد من الزيادة الضريبية في بيانها الربيعي لعام 2026 ، إلا أنه لا يفعل شيئًا لمساعدتها على إيقاف الخطاف عندما يتعلق الأمر بميزانية هذا العام ، والتي تبدو أكثر مشكلة في ذلك اليوم.