سيحتفل صانعو الصفقات بزوال تجربة بايدن الجريئة

افتح النشرة الإخبارية للعد التنازلي للانتخابات الأمريكية مجانًا

القصص التي تهم المال والسياسة في السباق إلى البيت الأبيض

خلال القسم الأعظم من القرن الحادي والعشرين، نشأ إجماع نادر بين الحزبين الجمهوري والديمقراطي في واشنطن: ينبغي للحكومة الفيدرالية الأمريكية، بشكل أو بآخر، أن تسمح للشركات الأمريكية، ووادي السليكون، ووول ستريت بفعل ما يريدون. ثم انتقل جو بايدن إلى البيت الأبيض.

وكانت إحدى السمات المميزة لإدارته هي تمكينه للقوى التي لا تمثل أهمية كبيرة للتجارة، بل لقوة الشركات المركزة. وكان ذلك واضحا ليس فقط في وكالات إنفاذ قانون مكافحة الاحتكار والأوراق المالية رفيعة المستوى. لكن المزاج تغير أيضاً في المكتب المالي لحماية المستهلك وحتى في وزارة النقل، التي اتخذت إجراءات صارمة ضد انتهاكات شركات الطيران تجاه الركاب.

يشعر بايدن بالقلق بشأن المدى الطويل، حيث قد يكون من الأفضل للمبتكرين الجدد أن يدعموا المنافسة القوية في عصر يتسم بالقوى المتعددة التي تبلغ قيمتها الآن أكثر من 2 تريليون دولار. كان رد الفعل العنيف من جانب المديرين التنفيذيين والمصرفيين ومحامي الشركات شديدا، حتى أن كامالا هاريس أشارت إلى أن كبار المسؤولين التنفيذيين سيتم الترحيب بهم بحرارة أكبر في الإدارة التي تديرها.

لكن الانتقادات الموجهة إلى نهج بايدن مثيرة للفضول. فقد ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنحو 70 في المائة في الأعوام الأربعة الماضية، ويظل النمو الاقتصادي الأميركي موضع حسد العالم.

على جبهة عمليات الاندماج والاستحواذ، لا شك أن مجتمع الصفقات قد شعر بالفزع. إن النسبة الفعلية للتحقيقات التي أجرتها لجنة التجارة الفيدرالية ووزارة العدل في عهد بايدن لا تختلف كثيرًا عن المعايير التاريخية. ولكن هناك فارق حاسم: فالنظام الحالي كان أقل استعداداً لضرب المستوطنات التي تسمح لعمليات الاندماج بالمضي قدماً.

على هذا النحو، تم التخلي عن عدد كبير بشكل غير عادي من الصفقات – تسعة في الأشهر التسعة الأولى من عام 2024 وفقا للأرقام التي جدولتها شركة المحاماة ديشيرت – من قبل المشتري والبائع في مواجهة المقاومة التنظيمية، وهو أعلى بكثير من المستويات المعتادة. وعلى نحو منفصل، تتمتع الحكومة بسجل جيد في المحاكمة (في الشهر الماضي فقط، منع قاض فيدرالي اندماج حقيبة اليد بين شركة تابيستري وكابري القابضة).

يستعد عام 2025 لانتعاش قوي في عمليات الاندماج والاستحواذ – مع ارتفاع أسهم البنوك الكبيرة والبوتيك تحسبا للتعافي الذي طال انتظاره. وقد استقرت تكاليف التمويل، وتجاوز خطر الركود العميق، والأهم من ذلك، أن الضرورات الاستراتيجية للشركات ازدادت حدة وسط تباطؤ المعاملات. تسعى شركات الإعلام الكبرى وشركات الأدوية الكبرى إلى الاندماج. تريد شركات الأسهم الخاصة الاستمرار في تطوير الصناعات.

وقد يتبين أن عصر النشاط التنظيمي الذي شهده بايدن كان مجرد فترة فاصلة تاريخية، وربما يتم نفي أبطاله قريبا إلى الجامعات ومراكز الفكر. لكن إدارته وجهت انتقادا مستحقا لاذعان الشركات المبتذل الذي حدد السياسة العامة لفترة طويلة. ومهما كانت نتيجة الانتخابات، فإن وسطاء السلطة في وول ستريت والشركات الأمريكية سيكونون سعداء بإغلاق كتاب تلك الحقبة.

sujeet.indap@ft.com