تباطؤ “اندفاع الأراضي” في المناطق الريفية في اسكتلندا مع انفجار فقاعة رأس المال الطبيعي

في البداية كان “المخابئ الخضراء”، المستثمرون المليارديرات مثل شركة التجزئة الدنماركية أندرس بوفلسن، الذين كانوا يشترون مساحات من المرتفعات الاسكتلندية لإعادة مستنقعات صيد الطيهوج إلى الحياة البرية.

وفي الآونة الأخيرة، انضم مديرو الصناديق إلى سكان إعادة الحياة البرية الأثرياء الذين يستثمرون في الغابات التجارية وترميم الأراضي الخثية، ويتطلعون إلى خطط محفزة للحصول على أرصدة الكربون الطوعية التي يمكن شراؤها لتعويض الانبعاثات في المملكة المتحدة.

لكن الاندفاع الأخير نحو المشهد الاسكتلندي بلغ ذروته، مما أدى إلى انكماش فقاعة لم نشهدها منذ عقود. ويشير الركود إلى أن السوق، على الرغم من إمكاناتها، لم تنضج بعد، كما يقول المستثمرون المؤسسيون.

إن التساؤلات حول صلاحية أرصدة الكربون، والظروف الاقتصادية الضعيفة، والتأخير في الموافقات على مخططات الغابات، أدت إلى نفخ الرغوة في السوق المحمومة.

في المملكة المتحدة، يمكن شراء أرصدة الكربون التي تتوافق مع انخفاض أو إزالة ثاني أكسيد الكربون للتعويض عن انبعاثات الغازات الدفيئة.

قال تيم كوتس، المؤسس المشارك لبنك أوكسبيري، وهو بنك يركز على الزراعة: “إن الوعد برأس المال الطبيعي مرتفع، لذا فإن الأمر يتعلق بالتوقيت عندما تصبح ذات معنى كأسواق، وليس كمعاملات مخصصة”. “لكننا لم نصل إلى هناك بعد.”

وقد أدى الاهتمام بأرصدة الكربون إلى توجيه الاستثمار إلى المناطق الريفية في اسكتلندا ويمكن أن يعزز هدف البلاد المتمثل في تحقيق صافي انبعاثات صفرية بحلول عام 2045. لكن المخططات واسعة النطاق واجهت معارضة، وخاصة من جانب المصالح الزراعية، في حين أدت إلى تضخيم أسعار الأراضي لاستخدامات أخرى.

يتوفر التمويل الحكومي من المملكة المتحدة واسكتلندا لزراعة الأشجار واستعادة الأراضي الخثية. بين عامي 2021 و2022، تسارعت وتيرة طلبات مخططات رأس المال الطبيعي لقانون كربون الغابات، وهي هيئة تدعمها حكومة المملكة المتحدة وتشرف على مشاريع إنشاء الغابات، مما ساهم في ارتفاع أسعار الأراضي.

تضاعفت قيمة أراضي التلال أربع مرات وتضاعفت قيمة العقارات ثلاث مرات من عام 2018 إلى عام 2021.

قام جاي هاندز، المخضرم في مجال الأسهم الخاصة، مؤسس شركة Terra Firma، وزوجته جوليا، بتوسيع حيازاتهما من الأراضي في اسكتلندا أكثر من ثلاثة أضعاف على مدار الـ 12 عامًا الماضية، وفقًا للبيانات العامة، بما في ذلك عقار Griffin Estate في بيرثشاير، والذي كان معروضًا في السوق مقابل 130 مليون جنيه إسترليني في الماضي. سنة.

وقال: “ترى أسرتي أنها فرصة لامتلاك وتطوير الغابات والغابات المستدامة بهدف خلق منفعة للبيئة مع تحقيق عائد اقتصادي متعدد الأجيال”.

وعززت الحكومة الاسكتلندية في مايو/أيار 2022 الكود باختبارات “الإضافية” المنقحة لضمان أرصدة كربون ذات جودة أفضل، ودفع المخططات إلى زراعة المزيد من الأشجار المحلية عريضة الأوراق إلى جانب شجرة التنوب سيتكا الأسرع نموا.

وكما هو مقصود، فقد أدى هذا إلى التخلص من المخططات التي لم تكن قابلة للتطبيق بدون الائتمانات، مما أدى إلى تهدئة سوق الأراضي وفي الوقت نفسه تعزيز تنوع الأنواع.

وقد وقع مستثمرو رأس المال الطبيعي، الذين دفعوا مبالغ متزايدة على نحو متزايد مقابل الأراضي، في الجانب الخطأ من الضغوط التضخمية، وارتفاع أسعار الفائدة، وانخفاض أسعار الأخشاب.

تم تحويل شركة فورسايت المستدامة للغابات، وهي أول شركة مدرجة في لندن مخصصة لرأس المال الطبيعي، إلى شركة خاصة في أيار (مايو) الماضي في خطوة وصفت على نطاق واسع بأنها “ضارة” من قبل المشاركين في السوق.

وكانت إصلاحات “الإضافية” التي أقرها قانون كربون الغابات سبباً في توجيه المستثمرين إلى زراعة المزيد من الأشجار المتساقطة الأوراق، والتي تعمل على احتجاز الكربون بشكل أبطأ ولكنها تعمل على تعزيز التنوع البيولوجي.

وقال أولي هيوز، رئيس قسم الغابات في شركة جريشام هاوس لإدارة الأصول، التي تدير محفظة نمت لتصبح بشكل جماعي ثالث شركة لإدارة الأصول: “هذا جيد، ولكن الخطر هو أن البندول يمكن أن يتأرجح مرة أخرى إلى حد كبير، وبالتالي لا يوفر ما يكفي من الأخشاب”. أكبر حيازة للأراضي في اسكتلندا، وفقا للبيانات العامة.

لقد تزامنت الإصلاحات التي أبطأت الاندفاع الأخير للحصول على مساحات من الأراضي مع تركيز نشطاء إصلاح الأراضي الذين يجادلون بأن هذه المخططات لا تفيد المجتمعات المحلية.

يعارض ويلي ماكغي، خبير الغابات وعضو مجلس إدارة مجموعة سياسات الغابات، دعم الدولة للتشجير باستخدام الزراعات الأحادية للصنوبريات غير المحلية وقطع الأشجار على نطاق واسع – وهي العملية التي ينفذها ما يسميه “المجمع الصناعي للغابات”. “.

ويقول إن الحكومة الاسكتلندية يمكنها “إعادة تنظيم المنح لمكافأة الإدارة المستدامة، بدلا من الزراعة الانتهازية لرأس المال الطبيعي”، وهو يدعم المزيد من ملكية المجتمع.

واجه المستثمرون أيضًا مخاطر الطقس، مثل خسارة مصنع الجعة الاسكتلندي Brewdog لنصف شتلاته في مشروع “Lost Forest” في منطقة Cairngorms هذا العام بسبب مزيج من موجة الحر والرياح العاتية والصقيع.

قال باتريك بورتيوس، من وكالة المبيعات لاندفور، إن تراجع المستثمرين المؤسسيين سهّل عودة المشترين من “نمط الحياة” الذين يبحثون عن عقار رياضي أو عقار عائلي.

وأضاف أن أسعار الأراضي انخفضت بنسبة 20 إلى 25 في المائة خلال العامين الماضيين.

وقال توم كروي، مدير الاستثمار في شركة Par Equity: “طموح الحكومة هو التحرك نحو صافي الصفر – لذلك هناك فرصة لتدفق رأس المال إلى اسكتلندا”، مضيفاً أن هذا “لن يكون قابلاً للاستمرار” إذا كان هناك تراجع كبير في الاستثمار في اسكتلندا. شهية المستثمرين.

تعاونت شركة رأس المال الاستثماري التي يقع مقرها في إدنبره مع شركة Aviva Investors قبل ثلاث سنوات لتجديد Glen Dye Moor، الذي كان يُدار في السابق حصريًا لصيد طيور الطيهوج.

وقال: “كانت مساحات كبيرة من الخث على هذه الأرض في حالة سيئة للغاية عندما حصلنا على الملكية”. ومع ذلك، واجه المشروع اختناقات في الموافقة في هيئة الغابات الاسكتلندية، وهي هيئة حكومية تدير الكود.

قال ديفيد روبرتسون، من مدير الغابات سكوتيش وودلاندز، إن شركة الغابات الاسكتلندية لم يكن لديها عدد كاف من الموظفين “لتلبية متطلبات توليد رصيد الكربون في المملكة المتحدة”.

وقالت شركة Scottish Forestry إن فريقها توسع في العام الماضي، مما أدى إلى مضاعفة التحقق من المشاريع مقارنة بالعام السابق. بين عامي 2023 و2024، تم التحقق من صحة 170 مشروعًا، تغطي 47 في المائة من جميع الغابات الجديدة في المملكة المتحدة.

وبما أن الأراضي الخثية المتدهورة تمثل 15 في المائة من انبعاثات اسكتلندا – خامس أكبر مصدر لانبعاثات الكربون – فإن إعادة الإعمار تمثل وسيلة أسرع وأرخص لتعويض الانبعاثات من زراعة الأشجار.

لكن فريدي إنجلبي، من شركة كاليدونيان كلايمت المتخصصة في الأراضي الخثية، قال إن الشكوك حول فعالية أرصدة الكربون والتمويل الحكومي المحدود لمشاريع الخث تضر بالسوق، الذي من المتوقع أن ينمو إلى مليار جنيه استرليني هذا العقد.

وقد شرعت شركة Buccleuch Estates، وهي واحدة من أكبر ملاك الأراضي في اسكتلندا، في تنفيذ برنامج شامل لاستعادة أراضي الخث ولكنها لا تتعامل مع المستثمرين المؤسسيين، الذين يحتاجون إلى شروط خروج محددة على العقود التي تصل مدتها إلى 60 عامًا والتي تحدد مشاريع رأس المال الطبيعي.

قال أدريان دولبي، رئيس قسم الزراعة: “هناك شعور بأن محاولة ربط التمويل المربع بالثقب المستدير للطبيعة يجلب مجموعة من التحديات الخاصة به”.

عاصمة المناخ

حيث يلتقي تغير المناخ بالأعمال والأسواق والسياسة. استكشف تغطية FT هنا.

هل أنت مهتم بمعرفة التزامات FT بشأن الاستدامة البيئية؟ تعرف على المزيد حول أهدافنا المستندة إلى العلوم هنا